主题：机构：下跌不可怕

巨丰投顾（财苑）：黎明前的黑暗 转暖仍需等待

【盘面简述】

周三沪深股指低开震荡，沪指再次考验2000点支撑，创业板指跌幅近2%。早盘市场维持窄幅震荡走势，午后两市股指震荡下跌，跌破早盘低点后，出现放量杀跌的现象。盘面上来看，镍涨价、次新股等个别概念题材股逆市大涨，银行、证券等权重板块的回落引发市场恐慌。沪指昨日由于量能不足冲高回落，新股发行将近，外围市场大跌等多重因素作用下，股指今日低开并跌破5日均线，尽管大盘弱势，但是向下空间有限，短线来看，2000点支撑力度较大。当前的震荡，只是红五月行情的蓄势阶段。

【板块方面】

高铁概念出现井喷走势，高盟新材、晋亿实业、晋西车轴纷纷涨停，太原重工、中铁二局等涨幅超5%。镍价持续上涨，刺激相关股票走强，华泽钴镍大涨，吉恩镍业创新高。次新股午后全面爆发，汇金股份、天赐材料涨停，板块涨幅超3%。黄金水道出现大跌，南京港、芜湖港跌幅居前。网络彩票概念全面溃退，跌幅超5%。此外丝绸之路、充电桩、环保等前期强势板块，跌幅超2%。

【巨丰观点】

周三沪深股指低开震荡，沪指再次考验2000点支撑，创业板指跌幅近2%。早盘市场维持窄幅震荡走势，午后两市股指震荡下跌，跌破早盘低点后，出现放量杀跌的现象。盘面上来看，镍涨价、次新股等个别概念题材股逆市大涨，银行、证券等权重板块的回落引发市场恐慌。

沪指昨日由于量能不足冲高回落，新股发行将近，外围市场大跌等多重因素作用下，股指今日低开并跌破5日均线，尽管大盘弱势，但是向下空间有限，短线来看，2000点支撑力度较大。昨日股指全天在5日均线上方震荡整理，盘中两次大级别跳水均未触及。而今日低开，在5日均线下方运行，但市场缩量明显，这一现象说明当前位置，上下两难。向下2000点支撑明确，向上，短线受到10日均线压制，在IPO重启的威慑下，若无政策性利好对冲，市场将延续震荡整理的走势。

从今日消息面看，IPO预披露节奏仍然加速，央行认为经济潜在增速可能阶段性放缓，以及央企红利上缴比例上浮等消息总体偏空，延续4天的反弹，又到十字路口。但是，我们认为，当前的震荡，只是红五月行情的蓄势阶段。

操作上，建议投资者逐步降低对区域振兴(京津冀、丝绸之路、黄金水道等)板块的关注度，毕竟在过去的两个月内，这类股已经大幅炒高了。对于微刺激受益的铁路、核电等板块，以及股价低估的大盘蓝筹股则可以耐心低吸。眼下，正是黎明前的黑暗。投资者仍需忍耐。


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天信投资：如期调整 本波下跌其实并不可怕

【天信看市】

市场今日呈现低位震荡态势，尾盘跳水指数再度逼近2000点，创业板低开低走K线阴包阳将昨日涨幅吞没。盘面热点上：次新股、运输设备、铁路基建为仅有的红盘上涨板块，其余均陷入调整，博彩概念、互联网、东亚自贸、体育概念、京津冀等领跌。指数如预期出现调整走势，多空双方还将在2000点处展开对决，前期连续上涨的创业板受阻回落，弱势行情下题材股的操作讲究快进快出，没有突破下降趋势前过久的持仓并不安全。

【市场消息】

证监会6日发布了新一批32家IPO预披露企业名单，截至目前已有273家企业披露了招股说明书(申报稿)，IPO预披露逐渐进入常态化。而随着预披露的展开、新股发行改革的推进，业内人士预计，完善退市制度、新“国九条”等举措有望在近期落地，资本市场领域的系列改革将同步深化。

阿里巴巴集团今天向美国证券交易委员会(SEC)提交了IPO(首次公开招股)招股说明书，计划在纽约证券交易所或纳斯达克全球市场上市，拟筹资10亿美元。摩根士丹利、摩根大通、高盛、德意志银行、瑞士信贷、花旗集团担任承销商。

中国人民银行昨日公布的《2014年第一季度中国货币政策执行报告》指出，从近几十年的经验看，改革开放的持续推进对中国潜在增长水平产生了巨大影响。受劳动力供给趋紧、经济发展方式转变等影响，潜在增长速度有可能会呈现阶段性放缓态势。

