主题：“沪港通”淘金提前须知：香港市场与A股六大不同

2014-04-14 10:38 来源：证券时报
众所周知，香港是全球主要的金融中心之一，上市公司总市值在主要交易所中排名第五。除了本地和外资公司外，中资股市值占比约44%，成交额占比更是高达71%。此外，香港还是全球主要的股权融资市场(2013年97家IPO，排名第三)，同时也是亚太地区中衍生品和ETF种类和交易活跃度较高的市场。除此之外，香港市场和A股市场还有哪些不同呢？下面就是中金公司最新发布的研报，看看二者有何区别。
香港市场与A股六大不同：
1、行业分布：香港市场行业分布相对集中(金融、能源和电信三大行业占比较高)，医药行业个股和权重偏少，但在互联网、博彩、部分消费子领域的上市公司有较强特色。
2、投资者结构：与A股相对封闭(按成交额占比来看，海外投资者不足1%)和以散户(>80%)为主的现象不同，香港市场中海外(46%)和机构投资者(61%)占据主导位臵。
3、资金及流动性：相比A股，港股市场更多受到全球资金流向的影响，而这又与海外市场风险偏好、全球宏观货币政策环境等息息相关。
4、市场制度：香港市场在新股发行、回购、退市制度等方面更为成熟;增发和配股等供给更加灵活;而交易制度上在交易时间、T+0交易、涨跌停板、融资融券业务等方面与A股市场也有不同。
5、市场工具：除股票外，香港的结构性产品和衍生品种类更加丰富，其交易手段和机制也相对更为成熟。
6、交易及估值特征：与投资者机构和受海外波动性较大等因素的影响，港股波动性略高、换手率低、大部分小盘股相对大盘股存在估值折价。两地市场相关性在金融危机后明显升高。

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