主题：QDII五月投资策略：重点关注美股指数基金

2014年05月09日07:32 来源：解放网-新闻晨报 作者：张剑辉
　　张剑辉

　　美、欧等国继续保持弱复苏趋势，全球经济增长动力明显向发达经济体转移。我们认为，未来短期内不排除地缘政治风险加大美股波动，但鉴于美国经济高质量的复苏态势，预计美股下跌空间有限，我们依旧维持对美股指数基金的重点推荐。

　　整体来看，随着俄罗斯和乌克兰之间的紧张局势悬而未决，欧元区的经济增长料不会出现进一步加速的现象。鉴于不确定性增加，凯石工场建议短期内继续对欧洲市场采取暂时回避态度。

　　不过，港股方面尚存结构性机会。一方面，恒生指数经过前期下跌，目前估值低于历史均值水平，与其他资本市场相比具有吸引力；另一方面，沪港通或将在10月份正式启动。届时，香港市场将成为中国资本与全球资本之间的重要窗口，从而大幅提升香港市场在全球的地位和自身交易的活跃度，对于投资香港市场QDII形成利好，投资者可适当关注香港蓝筹股QDII。

　　在美房数据创新高的背景下，美房地产QDII基金的投资价值凸显，建议投资者可择其绩优者以提高基金组合的向上弹性。重点投资美国房地产的QDII今年业绩普遍领涨同业。

　　以鹏华美国房地产为例，借助QDII当上“美国房东”的投资者则受益于美国房地产市场持续复苏，收获了不错的收益。截至4月30日的统计数据显示，鹏华美国房地产基金今年以来回报率达到13.60%，在全部103只QDII中名列第二。该基金成立以来累计回报率已经达到19.32%，年化收益率7.54%。

　　新兴市场尽管目前估值处于历史洼地，具备一定上修动力，但仍然面临着经济增速下滑和资本持续外逃的双重压力。中国等市场的政策红利刺激或可短期改善其市场表现，但不足以提供强有力的反弹支撑，因此建议继续规避。鉴于沪港通或在10月启动，对于投资香港市场QDII形成利好，投资者可适当关注香港蓝筹股QDII。

　　综上，5月份QDII投资建议主要配置美股指数基金，以及重点投资美国房地产行业股票及Reits的基金品种。具体产品推荐国泰纳斯达克100指数基金、大成标普500等权重指数基金、鹏华房地产基金。

　　（作者系凯石工场首席分析师）



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