主题：证监会核准两地产公司非公开配股 地产再融资正式开闸

　　天保基建、中茵股份早盘莫名涨停的原因晚间揭晓。3月19日消息，两家地产公司中茵股份、天保基建发布公告，其非公开发行A股股票申请获得证监会通过。地产再融资由此正式开闸。
　　中茵股份曾经于2013年3月19日公告非公开发行股票预案，拟以9.23元/股的价格非公开发行股票1.09亿股，扣除发行费用后募集资金净额约9.86亿元将用于发展公司黄金采选和连锁医药零售等两大新业务。之后，定增预案可谓完全“改头换面”，除了定增底价、数量及募资总额发生较大变化外，公司募资资金投向也完全发生了变化。根据最新预案，公司拟以不低于9.53元/股的价格，非公开发行股票数量不超过1.8亿股，募集资金不超过17.15亿元。募集资金将全部用于公司全资子公司江苏中茵置业有限公司之控股公司徐州中茵置业有限公司“徐州中茵广场项目”的开发与营运。
　　而天保基建拟以不低于4.48元/股的发行价格，发行股份数量不超过3.46亿股，募集资金15.5亿建设三个房地产项目并补充流动资金。此三个项目分部是天保房地产空港商业区住宅项目(一期)，天保金海岸D06住宅项目，天保金海岸D07住宅项目。
　　近期，万科B转H的获批、绿地公告预计登陆A股市场，让市场对地产再融资放开早有期待。中信建设分析，中茵股份、天保基建此次再融资获批对于房地产板块信号意义重大，意味着管理层对于房地产行业的调控思路从抑制开发商资金向增加供应全面切换，过去资本市场市场化机制被行政手段制约的因素将得以消除。融资功能的恢复畅通是长效机制的必由之路，由此地产股资本市场机制将重归市场化，包括但不限于再融资。
　　在中信建设看来，此次再融资放开对于行业的积极效应在于：1、负债结构优化，行业弹性修复。上市房企可通过股权融资重构财务杠杆，优化负债结构，并且股权层面的融资杠杆重新释放，行业弹性得以进一步修复。2、撬动EPS长期提升。诚然在短期内再融资会对公司产生一定摊薄效应，但我们认为在当前的环境下更应关注再融资对行业财务杠杆的优化以及规模扩张的预期都将为行业带来更长久的发展空间。3、中小市值房企或将优先受益。中小型房企由于项目较少、结构清晰，在同样再融资窗口打开的情况下有望率先获批，且再融资所带来的边际效应也最明显的。
　　展望地产板块后市，中信建设则表示，过去市场对行业的质疑一方面在于政策板块的压制，而另一方面即在于资本市场融资功能丧失所导致的低弹性，而从去年以来，这两个压制行业估值的要素都在逐渐淡化。目前板块估值已经处于低位，在流动性结构性趋紧以及市场面临阶段性调整预期的背景下，再融资放开对于行业以及板块是关键的强心剂，行业有望借由资本市场的支持重新打开弹性空间，行业周期虽仍下行中，分化、淡化、创新是今年主线，反弹已开始且有一定持续性。


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　绿地655亿借壳金丰投资 地产股再融资开闸渐行渐近
　　昨日，停牌超过8个月的金丰投资(600606)披露预案称，公司拟通过资产置换和发行股份购买资产方式进行重组，拟注入资产为绿地集团100%股权，预估值达655亿，这也将刷新A股史上最大规模借壳纪录，公司总市值将直逼房企龙头万科。当日，公司股票复牌，毫无悬念地一字涨停。考虑到A股房企直接上市、上市房企再融资大门已经关闭了近4年，如果此次绿地集团借壳能被证监会顺利放行，房企再融资开闸预期渐浓。
　　国企改革助力
　　早在2013年月6月30日晚，金丰投资发布公告，控股股东上海地产(集团)有限公司将研究有关涉金丰投资的重大事项，从7月1日起暂时停牌。不过，当时业内人士普遍认为，出于地产调控的需要，从2009年9月世荣兆业的定增方案获批后，中国内地几乎再无房企再融资计划获批。此次重组选择在此时间段，或增加借壳上市难度。
　　昨日，金丰投资终于披露资产重组预案。公告称，金丰投资本次重大资产重组方案由资产置换和发行股份购买资产两部分组成。首先，公司以全部资产及负债与上海地产集团持有的绿地集团等额价值的股权进行置换，拟置出资产由上海地产集团或其指定的第三方主体承接，拟置出资产的预估值为23亿元。
　　此后，金丰投资向绿地集团全体股东非公开发行A股股票购买其持有的绿地集团股权，其中向上海地产集团购买的股权为其所持绿地集团股权在资产置换后的剩余部分。经预估，拟注入资产的预估值为655亿元，为此，公司拟以每股5.58元的价格，非公开发行合计113.26亿股用于支付上述对价。
　　昨日开盘，金丰投资毫无悬念地“一字”涨停，上海本地地产股也集体大涨。
　　市场人士对《金证券》表示，这次绿地集团能够借壳金丰投资，与上海国企改革加速相关。从股权结构来看，上述交易完成后，上海地产集团及全资子公司中星集团、上海城投总公司、上海格林兰持股比例较为接近，并且都不超过30%，上述股东中没有任何一个股东能够单独对上市公司形成控制关系。因此，交易完成后的金丰投资虽然属于上海市国资系统，但是变身为多元化混合所有制企业。
　　地产再融资有条件开闸
　　值得一提的是，采访中有券商人士直言，绿地集团搭建A+H股平台的意图明显，但融资能力仍然受限。
　　去年8月，“绿地香港控股有限公司”在港借壳盛高置业上市。按照现行规定，如果房企只是在香港上市，其融资手续比较简单便捷，一旦同时在A股上市了，那么不管在香港还是内地的资本市场融资，都需要取得证监会的审核批准。从目前来看，证监会方面并没有因为某些房企是在香港融资而放松审核标准。
　　“房企再融资肯定是要放开的，只不过是时间问题，绿地集团肯定是有这个资本预期的。”昨日，《金证券》记者接触的券商研究员分析。
　　据介绍，房企再融资由国土部、住建部、证监会三方审核，周期较长。但目前仍有约40家上市房企发布再融资方案，拟募资金额突破千亿元。今年1月底，海印股份非公开增发申请获证监会审核通过，这一度让地产界人士欢欣鼓舞。不过，海印之所以能成为第一家，是因为其纯房地产开发业务不多，其募投项目也并非传统的商业住宅项目。
　　前述人士判断，相关部门逐步放行的迹象比较明显，能否获批关键看资金投向是否为保障房建设、城区改造以及城镇化发展方向，此外其原有土地项目譬如闲置土地是否存在问题。“实际上，只要绿地集团能成功借壳上市，也能通过股权质押融资、债券融资等方式达到融资目的。”他对《金证券》记者补充。（.金.证.券. .江.芬.芬）