中国政府网7日消息，《贯彻实施质量发展纲要2014年行动计划》已经国务院同意，予以印发。计划指出，加强重点领域质量安全监管，包括加强食品农产品、消费品、电子等新兴产业的质量安全监管，促进大气环境质量改善。计划还提出建立优胜劣汰的质量发展市场机制，完善质量升级的配套措施，加快制造业、服务业质量升级。

【天信解盘】

天信投资认为：连续的无量反弹后指数终于迎来调整，这样的调整是可以预期的，毕竟场外资金根本没有大规模入场，存量资金难有大作为，多方坚持几日后必然遭遇前期抄底获利盘的打压，这仅是短线而为，目前担忧的还是中小创业板，盲目追涨多数会被套；主板则不必报悲观态度，根据数据显示目前沪市市盈率跌入10倍以下，为绝对的历史地位，在微刺激的作用下，中国经济硬着陆的风险极低，对应的低估值股市其实下跌空间十分有限，目前利空仍集中在老生常谈的IPO上，有可以打压吸筹之嫌，只要避免踏入高估值泡沫板块中，本波下跌并不可怕，不失为布局的绝佳机会。

广州万隆：高层释放两大“减压器” 留意一关键

经过连续四连阳后，周三早盘股指小幅回落，反弹再次受挫。不过短期仍无需担忧空头会大幅打压，因为高层正释放两大"减压器"信号，或有利于延续反弹周期，部分个股机会可继续适度参与。

从消息面来看，高层的两大动向值得关注：一是与近期持续的IPO预披露消息不同，据报道新"国九条"、完善退市制度等利好有望近期落地，股市改革将深化；二是供给端方面，已有近百家企业撤单IPO、其中终止审查达35家，IPO堰塞湖继续分流。上述消息或可为悲观恐慌的市场预期减压。

但是，由于前期的一系列利好如优先股、QFII细则、沪港通等，被市场认为是为IPO护航；且另一方面，目前IPO预披露已达273家、IPO发行程序或最快下周展开等，市场的忧虑情绪依旧迫切。因此我们广州万隆认为，即使近期出台"新国九条"等利好，但需留意的关键是：修改后的改革力度和速度是否有超预期；若有，对行情无疑是再度减压。

而对于投资者来说，先不管后续利好力度如何，既然监管层在"平衡改革力度和市场承受度"方面有所动作，则预示大盘连续杀跌的可能性不大，市道虽弱，结构性机会仍可期。

那么策略上，短期投资者可不必过于担忧大盘，同时宜摒弃熊市个股通杀的思维，因为当前的纠结弱市并不等同于传统观念中的通杀式熊市，盘面低迷中个股分化、结构性机会仍在。因此激进的投资者，可逢低出击那些符合改革转型方向、新产业、题材想象力大的产业资本运作股（尤其是重组概念），急跌则低吸、冲高即顺势高抛，反复波段操作。而稳健型投资者，还是以产业资本控盘个股持有为主，但需仔细鉴别真假主力、以及所处的运作周期，否则仍难有胜算！

大摩投资（财苑）：短期IPO重启成为A股阴影

今日上证指数报2010.08点，跌17.96点，跌幅0.89%，成交878.6亿元；深成指报7234.69点，跌77.20点，跌幅1.06%，成交753.8亿元。中小板指报收4558.12点，跌86.89点，跌幅1.89%；创业板指报收1290.03点，跌26.83点，跌幅2.04%。两市共有332家个股上涨，1937跌，涨跌比为1:6。非ST类涨停个股13家，跌停个股4家。

今天指数低开延续之前弱势震荡走势，昨天表现活跃的水泥、钢铁等权重由于缺少基本面支撑今天跌幅居前，其他权重板块延续疲弱走势，两市量能持续萎缩。市场表现沉闷。盘面上，两市仅交运设备小幅收涨；创业板的TMT板块跌幅居前。铁路基建、可穿戴设备等概念表现活跃。

综合来看，今天指数延续弱势，量能小幅萎缩。创业板也受到隔夜外盘科技股大幅走弱的影响，今天跌破1300点关口，跌幅超过2%。从基本面来看，外媒报道继上周三证监会发审会正式启动之后，近日监管层要求已过会企业申报发行方案。A股IPO发行程序有望最快于下周展开。昨天夜间，证监会再发布第十二批预披露名单，目前已有273家企业披露招股说明书。与其同时，发审会陆续开审，本周五将有三家公司上会。短期来看IPO重启成为A股“不能承受之重”，虽然目前市场走势已经基本消化了IPO重启的利空影响，但是投资者信心已经被IPO重启、经济下滑等多重利空因素摧毁，市场整体风险偏好持续下移，成交量也持续低迷。

