主题：十一大券商预测下周大盘走势：大盘股反弹持续性待观察

华泰证券：大盘股反弹持续性待观察

　　华泰证券（行情，问诊） 周林

　　本周上证指数在大盘股的带动下，连续飘红，创出了今年以来涨幅第二大的周阳线。以金融为代表的大盘股发力成为市场反弹的首要功臣。不过大盘股反弹持续性仍需观察。

　　首先，市场对1季度经济下行所带来的负面影响已有较大消化。在1季度经济不佳影响下，可以看到上证指数基本围绕2000点区间震荡，上下震荡幅度不到200点。随着2季度的开始，投资者对2季度的宏观经济回升有一定预期，加之投资者对近期政策放松预期逐步增强，从中小市值板块撤离的场内资金，开始逐步进入到大盘股中，地产、银行成为资金首先关注的大盘股领域。同时，流动性的宽裕程度超出市场预期，本周隔夜拆借利率下行也对市场资金流入大盘股具有较强的推动作用。

　　此外，事件推动也对大盘股的上行起到了关键的引领作用。周四受沪港股票市场交易互联互通机制试点正式获批影响，券商、保险股出现暴涨，特别是A/H倒挂幅度较大的海螺水泥（行情，问诊）、中国平安（行情，问诊）等个股涨幅巨大，为上证指数站上2100点上方做出了较大贡献。

　　但值得注意的是，沪港通可能并不会给市场带来太大的变化。从资金面上看，3000亿沪股通额度未必会全部进入A股，因为之前香港资金如想投资A股，可以通过RQFII渠道，但目前RQFII已申报的投资额度为2005亿，申报率仅为54％。

　　鉴于对经济预期和事件走势的判断，大盘股反弹持续性仍需观察，投资者在投资中，还是应注重挖掘年报和季报增长明确的标的，不必为市场风向的变化而摇摆自己的投资理念。

　　下周趋势看平

　　中线趋势看平

　　下周区间2080-2180点

　　下周热点大盘股活跃性

　　下周焦点经济数据


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　　东吴证券：市场二八分化中线布局蓝筹

　　东吴证券（行情，问诊）罗佛传

　　本周股指强势上扬，其中沪指收复2100点整数关，站上了半年线和年线，市场风格延续近期的二八分化走势，优先股和沪港通消息受益的相关板块和个股表现居前，中小板和创业板表现较差。预计短期市场仍将延续二八分化的走势，操作上建议投资者立足基本面，中线逢低布局绩优低价蓝筹股。

　　宏观方面，国家统计局日前公布的3月PPI同比降2.3％，创九个月新低，表明经济下滑的势头仍在延续，企业生产活动不够活跃，主要在于下游需求不足导致企业投资意愿不强，特别是传统的产能过剩行业仍然经历着去库存的阵痛。预计3月CPI同比上涨2.4％，环比下降0.5％，远低于今年制定通胀调控目标3.5％的上限，这为货币政策和财政政策微调腾挪了空间，不排除未来高层会出台一些稳增长的组合拳。体现在二级市场上，周期性板块中线有望迎来一波估值修复的行情。

　　从近期市场表现来看，在优先股和沪港通等利好消息刺激下，银行、保险、券商等权重板块表现坚挺，主力资金进场迹象明显，后续有望反复活跃，但由于其盘子大，持续拉升概率较低，投资者不宜盲目追涨，可待回调时逢低介入；相比之下，中小盘个股则表现明显逊色一筹，表明目前的资金面有典型的跷跷板效应，主力资金难免顾此失彼，也可从侧面说明主力资金调仓换股正在进行。建议投资者对于炒作过度的中小盘个股继续保持警惕。

　　下周趋势看平

　　中线趋势看平

　　下周区间2100-2180点

　　下周热点新能源汽车

　　下周焦点宏观数据

申银万国：市场维持震荡整理格局

　　申银万国钱启敏

　　本周沪深股市在政策利好激励下震荡冲高，上证指数重返2100点上方。从目前看，强弱分化延续，但指数反弹空间相对有限，以震荡整理为主。

　　首先，虽然近期政策利好频频，但在短线激应性反应之后，政策兑现需要较长的时间周期，即便像沪港通政策在AH价差收窄后也缺乏明确的下一目标。同时，宏观经济持续调整，最新公布的外贸数据以及3月份PPI数据均显示3月份经济运行并不理想，稳增长是当前经济的重要目标但也不会因此出台过于激进的宽松政策。从这方面看，不支持行情出现尤其是权重股整体出现大幅度反弹。

