主题：粤高速：变革的07年带来更多期待

公司日前公布年报并举行业绩发布会，正如我们预期，公司业绩继续稳步增长。2007年度，公司实现营业收入11.13亿元，同比增长4.42%；归属于母公司所有者的净利润为4.93亿元，同比增长43.58%；全年每股收益0.39元。
　　2007年公司实施走出去的主动投资战略，并取得重大突破。新投资参股江西境内康大高速、赣康高速及赣江公路大桥项目，使公司参控股项目的总里程从原来的538公里增加至658公里，权益里程从原来的165公里增加至201公里。康大项目是江西出省通道的重要组成部分，横向与韶赣高速对接，纵向与大广相交（江西境内的赣粤高速），发展前景收益良好。

　　2007年，受益于广东省内路网完善、区内经济增长迅速，公司控股公路车流量和路费收入基本稳定，参股路产车流量增长迅速。

　　佛开扩建工程将于今年下半年开工，预计工期为一年至一年半时间。

　　此次业绩发布会上，公司领导表示正在积极努力争取集团资产的注入，目前已经形成相关方案。我们认为发行可分离债后，实现二次融资的目标将为集团资产注入增加动力。我们暂时维持原有的盈利预测，目前股价对应2008年动态市盈率为23倍，但考虑公司参与交通集团整合可能获得资产注入，增加控股路产，我们维持“增持”评级不变。



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