主题：人民币贬值冲击多个行业 A股投资者该如何取舍

人民币贬值预期利空航空地产造纸业 A股投资者如何取舍

年初以来，人民币即期汇率出现了大约3%的贬值，基于人民币贬值的资产价格重估，以及人民币贬值会不会刺破楼市泡沫等等问题接踵而来。那么，在人民币贬值的预期之下，A股的投资者又应该怎样去迎接挑战和把握机会呢？

人民币贬值短期难改

2007年以来的人民币持续升值之路，在近期似乎走到了下降的拐点。3月10日，人民币对美元中间价为6.1312，较前一交易日大幅贬值111个基点，触及年内新低。而人民币如此大幅度下跌，也被机构认为是当日A股大跌的最大利空之一。当日上证指数跌幅达2.86%。

除了市场上接连曝出的贬值动向，央行在政策面上针对人民币管制的变动也聚集了投资者关注的目光。两会之后央行宣布，从3月17日起，银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由1%扩大至2%，外汇指定银行为客户提供当日美元最高现汇卖出价与最低现汇买入价之差不得超过当日汇率中间价的幅度由2%扩大至3%。

这一政策的推出，使得敏感的投资者认为中国官方正在向市场传达人民币双向波动的预期，近年来人民币稳步升值之路将无可持续。另外，向来被喻为“鸽派”的美联储主席耶伦，上周突然插上“鹰的翅膀”，在讲话中暗示美国将有可能在今年秋季彻底退出量化宽松（QE）且在明年春季首次加息，令太平洋此岸的人民币又适时迎来“贬值感应”。

瑞银证券认为，人民币已不存在低估，相对贸易加权的一篮子货币已大幅升值，未来人民币汇率很难再延续此前稳步升值的步伐。短期即期汇率的波动会改变人民币长期单边升值的预期，不排除人民币在几个月的时间里出现小幅贬值的可能性。

南华期货的看法则稍显乐观，认为此轮人民币汇率贬值动力并非来自外部，人民币汇率将在二季度重回升势，全年升幅或在2%~3%。

不管是悲观的观点，还是乐观的观点，面对的实际情形都一样，那就是人民币短期内确实已累积了较大的贬值风险，为此承压的A股投资者不能掉以轻心。(证券时报网)


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人民币贬值冲击进口车 一辆布加迪少赚百万

[现在卖出一辆400万元上下的迈凯轮MP4-12C，利润也就20万~30万元。今年来人民币贬值，一辆车被蚕食掉的利润就高达10万元左右]

面对人民币汇率大幅波动，汽车贸易行业有人欢喜有人愁。对于汽车进口企业来说，人民币近段时间的持续贬值让其不甚明朗的发展前景再蒙上一层阴霾，但对汽车出口企业却是利好。

人民币贬值冲击进口车

人民币汇率自2005年来一路向上，但在今年2月起却开始“掉头向下”。人民币兑美元近日跌破6.2元的临界点，截至3月20日，今年来人民币已贬值约2.8%，几乎回吐了去年的所有涨幅。

“汇率波动对我们的冲击立竿见影，最近因人民币贬值已影响两个客人流失。”广州一家超豪华车4S店负责人周民（化名）25日接受《第一财经日报》记者采访时称，有两名客户都准备购买售价为1259万元的限量版迈凯轮P1，正要下单时赶上人民币连连贬值，一下让购车成本增加了30万元左右。原本澳门地区的车价就比内地的低，汇率浮动拉大了两地同款车型的差价，导致这两名客户打了“退堂鼓”，直接跑到澳门下单。

周民称，他所在4S店里的超豪华车一个月的销量为1~2辆，业绩好时最多也就4辆，这次的人民币贬值一次就冲掉该店一个月的业绩。“进口车生意越来越难，在广州限牌等多重因素影响下，加上人民币近段时间大幅波动，越来越多购车消费者都处于观望状态。”

从事超豪华车销售已超过十年的周民感叹称，进口车利润越来越薄，十年前一辆售价100万~200万元的保时捷，经销商的利润就超过50万元，现在卖出一辆400万元上下的迈凯轮MP4-12C，利润也就20万~30万元。今年来人民币贬值，一辆车被蚕食掉的利润就高达10万元左右，超豪华车不像其他大宗商品贸易，往往不会采取远期锁汇这种模式规避汇率风险。

“超豪华车销量少，因此销售成本居高，例如店租一个月开支就需要40多万元，加上人工成本等，一个月要卖出3辆车左右经营成本才能持平。”周民说，近年来，尽管人民币一直升值，给进口车腾出一定让利空间，但随着竞争日益激烈，让利幅度加大，去年该4S店一辆车就让利30万元，进口车利润空间没有外界预测得那么大，整体销售利润还不如国内一些走量的汽车品牌。

人民币扭头贬值，让进口车尤其是价值高的超豪华车普遍受到较大影响。周民还反映，他所在的经销商集团旗下另一家4S店内的布加迪威龙品牌受到的影响更明显。超豪华车一般采取定制的方式，从客人下单到提车大约需要半年时间。售价3800万元的布加迪威龙，有客人是去年下的订单但最近才能提车，经销商因为人民币贬值一下少了100万左右的利润。“现在新订单，消费者很难接受加价，一般也只能由经销商在原有的利润空间里做出让利。”

“受人民币汇率的影响，我们公司的高层正在与各大超豪华车品牌厂家交涉，希望能得到3%左右的补贴，这大约是今年来人民币贬值的幅度，但估计厂家最多只能让利1.5%，另一半增加的成本由经销商消化。”周民说。

不仅是整车进口受到人民币贬值影响，汽车零部件进口同样受到冲击。一家合资车企负责人在接受《第一财经日报》记者采访时称，公司有部分零部件依靠进口，而汽车产品主要在国内生产销售，人民币贬值增加采购成本，估计到年底结算时，预期的利润将会有所减少。(第一财经日报)