主题：“并购扩张”引机构遐想 三家转型公司被密集造访

机构对上市公司的洞察向来敏锐，他们最近调研都去哪儿了？品味机构调研的偏好可以发现，在对公司主营业务关切之余，并购扩张及发展前景已成为调研中的“吸睛”之笔。A股并购催生的投资热点不断涌现，大批机构投资者迫不及待地展开调研，而即便是重组失败但预期仍在的上市公司，机构也绝不会放过对于并购“二次机会”的押宝。


并购扩张引机构遐想

　　转型公司被密集造访

　　今年以来，上市公司忙于业务转型或者进军新的领域，而此类公司也成为机构投资者近期调研的重点。一位券商自营的投资经理称，“现在选择标的甚至可以按照并购潜力来做分析，并单独制定一个股票池。”

　　最近公告拟大举切入信息安全领域的拓尔思(行情,问诊)，吸引了嘉实基金、广发证券(行情,问诊)、银河投资(行情,问诊)等10余家机构调研。4月10日，拓尔思披露拟以定增和现金的方式，出价6亿元购买天行网安100%股权。在复牌次日，便引来近20家机构登门调研，而所调研问题几乎都集中于公司拟收购的天行网安。拓尔思认为，通过此次收购公司业务将延伸至信息安全领域，同时也是实现大数据发展战略的重要一步，公司还透露出未来仍将出手并购的意向。

　　与拓尔思类似，在华录百纳(行情,问诊)4月初宣布收购蓝色火焰的计划之后，包括泽熙投资在内的近30家机构4月10日对公司进行调研，所关注的问题依然集中于蓝色火焰的收购情况以及后续的收购策略。而泽熙投资的身影同样出现在业务转型及推出新产品的多家上市公司调研名单上，包括设立合资公司进入3D打印领域的亚太科技(行情,问诊)、大力开拓牙科CT市场的美亚光电(行情,问诊)以及向医疗器械和诊断试剂领域大举转型的千山药机(行情,问诊)。

　　股价在大幅上涨后已有所回调的隆华节能(行情,问诊)，4月16日也引来华夏基金、泽熙投资等多家机构的关注，主要是对于公司外延扩张方面颇为感兴趣。隆华节能在2013年10月完成收购中电加美100%股权，公司将进一步拓展废气、废渣、烟尘处理等环保领域。4月15日发布的一季报显示，公司实现销售收入和归属于上市公司股东的净利润同比增速分别为84.55%、31.14%。无独有偶，4月9日，华夏基金、中金公司等机构齐聚广联达(行情,问诊)，作为中国建设工程领域信息化产业首家上市的软件公司，最近加快了并购步伐，吸引众多机构投资者调研。

　　创业板一些公司现有业绩增速难以支撑估值体系，导致整个板块陷入调整，而并购重组类个股中通常还有第二波上升的机会，机构的关注重点正从去年的行业内生增长转移至企业的外延扩张上来。一位公募基金经理告诉记者，“所谓第二波机会，一是对并购标的价值再评估，二是可能还存在后续并购。”

　　重组失败股价不败

　　反遭机构重点关注

　　今年以来，随着一大批白马成长股进入滞涨阶段以及创业板指数的整体回调，投资者对于并购类投资机会的关注正在不断提升。但除了那些已经成功重组并购的公司，机构的关注点还包括了一些重组失败但预期仍在的上市公司。

　　近期，不少公司在宣布终止重组之后股价出现暴跌，如鑫富药业(行情,问诊)、顺荣股份(行情,问诊)等都出现三连跌停的现象。因重组停牌4个月的千山药机于4月4日复牌并宣布重组失败，成为当时重组失败的第三个案例。但出乎意料的是，该股并不像部分宣告暂停重组的股票那样连续下跌，反而在当天涨停，随后股价节节攀升，自4月4日复牌8个交易日暴涨59.75%。重大资产重组事项因为种种原因而终止，股价却像脱缰的野马般不停地往上冲，让人颇为诧异。

　　业内普遍认为，千山药机在停牌期间收购宏灏基因战略进入基因检测与诊断项目的动作，因在二级市场上获得了认可，股价便出现连续大涨的走势。4月11日，青溪资产、泽熙投资等机构对公司进行了调研。

　　此前，三维丝(行情,问诊)两度重组均告失败，不过股价依旧高高在上。4月10日，中海基金与中银国际证券调研公司，机构再次问及并购重组计划，显然也是对其并购内容偏爱有加。


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