预计短时指数仍将维持弱势震荡的走势。不过虽然指数近期上行动力不足，但是目前A股主板市场确实是存在被严重低估的现象，沪指市盈率不足10倍，因此操作上建议投资者还是继续坚决回避或逢高减持去年以来涨幅过高的题材股，控制仓位精选个股，自下而上梳理出现业绩拐点的行业，逢调整参与。

科德投资：3主因致低迷 暗藏2大潜在关键点

周三市场的表现较为低迷，两市在尾盘阶段跌幅有所扩大。多只创业板和中小板个股尾市大幅下跌，占据了跌幅榜的前列。中小市值个股的普跌让指数开始承压，另一方面，房地产和金融等能够拉动指数的行业表现也比较平淡，只有有色金属中的镍业受到现货和期货价格的影响股价有所拉升。从整个盘面的力度来看，在没有放量之前大盘的成交机会还是集中在部分绩优的中小市值个股身上。

一、低市盈率时代再次到来

沪深两市尾盘再度杀跌，指数再次临近2000点整数关口。从整个市场的表现来看，持续低迷的原因有几个方面：

首先，两市的成交量最近几天一直维持在低迷的位置。成交量无法放大，对于权重股来说就失去了量能的支撑。

其次，对于经济数据的解读各方存在比较大的分歧。最近猪肉价格大幅下跌，这在一定程度上引发了市场对于通缩以及经济不景气的担忧。

第三，周二晚间央行在最新的报告中已经暗示近期货币政策将会保持稳定，市场对于下调存款准备金率的预期受到打击。

不过有一点必须注意的是，经过几天的调整之后上证综指的市盈率已经跌破10倍，这一数值在全球来说也是属于比较低的范围。在这个数值之下我们基本可以看清两点：

1.权重股的市盈率大大低于这个数值；

2.市盈率的差异缺口将会导致高市盈率的中小市值绩差股有一段回调的压力。因此选股方面必须避免踩到绩差股的地雷，此时不适合炒概念。

二、市场走势前瞻

地量之下市场将会不可避免地面临方向性选择。近期影响市场方向的事件大致有两点：

1.IPO何时开闸。近期证监会不断增加IPO预披露材料的上市公司家数，这也是引发市场恐慌的根本。对于市场而言，怕的是预期，一旦真正实施反而是利空出尽的时机。因此IPO真正开闸反而对市场是一个利好。

2.经济数据。PMI数值出台以后，各方的解读差异较大，市场不能够对数据形成一致的预期也是大盘下跌的原因。四月份其余经济数据即将公布。数据公布之后市场将会对经济有比较明朗的认识。

结合以上几点来看，随着数据公布，市场变盘的时间段也会逐渐到来，一旦指数瞬间跌破2000点，那么建议重点留意日线指标底部背离的短线机会。

宁波海顺：仍需静待趋势的进一步明朗

受昨日外围市场大跌、证监会再批32家IPO预披露名单以及今日公布的中国4月汇丰服务业PMI51.4低于前值的利空消息影响，周三沪指以2023.15点跳空低开4.89点开盘，盘中在造纸印刷、IT、传媒教育等板块走低拖累下一路振荡走低，收盘报2010.08点，下跌17.96点，跌幅0.89%，成交575.58亿元；深成指以7292.01点低开19.88点开盘，盘中一路振荡下挫，收盘报7234.69点，下跌77.20点，跌幅1.06%，成交753.84亿元；中小板开盘4633.04点，收盘报4558.12点，下跌86.89点，跌幅1.87%，创业板以1313.38点开盘后，盘中一路振荡走低，收盘跌破1300点整数关口，结束前期四连阳，报收1290.03点，下跌26.83点，跌幅2.04%；

券商保险板块相对抗跌，国元证券涨幅超2%，西南证券、山西证券、广发证券等3只个股涨幅均在0.2%以上；宁波海顺认为，5月16日即将召开的券商创新大会值得期待，券商业务领域的创新已是一个不可阻挡的趋势，伴随沪港通的推出，未来行业有望受益于相关政策的利好。

沪指今日表现疲软，收盘跌破5日均线，收出一根中阴线，创业板表现同样欠佳，收盘跌破1300点整数关口，结束前期四连阳，收出一根中阴线；我们认为，目前市场情绪低迷，前几日的上涨并未伴随成交量的放大，后市仍需静待趋势的进一步明朗，操作上仍然建议投资者多看少动。