　　其次，虽然本周成交量略有放大，但总体上还是存量资金的再次分配，增量资金非常有限。而信贷风险的部分暴露会促使资金避险进入债市股市的逻辑并没有必然性，经济调整股市同样会有风险暴露，加上货币政策没有明显宽松的信号，央行此前连续8周的净回笼，在资金面上也不支持权重股的整体翻身。

　　当然，在震荡行情中还是有部分强势板块值得关注，主要表现在年报季报中的业绩成长股，基于基本面和估值判断会受到投资机构的关注。同时，上海国资改革等地方国资改革主题，随着混合所有制经济的多元化以及改革红利的持续释放，并购重组有望高潮迭起。此外在沪港通政策激励下，那些AH兼有而A股价格明显低于H股的品种同样值得关注。

　　下周趋势看平

　　中线趋势看平

　　下周区间2080-2150点

　　下周热点事件性机会品种

　　下周焦点成交量

　　光大证券:蓝筹助力股指攀升

　　光大证券（行情，问诊）曾宪钊

　　本周沪指在蓝筹股的带动下站上了2100点，呈现二八风格转换。资本市场的改革提振了投资者的信心，A股股指的稳健性正在增强，个股结构性机会仍然较多。

　　首先，地产信托的销量较去年相比已开始下降，地产行业入冬和信用风险的释放，会双重推动几年来快速增长的信托理财资金流入其他投资品，尽管SHIBOR仍没有回到3月份的低点，但资金重新进行大类资产配置的概率正在提升，A股的部分相对较好成长、低估值的公司，容易受到关注。

　　其次沪港通的推出，打通了内地与香港的金融投资，一方面，为海外资金借道香港直接投资A股市场提供了方便，在大陆市场成交量和规模都在逐步变强的过程中，A股对境外投资者而言，更具有吸引力；另一方面，随着国企改革的推进，混合所有制为境外投资者布局国内产业链提供了机会。

　　总体看，在经济过渡期，投资者对A股市场的期望正由经济回升转向资本市场制度改革，优先股、沪港通等措施的推出，将使得投资者对T+0、个股期权等政策预期加强，随着市场热点由新兴产业转为产业转型，有利于投资者重新审视蓝筹股的机会，后市股指有望继续攀升。

　　下周趋势看平

　　中线趋势看平

　　下周区间2050-2200点

　　下周热点LED、季报预增

　　下周焦点资本市场政策

　太平洋证券：继续维持多头思维

　　太平洋（行情，问诊）证券周雨

　　本周，沪深两市强劲反弹均收出四连阳。受“沪港通”开闸影响，指标股齐升带动沪指回升至2100点上方。深成指也反弹至60日均线之上。两市均线指标均已呈现“金叉”的买入信号。但同期，创业板指数萎靡不振，成长股的继续分化令创业板指数本周仅上涨1.27％，周K线仍在20周均线之下徘徊，并未走出“死叉”的阴影。预计创业板指数的调整尚未结束。尤其在低估值蓝筹备受关注之际，未来“估值提升”概念难以惠及高价股。

　　消息面上，周四证监会与香港证券及期货事务监管委员会发布联合公告启动沪港通试点：沪港通总额度为3000亿人民币，每日额度为130亿人民币；港股通总额度为2500亿人民币，每日额度为105亿人民币。沪股通标的范围是上证180与上证380的成分股，以及上交所上市的A+H股。受此消息影响，当日指标股集体上涨。预计试点开通之后，有望改善AH股折价的状态，银行、建筑、交运、钢铁等大蓝筹板块有望受益。

　　市场经历了快速上行之后，当前面临一定的超买，具备一定的调整需求。由于“沪港通”带来的只是流动性利好，而并非基本面的实质性改善。因此短期获利筹码将有离场考虑。因此，下周大盘在2150点以及前期高点2177点附近受到的压力或较大。但就二季度市场而言，大盘蓝筹股的估值提升仍值得期待。建议投资者在操作上转为多头思维，逢低吸纳基本面较好的中低价股。

　　下周趋势看多

　　中线趋势看多

　　下周区间2080-2180点

　　下周热点消息面变化

　　下周焦点成交量

民生证券：大盘年线附近需整固

　　民生证券吴春华

　　在利好因素的推动下，近期市场呈现出大幅反弹的走势。半年线和年线被悉数攻破，成交量也同步放大。快速的上涨，积累了一定的获利盘和解套盘，在年线附近，市场有整固的需求。

