主题：国泰君安国际：维持中海发展股份买入评级

机构研报腾讯财经[微博] 国泰君安国际2014-03-25 14:14
中海发展股份 (01138 HK)

期待 2014 年盈利改善 年盈利改善 ，“买入 ”

分析员会内容更新。1）COA合同已经完成谈判；2）国际铁矿石价格今年可能上升，宝钢将返还部分利润；3）公司可能继续增加LNG船的投资；4）大型油轮业务2014年有望盈利。

2014年资本开支计划。2014年交付20艘新船，其中1艘VLCC，1艘阿芙拉。18艘散货船，合计149万载重吨。2014年资本开支计划人民币68.87亿元，2015年计划为人民币25.37亿元。

调整2014-2015年盈利预测。2014-2016年每股盈利预计为人民币0.040元、人民币0.189元及人民币0.554元。

维持“买入”评级及目标价6.50港元。我们认为公司股价已经反映了目前负面因素，因为公司之前已经公布了盈利警告，披露了亏损情况。考虑到我们对BDI较为正面的预测，我们认为国际干散货公司2014年将跑赢集装箱运输公司。考虑到市场及公司基本面的改善预期，我们认为公司股价有进一步上升空间。维持“买入”评级，目标价6.50港元。


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