主题：券商：5月将暴涨

冲高回落 六信号暗示A股5月将暴涨

今日沪指低开后震荡走高，受10日均线压制午后回落。创业板指盘中冲击1300点整数关口，但无功而返。沪指成交量依然没有得到有效放大，但今日权重股活跃，题材股也有上佳表现，两市蓝筹和题材股近期首次携手上涨，有利于反弹行情的深度演绎。临近收盘，沪指小涨，创业板指跌幅近0.8%。

盘面上，镍涨价概念、网络彩票、黄金水道、京津冀一体化、煤炭板块涨幅靠前。次新股经历了前几日大涨后，今日普遍下跌回调。

热点板块方面，地产股在今日率先带领大盘反弹，北京发文五环内不再出让商业用地，北京的地产股因此在盘中集体飙升，京津冀概念股亦因此被激活，再度出现集体暴炒的行情，河北宣工和冀东装备早盘飙升涨停。黄金水道概念股早盘再度崛起，市场炒作的龙头从南京港切换为宜昌交运。上午体彩中心否认网售彩票违法，网络彩票概念股报复性大涨，安妮股份早盘涨停，吃掉昨日的大阴线。券商和银行股在今日飘红上涨，亦成为做多大盘的主要力量，煤炭股出色表现，2股封死涨停板，周期性板块展开超跌反弹。

我们认为虽然沪深指数今日均冲高回落，但六大信号暗示A股5月或将暴涨。

首先，沪市市盈率回到10倍以下，估值创历史新低，这极大封杀了大盘下行空间。在微刺激的作用下，中国经济硬着陆的风险极低，更何况，蓝筹股中的银行股、石化股还有高股息率的优势，有利于指数开启5月反弹。

第二，qfii持续入场增持A股。前期指数下挫并没有影响外资涌入A股的热情，QFII一季度持仓更是创出六年新高，捡便宜心态明显。

第三，目前利空仍集中在老生常谈的IPO上，这也是引发前期市场恐慌的根本。但随着IPO真正开闸反而对市场是一个利好，次新股近期持续活跃。因此A股市场5月不具备新的做空动力。

第四，沪指在2000点一线有强大支撑，权重题材携手做多。近期沪指在2000点持续震荡，可以看作是一个筑底的动作，主力资金死守整数关口的意愿强烈。今日A股权重股发力，题材股再度活跃，意在打破当前偏弱的市场格局，消除跷跷板效应，从而形成一股齐心协力的做多力量。从做多动能方面可以看出，今日金融、地产以及煤炭等周期性板块一齐发力做多，题材京津冀、黄金水道、网络彩票均大幅上涨，主力资金有酝酿大反攻的意图。

第五，周期理论暗示沪指面临重大变盘。沪指从3月12日上涨到4月10日历时20天。那么从4月11日开启的下跌，运行到今日已有18日，故近期沪指将有重要变盘。从等周期的角度来说，目前指数处于回调低位，王小盖认为这里开启大级别反弹浪概率极大。

最后，世界杯魔咒指的是世界杯期间股市会出现的下跌走势，常常表现在A股走势上。究其原因，是因为世界足球的美丽所在。今年6月世界杯即将打响，沪指近期有望震荡反弹，形成一个红五月，然后在5月底或者6月初形成一个重要高点，为世界杯魔咒出一份力。

今日沪指冲高回落，并不影响我们的红5月预期。今日权重和题材股难得一次联袂上涨，有效的激活市场人气。这应是一次预演，后期或有更精彩的大戏，我们对反弹行情看高一线。投资者可从以下两个角度挖掘投资机会：一方面是增长确定性强的白马成长股，另一方面可跟随政策及改革措施，选择局部的短期热门主题。


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巨丰投顾（财苑）：长上影K线的两点启示

【盘面简述】

沪深股指早盘跳空低开震荡，快速回补缺口后，震荡上涨。从盘面上看，网络彩票、京津冀、黄金水道、煤炭、券商、机器人概念、燃料电池、土地流转领涨。午后，随着煤炭、金融、地产股的震荡回落，市场抛压再起，股指震荡下行，日K线留下长长的上引线。短线来看，2000点支撑力度较大。尽管早盘随着地产、券商、煤炭股的全面上涨，今日股指展开绝地反击，收复5日、10日均线！但午后的回落，显示出上行压力巨大！若两市成交量不能放量至1000亿以上，行情也难言成色。

【板块方面】

早盘网络彩票大幅上涨，安妮股份、鸿博股份冲击涨停，这与昨日美股500彩票大跌15%形成鲜明对比，建议投资者切莫追高操作。京津冀、黄金水道结束短调，大幅上攻：河北宣工、冀东装备、北辰实业、宜昌交运等涨停，煤炭股突破近期的整理平台，集体上攻，板块涨幅近3%。券商板块突然发力，涨幅超3%。上述板块，午后均出现一定的回落。镍涨价受益股华泽钴镍、吉恩镍业再次飙升。