今日早盘，天保基建、中茵股份早盘莫名涨停的原因终于在晚间揭晓。

市场人士分析称，中茵股份、天保基建此次再融资获批对于房地产板块信号意义重大，意味着管理层对于房地产行业的调控思路从抑制开发商资金向增加供应全面切换，过去资本市场市场化机制被行政手段制约的因素将得以消除。

中茵股份定增预案完全“改头换面” 资金全部投向地产项目

中茵股份今晚发布最新定增预案称，公司拟以不低于9.53元/股的价格，非公开发行股票数量不超过1.8亿股，募集资金不超过17.15亿元。募集资金将全部用于公司全资子公司江苏中茵置业有限公司之控股公司徐州中茵置业有限公司“徐州中茵广场项目”的开发与营运。此前，公司发布的非公开发行股票预案是将募集9.86亿元将用于发展公司黄金采选和连锁医药零售等两大新业务。

而天保基建则拟募集资金15.5亿建设三个房地产项目并补充流动资金。此三个项目分部是天保房地产空港商业区住宅项目(一期)，天保金海岸D06住宅项目，天保金海岸D07住宅项目。

900亿再融资抽血机或开启

数据显示，截至日前已有40家左右上市房企发布再融资预案，仅2014年以来，就有苏州高新show_quote("600736","sh","苏州高新","stock");、中国武夷show_quote("000797","sz","中国武夷","stock");和浦东金桥show_quote("600639","sh","浦东金桥","stock");等5家上市房企发布预案。

据媒体统计数据发现，扣除资产重组的情况，仅现金认购的额度就达到近900亿元：推出现金认购定向增发的上市房企则达到30余家，现金认购项目规模达到850亿元，现金认购+资产认购的项目额度达到40亿元。

今日早盘，天保基建、中茵股份早盘莫名涨停的原因终于在晚间揭晓。

市场人士分析称，中茵股份、天保基建此次再融资获批对于房地产板块信号意义重大，意味着管理层对于房地产行业的调控思路从抑制开发商资金向增加供应全面切换，过去资本市场市场化机制被行政手段制约的因素将得以消除。

中茵股份定增预案完全“改头换面” 资金全部投向地产项目

中茵股份今晚发布最新定增预案称，公司拟以不低于9.53元/股的价格，非公开发行股票数量不超过1.8亿股，募集资金不超过17.15亿元。募集资金将全部用于公司全资子公司江苏中茵置业有限公司之控股公司徐州中茵置业有限公司“徐州中茵广场项目”的开发与营运。此前，公司发布的非公开发行股票预案是将募集9.86亿元将用于发展公司黄金采选和连锁医药零售等两大新业务。

而天保基建则拟募集资金15.5亿建设三个房地产项目并补充流动资金。此三个项目分部是天保房地产空港商业区住宅项目(一期)，天保金海岸D06住宅项目，天保金海岸D07住宅项目。

900亿再融资抽血机或开启

数据显示，截至日前已有40家左右上市房企发布再融资预案，仅2014年以来，就有苏州高新show_quote("600736","sh","苏州高新","stock");、中国武夷show_quote("000797","sz","中国武夷","stock");和浦东金桥show_quote("600639","sh","浦东金桥","stock");等5家上市房企发布预案。

据媒体统计数据发现，扣除资产重组的情况，仅现金认购的额度就达到近900亿元：推出现金认购定向增发的上市房企则达到30余家，现金认购项目规模达到850亿元，现金认购+资产认购的项目额度达到40亿元。