主题：中国联通中报点

维持“增持”评级。不考虑协同效应，假设中国联通和中国网通于2008年完成合并，我们预测公司2008年至2010年EPS预期分别到0.30元、0.33元和0.35元。剔除出售C 网带来的每股约0.50元的收益，公司目前的2008 PE 约为15倍，已经接近历史低点。尽管公司股价催化剂如非对称管制政策的出台、协同效应带来的新增用户市场份额的提升尚难以准确的预计，我们认为长期来看协同效应和3G 带来的竞争地位以及效益的改善仍值得期待，维持“增持”的投资评级。


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