【巨丰观点】

沪深股指早盘跳空低开震荡，快速回补缺口后，震荡上涨。从盘面上看，网络彩票、京津冀、黄金水道、煤炭、券商、机器人概念、燃料电池、土地流转领涨。午后，随着煤炭、金融、地产股的震荡回落，市场抛压再起，股指震荡下行，日K线留下长长的上引线。短线来看，2000点支撑力度较大。

尽管早盘随着地产、券商、煤炭股的全面上涨，今日股指展开绝地反击，收复5日、10日均线！但午后的回落，显示出上行压力巨大！这同样是给管理层一点启示：仅仅依托权重股的暴力拉抬指数，是拯救不了A股的。而给投资者的启示则是：没有成交量的反弹，只是耍流氓！

沪指5月初出现的反弹，在昨日大跌下已宣告失败。昨日全天股指在5日均线下方运行，市场缩量明显，这一现象说明当前位置，对场外资金的吸引力度不足。今日股指在权重股拉抬下脱离底部区域，但值得注意的是：若两市成交量不能放量至1000亿以上，反弹行情也难言成色。

昨日美股纳斯达克再次下跌，早盘创业板大幅低开。中国概念股光伏、网络彩票全线溃退，这类题材股，短线宜逢高兑现为宜。

操作上，建议投资者逐步降低对区域振兴(京津冀、丝绸之路、黄金水道等)板块的关注度，毕竟在过去的两个月内，这类股已经大幅炒高了，今日这类股出现强反弹，正是择机出局的好时机。对于微刺激受益的铁路、核电等板块，以及股价低估的大盘蓝筹股则可以耐心低吸。在市场成交量恢复之前，多看少动，控制仓位为上。

金证顾问：短期市场弱势格局仍未改变

今日大盘上演了一场冲高回落的过山车行情，日K线收出一根带有常常上影线的小阳线，且上证指数收盘收在了均线系统下方。特别是沪指成交量依旧维持缩量，仅仅595.3亿元，更是短期股指冲高的绊脚石。随着股指冲高回落，且成交量延续萎缩态势，其余各指数也率先杀跌的背景下，短期市场的弱势格局依旧未能形成有效改观，短期股指再度挑战2000点整数关口支撑应该是大势所趋。

通过盘面不难发现，今日上半场股指快速拉升挑战10均线系统的压制的上涨动能主要来自煤炭等资源股的走强。不过，市场对于“煤飞色舞”的行情似乎并不太在意，特别对其能否延续逞强更是具有多种疑问。煤炭股的启动没有有效带动其整个市场的投资人气看，市场并不看好资源股上涨的持续性。笔者也认为，在目前环保压力巨大，且资源股去库存压力依旧强大的背景下，资源股在目前难有持续性上涨行情。此次煤炭等资源股行情很有可能就是纯技术性的超跌反弹行情，不排除是一日游行情。而题材热点板块在今日纷纷杀跌，如高送转概念、次新股、智能穿戴、互联网等位居两市跌幅榜前列。题材概念股的回落，加上市场热点凌乱不堪，导致市场的投资人气持续受到沉重打击。这将不利于股指在后市止跌企稳。

同时，基本面上，IPO重启在即继续困扰着市场紧张的资金面。证监会5月7日再发第十三批25家预披露名单，加上此前十二批披露的273家，目前已有298家企业披露招股说明书。不仅如此，证监会还要求多家券商报送发行方案，显然，IPO重启在即，市场一直担忧的新股抽血效应恐怕会持续左右市场走势。另外，央行称经济数据存在放缓的可能，同样给市场信心形成一定程度的冲击。

技术面上，股指重新回落至所有均线下方，表明上方均线压制较强。同时，成交量的持续萎缩也是股指进一步企稳反弹的绊脚石。不过，股指面临前期低点连线平台1980点附近重要在支撑，因此，调整的空间实际上还是有限的。只不过市场的投资情绪需要更多的时间来抚平短期的创伤。目前市场很有可能以时间换空间的手法在2000点附近延续弱势震荡。

所以，操作上，依旧需要相对谨慎，仓位控制仍然非常有必要，对于前期涨幅过高的中小板个股依旧需要格外小心。可以轻仓关注绩优蓝筹股以及受益政策扶持的题材概念股，如铁路基建等。

大摩投资（财苑）：没有成交量配合的反弹都是陷阱

今日上证指数报2015.27点，涨5.19点，涨幅0.26%，成交595.3亿元；深成指报7169.98点，跌64.71点，跌幅0.89%，成交717.4亿元。中小板指报收4541.25点，跌16.87点，跌幅0.37%；创业板指报收1279.84点，跌10.19点，跌幅0.79%。两市共有1184家个股上涨，958跌，涨跌比为1:1。非ST类涨停个股22家，无跌停个股。

