主题：10余家过会企业获封卷通知 静待IPO发令枪响

2014-05-23 04:30:00 来源： 金融界网站
核心提示：新股发行审核工作流程分为受理、见面会、问核、反馈会、预先披露、初审会、发审会、封卷、会后事项、核准发行等10大主要环节。某上市券商一投行人士称，按照证监会公布的发审流程，封卷是十大发行环节中的倒数第三步，此后还需经历会后事项审核、核准发行等流程。但业内人士一般都会视封卷为领取发行批文前的最后一个环节。



新股发行渐行渐近，收到首次公开募股（IPO）封卷通知的企业数量在增多。

多位不愿具名的投行人士告诉证券时报记者称，目前收到证监会发出的IPO封卷通知企业已超10家。

封卷不等于马上发行

“我们的项目已经封卷且上报了发行方案，现在就等着会里面下放发行批文。”某上市券商一投行人士称，按照证监会公布的发审流程，封卷是十大发行环节中的倒数第三步，此后还需经历会后事项审核、核准发行等流程。但业内人士一般都会视封卷为领取发行批文前的最后一个环节。

据了解，新股发行审核工作流程分为受理、见面会、问核、反馈会、预先披露、初审会、发审会、封卷、会后事项、核准发行等10大主要环节。而“封卷”环节则指，在证监会发行审核委员会工作会议对拟IPO企业召开发审会审核后，若企业没有需要落实的发审委意见，那就将进行申请文件原件的归类存档，即封卷。若企业需要落实发审委意见，在封卷之后还需由证监会进行会后事项审核，再给出发行批准，核准企业发行。

不过，封卷并不能与获得发行批文挂钩。深圳一位资深投行人士称，即使是封卷了也还可以再重新补充材料，一切还是以领取批文为准。

“按照以往正常程序，一般拟IPO企业封卷之后两周左右可以拿到批文。但我们所负责的项目完成封卷已超过了两周，尚未获得发行批文。”一位投行人士表示，从封卷到最终拿到发行批文其实并无具体时间限定，目前就有不少早已完成封卷的企业还没有拿到批文。

但也有投行人士称，也不排除监管部门会在某个时间点突然发批文的可能，“只要IPO项目满足上市条件，获得批文只是时间问题。”

新股发行窗口临近

“目前沪深两交易所正在安排券商申报合格投资者名单，按照两交易所此举动判断，新股发行应该快了。”另一家投行负责人称，“具体发行频率有多快，我们也不好判断。”

该投行人士称， 目前完成封卷工作的企业使用的都是去年年报的数据。如果这部分企业在7月31日不能拿到发行批文，则需要更新今年半年报数据，然后再封卷。“按这个流程最快也要到9月份才能拿到批文，这难免会打乱此前监管部门预计的6月到年底均衡发行新股约100家的计划。”

根据证监会网站披露的最新数据，截至5月15日，已有36家拟上市企业通过发审会。

其中，从主承销商情况看，平安证券已过会IPO项目数量最多，有5单；光大证券（601788,股吧）紧随其后，有4单已过会IPO项目；国泰君安有3单已过会IPO项目；而国信证券、招商证券（600999,股吧）、中金公司各有2单。(证券时报)


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IPO六月归来的券商烦恼：统一报价棘手 抱怨窗指式自配
　新股开闸的时间表再次推迟至6月。

　　“5月26日，深交所组织券商和询价机构参加网下电子平台的发行测试。此外，网下投资者的备案工作也要26日才能完成。”深圳一位专门与监管部门对接的券商人士据此推算，监管层5月底启动新股发行的可能性不大。

　　另一项佐证券商判断的依据是5月19日，证监会公开表态自6月至12月期间年内计划发行上市新股100家。据此，有券商投行人士判断，新股开闸预计要等到6月初。

　　然而，对于暂停3个月之久的新股发行，询价机构参与的热度已大幅下降。

　　“我们公司的基金经理对打新情绪不是很高，主要是打新难度提高，大家感觉可能分到的蛋糕减少了。”前述华南一家基金公司负责打新的投资人士介绍，当前股市不景气，基金经理担心即便获配新股，收益也不高。

　　棘手的报价难题

　　根据证券业协会发布的新股配套细则，非个人投资者改为以机构为单位报价，统一只能报一档价格。同时，监管部门不允许同一机构旗下不同部门的人员进行协商报价。

　　因此，如何协调出统一的价格成为机构面临的棘手难题。其中，协调难度最大的该属证券公司，他们旗下有自营部和资管部可以参与网下打新，但两者资金性质不同，部门之间本身就存在“风控防火墙”。

　　“我们初步提出了三套解决方案，但还需要资管部和自营部的负责人协商才能确定。”一位券商资管部总经理赵军(化名)向记者介绍，他们提议的第一方案是轮流制，即对发行的新股进行排序，一三五的单数由资管部打新，二四六等双数则由自营部参与。

　　除轮流制外，券商普遍提议的第二套方案是资管部优先。

　　“根据《证券法》的相关规定，当自营资金与资管资金有冲突时，自营资金应该让路于资管。基于此，我们的方案是资管部优先，报价以资管部为主。”深圳一位券商自营部投资经理称，如果资管报的价格不高于自营部报价，就以资管报价为准。否则，则放弃参与该新股。

　　更多券商正在商议的一套方案是找第三方部门仲裁，初步设想是自营部和资管部均将报价报给合规部，由合规部负责协调最后的价格。但这一提议遭到了合规部的抵制。

　　“这事不归我管。合规的工作范畴是管是否合法合规，新股价格多少钱合适，合规部也没法判断。”一位券商合规部人士指出，资管部和自营部将新股价格交给合规协调，相当于是由“外行来定新股报价”，这种做法并不专业。

　　相较于券商正在讨论的三套方案，基金管理公司初步确定的报价机制相对比较简单。

　　“我们初步确定的机制是由基金经理单独报新股的价格和数量，然后由投资总监根据基金经理的报价敲定统一报价，再让基金经理结合该价格确定最后要申报的数量。”华南一家基金公司负责打新的投资人士介绍。

　　据21世纪经济报道记者了解，很多机构对此如何统一报价只是有个初步的设想，尚未制定详细的操作流程。

　　“现在只是初步提出这些方案，具体操作流程还要等新股开闸后运行一段时间才能确定。”一位大型基金公司投资总监向记者表示，机构统一报一个价格，新股报价入围的概率变得很低。