金百临咨询：难以迅速逞强 关注高股息率品种

由于外围市场的不振，短线A股出现了一定程度的低开格局。其中，上证指数向下低开4.89点，以2023.15点开盘。开盘后，在小盘股节节走高的牵引下，尤其是次新股的活跃，上证指数有所回稳，最高一度摸高至2024.63点。只是由于题材股的迅速降温，尤其是互联网金融概念股、互联网彩票概念股大幅下跌，A股人气随之回落，短线大盘随之沉沦，最低探至2008.45点。只是尾盘略有抄底盘介入，A股有所企稳。其中，上证指数以2010.08点收盘，下跌17.96点或0.88%，量能略有所萎缩，沪市量能为575.6亿元。

由此可见，随着当前相关规范政策的实施，基于无边际创新预期的概念股纷纷回落，出现了裸泳潮，比如说互联网金融概念股、互联网彩票概念股。而创业板的优势就在于创新，所以，创新的限制，直接限制了市场参与者对创业板的追捧力度。看来，短线创业板的调整压力仍然在加强。但是，对于上证指数来说，由于9倍市盈率的预期，短线进一步下跌空间不大，在操作中，可适量关注低市盈率、高股息率的品种。

同花顺：次新股持续暴涨 传递出三大信号

今日沪市股指低开后震荡下跌。沪指受到5日均线压制明显，创业板指盘中跌破1300点整数关口，沪指和创业板指4连阳走势就此终结。近期沪指成交量保持低量运行，由于权重股和题材股难有合力，故指数夹缝波动或成常态。临近收盘，沪指下跌近1%，创业板指大跌2%。

盘面上，镍涨价概念、次新股、铁路板块表现较强。网络彩票、黄金水道、丝绸之路等概念股却集体大跌，市场人气受到一定打击。特别是网络彩票板块跌幅高达6%，鸿博股份、高鸿股份、姚记扑克、粤传媒均大跌超8%，没有政策支持的板块被资金狂抛。

热点板块方面，在期镍价格持续高于1.8万美元/吨的利好刺激下，今日镍业概念股再度大幅上涨，华泽钴镍强势涨停，吉恩镍业盘中也有冲击涨停板的动作。在苹果随时推出可穿戴设备的刺激下，今日智能穿戴概念股集体走强。苏州固锝盘中飙升涨停板。8000亿铁路投资蓝图出炉，同时李总理南非之行开启高铁外交，高铁概念股午前受到资金爆炒，高盟新材、晋亿实业封死涨停。

次新股再度遭资金爆炒，龙头登云股份近期涨幅高达60%。新股发行审核趋于常态化，继主板首次发审会召开之后，创业板IPO发审会也将于本周五重启。王小盖认为新股发行的即将到来，主力资金对次新股的炒作会保持热情不减。在新股发行之后，次新股炒作将会被新上市的股票所替代，因此游资是在把握最后的炒作机会，拉升次新股，享受最后的炒作盛宴。

近期次新股持续暴涨，传递出三大信号：

首先，次新股经过前期调整后，和上市创出的高点形成了一定的拉升空间。由于其盘子较小，资金容易拉抬，不妨强势次新股回抽上市高点也属于合情合理的反弹。超跌的小盘股，深受主力资金喜欢。

再次，随着企业预披露的加速，第二轮新股发行在即对该板块上涨形成的刺激，这是近日次新股股价持续走高的政策因素。在新股发行之后，次新股炒作将会被新上市的股票所替代，因此游资是在把握最后的炒作机会，拉升享受最后的盛宴。从这个角度说明，主力资金对有政策预期的板块情有独钟。

最后，业绩增长的次新股往往会受到资金重点关注。当然并不局限于次新股，只要比较小盘的绩优股，近期都有良好表现。特别是绩优龙头尤夫股份，近期6个交易日4涨停，摩恩电气更是不断创出新高，强势明显。

大盘虽然反弹5日，但成交量一直没有放大，加上市场对IPO推出的担忧，后市反弹空间有限。沪指股指今日收阴，我们认为这是对指数4连阳，获利资金的正常了结，调整后指数应还有高点。短期投资者较为低迷，除了次新股其余板块持续力不够。市场仍是存量资金博弈的行情，指数上下空间有限，预计后市大盘仍将维持弱势震荡的走势。从次新股近期的强势表现，我们可以重点关注超跌，有政策支撑，业绩增长的个股，或有意想不到的收获。