今天指数早盘低开震荡走高，金融、地产以及资源类权重早盘全线爆发推动指数向上突破多条均线压制，但是由于市场量能始终没有放大，权重股的上涨也缺乏基本面的支撑，午盘之后权重逐渐疲弱，指数也全部回吐早盘涨幅，各大指数均收出长上影线。盘面上煤炭、交运等板块涨幅居前；互联网、电信等题材板块跌幅居前。

综合来看，今天指数冲高回落，量能维持在近期平均水平，并没有有效放大的迹象。创业板在1300点关口处受到压制，随即回落由升转跌。从市场近期走势来看，沪指2000点一线确实到了跌无可跌的程度，上证整体9倍左右的市盈率也已经低于历年低点时的市盈率水平。可以说沪市不论是与历史数据比较还是与港股等国际市场估值比较，目前9倍市盈率都属于被低估的水平。

我们认为近期市场的疲弱还是源于投资者信心的不足，IPO重启以及经济下滑导致增量资金入场意愿较低，市场目前还是一个存量资金博弈的行情，热点持续性较弱，指数上行动力不足。不过投资者信心的恢复也是快速和非理性的，也许一个适时的政策就能让市场重新活跃起来，因此策略上建议投资者近期不宜过分悲观，首先回避或逢高减持去年以来涨幅过高的题材股，在控制仓位的前提下，自下而上梳理出现业绩拐点的行业，逢调整参与。

源达投顾：指数冲高回落 2000点或将再次面临挑战

今日两市双双低开后上演了一波脉冲行情，上午大盘在券商、地产等权重板块的护盘下急速拉升，但无奈仍无法激活市场人气，午后缩量明显，指数也随之跳水。盘面上，各板块均顺势回撤，表现惨淡，京津冀、彩票等题材概念最终也不尽如人意。市场整体仍处于弱势调整状态。

消息面上，昨日石家庄市政府出台《关于加快推进京津冀协同发展的实施意见》提出要打造首都经济圈重要的副中心城市。另外，上午传北京下发文件五环内不再出让商业用地，受此两则利好刺激，北京地产股早盘集体大涨，并带动地产股全线拉升。京津冀概念的持续发酵，再次给疲弱的市场一个做多的理由，且不论消息是否准确，仅国家战略属性也将使其长期受益。

在稳增长新政迟迟未能出台的情况下，市场仅能依靠前期热点轮番炒作，但其力度有限，难以带动整体市场上扬。而此时IPO还在虎视眈眈，市场预计最快下周将开启，届时若无政策与之对冲，市场或将继续震荡寻底。

技术面上，今日大盘在下降通道上轨的压制下回撤，失去10日均线，成交量继续萎缩，多次上攻无果，使其上涨难度逐步加大，后期2000点或将再次面临挑战。

总体来讲，在IPO愈演愈烈的情况下，建议投资者以观望为主，密切关注成交量的变化，切勿盲目追寻热点，逢高了结部分仓位，耐心等待低吸机会。可重点关注国企改革、京津冀、自贸区建设等长期受益股。

宁波海顺：大盘午后变脸意欲何为

周四沪深两市双双先扬后抑，沪指以2006.85点低开3.23点开盘，早盘一路振荡上扬，上踩5日，10日均线，午后受IT、日用品、电气设备等板块走低拖累沪指又再次调头回落均线下方，一路振荡下挫后收盘报2015.27点，上涨5.19点，涨幅0.26%，成交595.29亿元；深成指以7185.20点跳空低开49.49点开盘，早盘一路振荡走高，最高上探至7306.79点，午后大幅跳水，并最终翻绿，收盘报7169.98点，下跌64.71点，跌幅0.89%，成交717.41亿元；中小板开盘4546.13点，收盘报4541.25点，下跌16.87点，跌幅0.37%，创业板以1284.44点跳空低开5.59点开盘，盘中最高上探至1300.83点，受阻后快速走低，收盘报1279.84点，下跌10.19点，跌幅0.79%；

煤炭业板块表现相对较好，山煤国际、大同煤业等2只个股封涨停，露天煤业、恒源煤电、山西焦化、平庄能源、兖州煤业等5只个股涨幅均超3%，开滦股份、昊华能源、潞安环能、平煤股份、阳泉煤业、西山煤电、靖远煤电、国投新集、冀中能源、金瑞矿业等10只个股涨幅均在2%以上；宁波海顺认为，煤炭业上市公司盈利能力正不断恶化，在经济下行和环境保护的承压下，短期内经营状况较难改变。

