主题：大盘不会再度大幅下挫

　今日大盘再度击穿2400点后，便展开了小幅反弹的走势。最终上证综指是以点2413.37点报收，上涨了8.14点，沪市今日成交金额为275.31亿元。深成指收于8065.45点，下跌了36.23点，今日深市成交金额为130.33亿元，今日两市成交量均比昨日小幅萎缩。


　　消息面分析，证监会公布《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》，并公开征求意见，鼓励上市公司建立长期分红政策，进一步完善推动上市公司回报股东的现金分红制度。其要点是：一、为提高公司现金分红政策的透明度，促使广大投资者充分了解公司相关信息，要求上市公司应在年度报告中详细披露公司的现金分红政策。如上市公司能够进行现金分红而未进行分红的，则要求公司披露未分红的具体原因，并说明未用于分红的资金留存公司的使用用途，使广大投资者对公司未来发展具有明确预期。在披露的具体内容上，要求上市公司提供历史现金分红数据对比，使广大投资者能够充分了解公司过往的股利分配情况和数据。二、从制度上着手，要求公司不断完善公司章程，并在章程中规定公司现金分红政策，列明公司进行现金分红的长期制度安排、条件、比例、种类等内容。通过完善上市公司章程的做法，促使公司分红行为规范化，引导公司建立持续、稳定的现金分红政策，并强调严格执行。三、允许上市公司实施半年度现金分红，为降低分红成本，允许上市公司中期进行现金分红的，其财务会计报告可以不经会计师事务所审计。四、进一步提高上市公司申请再融资时上市公司现金分红的标准，在原有规定的基础上，要求《上市公司证券发行管理办法》中确定的再融资公司最近三年以现金或股票方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的百分之三十。


　　证监会近期通过对上市公司现金分红整体状况的研究分析，注意到部分上市公司现金分红缺乏持续性、稳定性的长期制度安排，现金分红政策的执行缺乏透明度。为进一步健全上市公司持续回报股东机制，证监会将从完善制度入手，加强引导。伴随上市公司的成长和发展，逐步创造条件，促进股东获得合理投资回报，既是上市公司履行股东受托责任的重要体现，也是证券市场稳定健康发展的内在要求。我国《公司法》明确规定，公司股东依法享有资产收益等权利，并明确赋予公司董事会、股东会分别行使制定和审议批准公司利润分配方案的职权。现金分红作为上市公司股利分配的重要方式，是投资者实现合理投资回报的有效渠道。长期以来，证监会将完善上市公司分红制度纳入市场基础性制度建设的重要范畴，积极支持、推动、引导上市公司现金分红。该规定有利于资本市场现金回流的中长期利好，可在一定程度上提振低迷的股市。强制多分红后，真金白银可以重新返回投资者手中，进入股市再流通，从而有利于股市中长期的稳定。对投资者而言，大比例分红也使得买股不再是追涨杀跌追求短线，而更像是一种债券(资讯,行情)型的价值投资。尽管属于中长期利好，但由于目前股市处于较长时段低迷期，新规对本周股市的刺激作用有限。