　　本周双重利好叠加对市场提供显著支撑。其一，证监会日前发布上市公司发行优先股相关信息披露准则。细则的出台，预示着优先股的发行越来越近，受此影响，银行、券商、电力等板块获得市场的追捧，蓝筹股的上扬，对指数产生积极的影响。其二，沪港互通互联，沪港有望迎来5500亿元额度，引来活水，有利于蓝筹股在两个市场获得价值发现，价格更趋一致，特别是A+H股价倒挂的个股更受到市场的追捧。

　　从市场环境看，风格也在发生改变。银行、券商等权重股正逐步得到市场的认可，而与基建投资相关的水泥、建材也出现了稳步的上扬。A+H股的崛起，是对估值修复行情的演绎。一季度报告正在公布中，一些业绩增长的个股受到市场的追捧，价值发现正在深入人心。当然，我们也看到，市场风格的转换，需要时间，需要一个反复确认的过程，特别是对资金的需求较高，能否以此吸引场外资金的介入，决定了市场反弹的高度。

　　下周趋势看平

　　中线趋势看平

　　下周区间2100-2180点

　　下周热点新能源汽车

　　下周焦点宏观数据

财通证券：防范权重股后期下跌风险

　　财通证券胡鹏

　　本周市场在利好消息推动下，呈现“主板强，创业板弱”的格局。不过从长期看，在中国经济转型的大背景下，目前沪港通并不会改变打破股市的投资生态平衡，改变A股的投资文化，从短期看，投资者则需防范目前强周期行业个股大幅反弹后的下跌风险。

　　经济基本面方面，3月CPI同比上涨2.4％，环比下跌0.5％，略低于市场预期，处于温和区间。食品项中，猪肉价格跌幅较大，3月同比下跌6.7％。目前生猪存栏量和猪粮比均跌至历史最低位附近，国家也展开冻猪肉收储，一季度猪价的大幅下跌预计难以持续。非食品价格同比连续三个月下降，与PPI跌幅不断扩大相符，反映出经济下行情况下内需的低迷。4月以来，煤炭价格下跌放缓，钢铁和水泥价格有小幅反弹；随着节后复工以及政府对铁路和棚户区改造投资的提速，预计4月的价格跌幅将有所缩小。考虑到CPI翘尾因素，预计4月CPI仍将处于2.5％以内的低位，在5、6月可能会出现小幅抬升。

　　投资策略上，建议投资者关注两条主线：其一，具备护城河和优良成长性的小市值个股，在本轮股指调整中，仍可逢低吸纳，成长股依旧是未来行情的主线；其二，重点关注并购重组板块，预计今年必将是并购重组的大年。

　　下周趋势看空

　　中线趋势看平

　　下周区间2050-2150点

　　下周热点沪港通A+H概念

　　下周焦点权重股走势、成交量

财通证券：防范权重股后期下跌风险

　　财通证券胡鹏

　　本周市场在利好消息推动下，呈现“主板强，创业板弱”的格局。不过从长期看，在中国经济转型的大背景下，目前沪港通并不会改变打破股市的投资生态平衡，改变A股的投资文化，从短期看，投资者则需防范目前强周期行业个股大幅反弹后的下跌风险。

　　经济基本面方面，3月CPI同比上涨2.4％，环比下跌0.5％，略低于市场预期，处于温和区间。食品项中，猪肉价格跌幅较大，3月同比下跌6.7％。目前生猪存栏量和猪粮比均跌至历史最低位附近，国家也展开冻猪肉收储，一季度猪价的大幅下跌预计难以持续。非食品价格同比连续三个月下降，与PPI跌幅不断扩大相符，反映出经济下行情况下内需的低迷。4月以来，煤炭价格下跌放缓，钢铁和水泥价格有小幅反弹；随着节后复工以及政府对铁路和棚户区改造投资的提速，预计4月的价格跌幅将有所缩小。考虑到CPI翘尾因素，预计4月CPI仍将处于2.5％以内的低位，在5、6月可能会出现小幅抬升。

　　投资策略上，建议投资者关注两条主线：其一，具备护城河和优良成长性的小市值个股，在本轮股指调整中，仍可逢低吸纳，成长股依旧是未来行情的主线；其二，重点关注并购重组板块，预计今年必将是并购重组的大年。

　　下周趋势看空

　　中线趋势看平

　　下周区间2050-2150点

　　下周热点沪港通A+H概念

　　下周焦点权重股走势、成交量