沪指今日早盘表现较好，午后拐头跳水，上踩5日、10日均线后调头回落，最终收出一根带长上影线的小阳线，成交量595亿元，深成指收出一根带长上影线的小阴星，成交量717亿元，创业板表现同样欠佳，以一根带长上影线的小阴星收盘；宁波海顺认为，后市大盘2000点一带仍将反复振荡，再次强调目前仍需静待趋势进一步明朗，操作上仍然建议投资者多看少动。

广州万隆：争夺白热化 多空双方或另有意图

周四盘面出现了少见一幕：上午单边上涨，下午单边下跌，这种日内过山车走势反映出多空双方在整数关口争夺的白热化。不过，多空主力反复相持，是源于2000点本身，还是另有意指？

对A股来说，2000点固然是某种符号式的象征，但这位置也时常被击破。因此对主力而言，除点位之外，夺取“制多权”或“制空权”，进而把控“趋势”或才是深层意图。自2013年2月2444高点来，沪指多次出现中级反弹，但每次均未能突破前一高点，如13年5月29日高点、9月12日高点、12月4日高点、14年2月20日高点等，均逐级走低，形成鲜明的下跌趋势。我们在4月14日的《本次调整或与此前含义不同》中明确指出需提防“前高魔咒”，随后股指下跌超6%。

如今，大盘在2000点附近构筑小平台，但并未跌破前低。对多头而言，这是启动放量大阳线、扭转趋势节奏的机会；而对空头来说，击破前低则再确认长期下跌趋势。因此，此位置成了“兵家必争之地”，争夺难以休止。

我们广州万隆则认为，从格局上看，当前既有不断的IPO预披露，IPO发行速度和规模让市场心存顾虑；而另一方面，监管层也强调要“平衡改革力度和市场承受度”，同时如新国九条、引资入市等护盘利好也正在酝酿中。在IPO利空及维稳护盘中，多空主力均不敢冒进，盘面也随之震荡纠结，跟风效应差、观望氛围较浓。

但是，当前的纠结弱市，并不等同于传统观念中的通杀式熊市，个股分化明显；同时护盘力量间歇性发力，也为结构性机会的复苏提供有利条件。除了近期持续逆市走强的产业资本运作主线外，近日超跌股、区域经济、部分政策刺激的基建板块等也开始走强，涨停股数逐日提升，表明个股机会仍可参与。

因此在当前纠结的指数之下，投资者还是可深入挖掘那些有“强庄”关照的，尤其是走势更独立、题材具有较大想象力、主力机构底气充足的低位产业资本运作股，展开局部反击。

天信投资：抛压沉重 调整期间防范小盘股风险

【天信看市】

周四沪深两市早盘低开后，在权重股的发力下强力上涨，但在持续性上仍然表现不佳，午后上涨乏力出现步步走低态势，除沪指微红外其余皆以绿盘报收。盘面热点上：公共交通、京津冀、煤炭、博彩概念等领涨，高管增持、高送转、家居用品、次新股等跌幅居前。指数遭遇空方打压，尤其是从盘口看午后的抛压较重，个股冲高回落，长上影线也预示调整还将继续，创业板将考验下方年线支撑，弱势行情下，现金为王等待机会。

【市场消息】

中国央行公开市场周四将进行600亿元人民币28天期正回购操作。

据海关总署网站消息，海关总署公布4月进出口总额，4月全国进出口总值22000.03亿元，同比下降1.3%。前4个月，我国进出口总值8.1万亿元人民币，比去年同期(下同)下降3.1%。其中，出口4.16万亿元，下降4.8%；进口3.94万亿元，下降1.2%；贸易顺差2154亿元，减少42.9%。

中国经济主动降速后，虽已推出定向降准等措施，但全面降准的预期仍很强烈。央行表示下一阶段将继续实施稳健的货币政策，保持定力，主动作为，灵活运用公开市场操作、存款准备金率等工具，适时适度预调微调。这一表述增加了市场对全面降准的预期。

近日，北上广深四大一线城市全部失守，均出现房企降价出货的现象。“今年全国楼市整体表现十分低迷，降价潮也从年初的二三线城市向一线城市蔓延。”此轮调整更多的原因是市场内部供求关系和经济基本面发生变化，而不是因为楼市调控。

【天信解盘】

天信投资认为：借助权重股来拉升指数的老套路已经上演了无数次，这没有问题，关键是持续性以及资金能否形成跟风，如果没有这两个条件，那么盘中无量的拉高都是需要小心的。就短线而言，长上影线的形态较为难看，观察细节发现中小创业板指数基本以最低点收盘，之前一直强调小盘股的风险，并不是没有缘由的，外盘股表现不佳也给予压力，所以还需重点回避；主板2000点过多讨论没有意义，要明确的就是后市下跌空间不大，市场只要对当前的政策进行正确的解读，估值回归是迟早之事。