　盘面分析，今日个股涨幅方面，风电股整体表现强势，华仪电气(600290)开盘即被封住涨停；银星能源(000862)、鲁能泰山(000720)等风力发电设备概念股表现活跃，财政部将“以奖代补”支持风电设备产业化：为支持风电设备关键技术研发，加快风电产业发展，财政部将“以奖代补”，对部分企业的首50台兆瓦级风电机组，按600元／千瓦的标准予以补助。财政部是在近日实施的《风力发电设备产业化专项资金管理暂行办法》做出以上表态的。《办法》规定，600元／千瓦的补助标准中，整机制造企业和关键零部件制造企业各占50％，并重点向关键零部件中的薄弱环节倾斜，补助资金主要用于新产品研发，投资者可以密切关注相关个股的走势。此外，银行股的表现也可圈可点，对稳定大盘起到了一定作用。在股指期货有望推出的消息刺激下，中大股份(600704,股吧)、中国中期(000996,股吧)、弘业股份(600128,股吧)等个股也是位列在涨幅榜的前列，该板块一直有资金运作在其中，投资者可以采取波段操作的方式进行高抛低吸。在国际经济衰退的现状下，政治局势的失衡或重新调整将是一个中长期的趋势，这也意味着中国获得了至少5 年以上的国际政治宽松期，从而为中国进行经济结构调整和产业升级创造了良好的外部环境。目前制约股市的两大问题是经济增速下滑尚未见底和市场对中国经济重新复苏的动力信心不足，这两个因素目前出现了改善的迹象但尚未逆转，宏观经济见底已经依稀可辨，通胀的回落，财政政策的松动，正在为新一轮经济扩张创造条件，我们更应注意，中国经济内在的优势和在世界经济中最具活力的地位能够吸引国际资本的光顾市场目前处于的位置比较微妙，毕竟在经历近一年的下跌后，估值风险已经大幅降低，而市场的信心却反而更加悲观，目前导致市场的主要因素还是投资者信心问题，从最近两天的走势就可以看出来目前市场上的心态是极其浮躁和脆弱的。受国家发展长三角地区的长远规划以及上海国企改革进程加快的影响，特别是奥运会后，上海具备世博会和迪士尼乐园落户的双重题材，上海本地股有明显的资金介入；参股期货板块因受利好传闻影响，明显强于银行、保险等其它金融类个股。调整过程中逆市放量上涨的板块与个股极有可能是后期持续热点。大盘蓝筹股历估值水平日趋合理、下跌幅度大、中期业绩增幅较大也出现，但并不具备整体走强的条件，主要依据是资金供给出现萎缩，有数据显示，截止至7月底，共有62家基金发行，募集资金仅有1200亿元左右，这不及去年基金销售火爆时募集资金额度的四分之一。短期市场仍存在技术支撑，个股活跃程度并未降低，市场经过震荡整理后，只要成交量不再次萎缩至前期低迷水平，股指仍有冲高的可能。但市场积弱已久，信心的恢复有待时日，中期走强的条件似乎还有欠缺：如CPI连续回落的同时，PPI月度创出近12年的新高，CPI与PPI背离加大，挤压企业利润，令估值重心仍有下降的空间，7月份我国规模以上工业企业增速同比上涨14.7％，创17个月来的新低。固定资产投资和外贸出口均出现反弹，从紧货币政策的预期依然较强，美国7月份CPI同比增长5.6％，创下17年新高，市场对经济滞胀的担忧再次加剧等，可见市场运行的中期环境并未根本好转。目前大盘进入了熊市的第二阶段，即股价结构调整阶段。这阶段的特征是大盘调整的空间不会很深，但股价结构的调整仍将会很惨烈，即一些估值仍明显偏高的概念股以及垃圾股仍有大幅下探回归的空间。目前沪深300 成份股2008 年的动态市盈率仅17.25 倍，与国际成熟市场基本接近，估值已趋合理。截至8 月22 日，沪深两市已披露半年报的1044 家上市公司上半年实现的净利润同比增长46.25%，这一数据好于此前市场的预期。但大盘却始终跌跌不休， 本月以来又下跌了13.34%。这其中固然有宏观经济走弱、上市公司业绩增速放缓、通胀压力较大等原因，但根本原因在于市场信心的缺失。涨时重势，跌时重质，投资者应及时转换投资理念，调整持股结构。即把一些仍明显高估的三线股、垃圾股、概念股等转换成为一些已跌出投资价值、已具估值优势的价值类个股。


　　综合分析，从技术面看2180-2270一带是多种技术分析方法指向的支撑区域：2001年市场最高点在2245点，7月上旬箱体2566.53点至2952.04点的回调第一目标位置在2180点附近，沪市60月均线在2270点一带。股指在2006年5月突破了60月均线后经过一个月的震荡整理，一路上扬至6124点，即使后来出现了70％的调整，但市场一直运行在60月均线的上方，所以这个点位在近期的支撑作用有会比较明显。从沪市月线图上看，5月、10月、20月均线均是先破后立，30月均线因降低印花税等利好刺激，出现先大幅反弹，再破位下行的走势，这次在60月均线的上方，市场再次有利好传闻，与4月底的情况有惊人的相似。因此，消息面的朦胧利好刺激了超跌反弹。后期仍需关注利好的兑现情况和其实质内容，这将决定近期反弹的高度和持续时间。短期内大盘不会再度大幅下挫，预计近日大盘有望止跌回缓，甚至出现一定程度的反弹。但中期大盘走势不乐观，投资者仍需谨慎。



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