主题：中国国航：业绩增速可期 国际货运掌握其中

　操作建议：考虑到国内油价并未与国际市场完全接轨，国内航油的价格即使适当上调对航空公司的影响也是有限的，此外，国内航空业的整合也是未来几年航空业发展的主旋律之一，虽然近期某些整合预期暂时不能成行，但行业整合是必然趋势，整合预期的暂时破灭并不能改变行业整合的内在要求。

　　市场预计中国国航（601111），今后会是新一轮行业资源整合的主导者，而潜在的联合重组方主要为东方航空（600115）、上海航空（600591）和南方航空（600029），整合方式上将以行政手段为主要驱动，这会是航空股今后的一大看点，由于目前航空板块的盈利状况开始明朗化，后市可继续关注底部量能逐渐放大的部分超跌航空个股。在中国的航空版图上，北京、上海被确立为国际航空枢纽，国航无疑被确立为北京航空枢纽建设的中心。我们认为，当前中国航空客、货运市场面临良好的增长前景，即将到来的2010年上海“世博会”等一系列重大国际事项将进一步刺激我国航空市场的需求在世界较大航空市场中，中国国内航空周转量增速将继续领先全球。随着国民经济的快速发展，未来航空需求的增长空间极为巨大。

　　8.57亿持国际货运76％股权

　　此前一直传闻有意收购东航的中国国航（601111），已经通过向中信泰富(0267.HK)收购国际货航25％的股权，将其在国际货航的持股比例提高到76％。中国国际航空表示，旗下中航兴业将斥资8.57亿从而将公司在国际货运航空中的持股比例提高至76％。8.75元人民币，购入中资综合企业--中信泰富(0267-HK)旗下公司所拥有的、经营空运货物服务的国际货航25％股权。按运力计算，中国国际货运航空有限公司是中国最大的运输航空公司。这家货运航空公司成立于2003年，24％的股权由运营北京国际机场的首都机场集团公司持有。从而将公司在国际货运航空中的持股比例提高至76％。

　　2008年以来，国际航空燃油价格大幅度上涨，有业内人士认为，由于中国国航的国际业务超过50％，虽然成本较大上升将不可避免，但人民币快速上升以及前期对燃油附加费的提高，将部分抵消航油上升的压力，国际油价上涨对中国国航业绩的影响并没有大家想象的那样大，作为航空业的龙头大哥，目前超跌的状态使得投资价值有所凸显，后市可积极关注！

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