主题：建设银行：上半年EPS略低于预测值 维持买入评级

　建设银行（601939 ）上半年季度实现EPS0.25元，略低于我们中期预测值4.36％，低于预期的原因是2季度拨备计提超过预期。上半年资产质量改善显著，不良率比年初下降了39BP，分行业不良率等各项指标都表现良好。从单季度情况来看，1季度资产质量表现显著超过2季度；这可能1季度拨备较少，而2季度拨备达到了1季度的7倍左右的原因。

　　投资建议：我们维持08年EPS0.48元和09年EPS0.58元的盈利预测，同比增长分别是61.30％和20.60％。公司资产质量改善显著，维持“买入”评级。



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