主题：市场疯狂圈钱 证监会要毁掉股市吗

市场行将疯狂圈钱 证监会要毁掉股市吗

　　按照管理层的推测，今年6月底前，绝大部分的在审企业将会陆续完成IPO上市前的预披露程序。届时，前期629家排队企业将会陆续进行相关的审核程序。

　　629家排队企业，预计融资总量可高达数千亿元。若按照已完成预披露程序的122家企业的预期融资规模计算，累计融资总量也有望达到数百亿元左右。

　　排队企业如此密集的完成预披露程序确实令市场感到震惊，也在一定程度上增添市场的恐慌情绪。回顾2010年至2012年的数据，三年间A股市场通过IPO的企业家数分别达到327家、282家以及154家，累计融资规模超过9000亿元。同期，市场再融资规模高达万亿元。

　　如今，在股票发行注册制度的过渡期内，因市场将逐步降低审核机构的审核权力，进而实现还权于市场的目标。未来，针对拟上市的企业，将会对其注册文件进行形式审查，而对持续盈利能力、发行人投资价值等程序不会作出实质性的判断。换言之，即大幅降低企业上市的准入门槛。

　　按照市场发展的趋势，未来A股市场每年通过IPO的企业家数将会在原有的基础上大幅提升，相应的融资规模也会水涨船高。至此，未来市场能否承受如此巨压，关键还要看市场的容忍底线。

　　值得一提的是，广汇能源（行情，问诊）非公开发行优先股的预案也正式拉开了A股市场的优先股序幕。不过，此举被市场认为是变相再融资的又一渠道。

　　据悉，本月24日晚间，广汇能源宣布，公司拟发行不超过5000万股优先股，募集资金不超过50亿元，且属于非公开发行的优先股预案。按照市场的推测，未来以工、农、中、建为主的上市银行将会成为下一批试点发行优先股的上市公司，预计发行总额达到3700亿元。

　　鉴于此次优先股试点，相关的规定也给市场带来了一些预期。其中，明确规定了不得发行可转换为普通股的优先股以及优先股不能设置投资的限制等。于是，此举也消除了市场对新型大小非的疑虑。

　　遗憾的是，发行优先股始终无法改变一个事实，即上市公司圈钱的本质。

　　优先股，作为一种介于股票和债券之间的创新品种，其设置的利率水平基本高于债券以及部分普通股的股息率。至此，对于部分缺乏业绩持续性增长的上市企业，其普通股东利润或将会被优先级的优先股东侵蚀。

　　更为关键的是，发行优先股意味着上市企业的资金需求非常紧张。按照目前国内的无风险利率水平分析，优先股的普遍利率需要达到10%左右才能够起到吸引资金参与的目的。对此，企业最终能否拿出如此高额的利率引人深思。不过，在相关的附属条款中，优先股在公司业绩恶化时可以不付息，甚至不用还本。于是，在当前极度疲软的市场环境下，优先股无疑成为部分上市公司实现圈钱的有效渠道。

　　针对当下的证券市场，除了圈钱，还是圈钱。股市的融资功能已经被过度开发。试问，在市场疯狂圈钱的背景下，管理层真的要毁掉股市吗？（郭施亮）

　　趋势是投资者最好的朋友 现货白银助A股股民摆脱跌市恐惧症

　　上周五，股民赵先生转走了证券账户中的最后一笔钱。赵先生是股龄超10年的老股民，曾凭借莱宝高科（行情，问诊）、金螳螂（行情，问诊）等牛股大赚万元。但现在，他持有的股票仅剩两只，其中银行股处于亏损状态。赵先生仅是A股市场众多散户的一个缩影。近年来，随着股指期货等新产品的出现改变了投资者“股票只有上涨才赚钱”的传统观念和投资模式。这也从另一角度说明，目前股市对投资者专业性的要求越来越高，普通散户在股市的盈利难度逐渐增加。退出A股投资，转向别的理财市场，成为许多散户的选择。

　　渤海证券分析师认为，A股对投资者吸引力下降，一方面是市场行情上下起伏，财富效应并未形成所致；另一方面，近年来上市公司欺诈发行、违法披露、内幕交易等负面信息频繁被曝出，这些市场“负能量”不但吓跑了投资者，还令一些持股投资者利益受损。

　　而今，市场扑朔迷离，大盘空头淫威凌烈，投资者眼前一片迷茫，利空利好交织纠缠，中小投资者再不敢轻易试错。有没有一种操作方向和操作思路更明确的炒作品种呢？现货白银比之股票，无疑已当之无愧的成为当前市场的一个绝佳的操作品种。



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