主题：(08-28)晨讯精选与点评




1、国务院报告提出：下半年保持经济平稳较快发展

中新社北京8月27日电：十一届全国人大常委会第四次会议27日在人民大会堂举行全会，听取国务院关于今年以来国民经济和社会发展计划执行情况的报告。报告提出，下半年要保持经济平稳较快发展。

做好下半年经济社会发展工作的意见，主要是：保持经济平稳较快发展，着力抑制价格过快上涨，毫不放松地抓好农业生产，加强财政和金融的调控，坚定不移地推进节能减排和结构调整，继续推进各项社会事业全面发展，积极推进重点领域和关键环节改革，扎实做好震后恢复重建工作，着力促进民生改善和社会和谐。

【点评】从国务院的报告中可以看出，保持经济平稳较快发展是首要任务,，与此同时，还要进一步抑制通货膨胀，这与中央的“一保一控”经济发展原则相一致，坚定不移地推进节能减排和结构调整，表明国家实现“十一五”期间“单位GDP能耗降低20%左右，主要污染物的排放总量减少10%”的节能减排目标没有改变，而且力度将加大，并通过产业结构调整来实现这一目标，这将使环保、新能源开发得到更多的资金与政策支持，而高耗能产业将会进一步压缩，并通过理顺能源价格来抑制高耗能行业扩张，特别钢铁、有色、水泥等行业。（该消息为宏观利好）



2、前7个月居民消费价格上涨7.7％

新华网快讯：国家发展和改革委员会副主任朱之鑫说，前7个月居民消费价格上涨7.7%，其中7月份上涨6.3%。下一步推动价格上涨的因素仍然较多。

【点评】1-6月份，居民消费价格累计比去年同期上涨7.9%，6月份同比上涨7.1%（6月份较5月份回落0.6%），7月份的数据与6月份相较还是下降的，而且下降幅度逐月增大，这说明我国抑制通货膨胀已逐渐见成效，但离安全边际3%—5%还相差甚远，PPI的上涨，又使今后几个月居民消费价格能否进一步回落存在着不确定性。（该消息为宏观中性偏好）



3、增持新规落地 大股东可先操作后申请

上海证券报：在经过了一周的征求意见后，中国证监会昨日正式发布“关于修改《上市公司收购管理办法》第六十三条的决定”（以下简称"决定"），大股东豁免要约收购的申请由事前调整到了事后，上市公司控股股东的增持行为将更具有灵活性。

根据“决定”，第六十三条第二款将修改为“根据前款第（一）项和第（三）项至第（七）项规定提出豁免申请的，中国证监会自收到符合规定的申请文件之日起10个工作日内未提出异议的，相关投资者可以向证券交易所和证券登记结算机构申请办理股份转让和过户登记手续。”

技术保障上，交易所将通过一定的技术设置，对增持过限行为（即增持行为达到1%，或在12个月超过2%）的信息披露提供保障，防范短线交易（6个月内买进卖出，或卖出买进）。同时，在防范内幕交易和市场操纵方面，交易所在监察系统将设置相应法则予以严格监管。

【点评】将审批程序由事前改到了事后，这是推进市场化监管的一个重要步骤，它适应了市场发展实践的需要，将成为建设市场内生稳定机制的一个重要举措，其积极意义主要在于两个方面：一是有利于上市公司推进市场化的市值管理，提高上市公司市场运作效率；二是给予控股股东增持行为更大的灵活性，将有利于控股股东在公司低迷时发出积极信号，提高上市公司的公信力。而明确大股东增持相关细则，完善增持制度，有利于防范上市公司大股东借增持之名操纵市场，有利于增强证券市场的透明度，因为股权分置改革后，上市公司大股东通过对价，获取了原非流通股可上市流通的权力，大股东手中所掌控的流通筹码足以操纵上市公司的股价，“细则”的即将公布，正是管理层对“资本市场稳定健康发展”的又一举措。（该消息为市场利好）



4、证监会与国税总局沟通取消红利税

中国证券网：中国证监会相关部门负责人27日透露，就红利税问题，证监会一直在与相关部门进行沟通。该负责人透露，自2004年2月“国九条”发布以来，证监会就一直就此问题与国税总局予以沟通，但一个税种的设立和取消需要一个过程，需要广泛达成共识后才能施行。目前该问题仍在与有关各方的沟通研讨中。

【点评】该消息表明，管理层已注意到10%的红利税对证券市场的影响，因为上市公司送利时，要扣除10%的红利税，而市场除权价又是按前一日收盘股价减去红利，所以投资者因红利税而倒亏，市场也就有了送红股是利好，送红利是利空的潜规律，助涨了市场投机之风，这就是为什么在弱市中，大盘蓝筹股不受青睐，小盘股趋之若骛的根本原因，只有取消红利税，才会对市场的价值投值起到正本清源的作用。（该消息为市场利好）



5、传大小非3天出逃12亿 证监会驳斥不实报道

中国证券网：针对有媒体报道“8月20日到22日的三个交易日，沪深两市大宗交易出现23宗共涉及15只股票，交易股票数量高达12998万股，而交易额更是高达近12亿元”，证监会昨日给予驳斥，并给出了权威统计数据。

证监会统计，8月16日(即关于引入二次发售机制的消息披露)之后的6个交易日内，两市股改公司大小非通过大宗交易系统和二级市场，共出售股份0.768亿股，减持金额仅为5.226亿元。其中，8月20日至22日的三个交易日，减持金额分别未2.04亿元、0.45亿元和0.9亿元，共3.39亿元，远低于某媒体统计的11.72亿元。证监会有关部门负责人强调，媒体统计的数据中，既包括股改限售股，也包括新老划断后的IPO限售股，还包括原本即在大宗系统交易的股份。

【点评】越是市场低迷时，市场的传闻越多，扰乱了投资者的正常思维，此时证监会能及时出面澄清，以正市场视听，是非常负责任的举动，这有利于投资者明辨是非，不被市场繁乱的声音所干扰，这同时也表明我们的管理层对证券市场是极为呵护的。（该消息为市场利好）



6、证监会人士：融资融券试点尚无消息

第一财经日报：昨日市场出现融资融券试点即将推出的传闻。证监会机构部多位人士对《第一财经日报》表示目前并无消息。昨日，证监会机构部巡视员聂庆平和机构部另一位人士都表示，没有听说融资融券试点获准开展一事。对于证监会是否对券商进行现场审核一事，上述机构部人士也表示目前没有消息。

【点评】目前市场传言很多，也引起了市场波动，干扰了投资者操作思维，在消息面的判断上，还是以正规渠道为好，该消息或对概念股的炒作提了个醒。（该消息为板块利空）



7、人民币对美元汇率中间价继续回落

新华网上海8月27日电：来自中国外汇交易中心的最新数据显示，8月27日人民币对美元汇率中间价报6.8415，较前一交易日小幅走低15个基点，连续第三个交易日回落。

【点评】因为市场对于欧元区经济步入衰退的担忧，也使得投资者对欧洲央行降息的预期大大上升。在此背景下，美元兑欧元大幅走升，人民币对美元汇率则继续走低，这表明人民币汇率的涨跌有一些被动性，但只要人民币汇率能稳定在一个区域内，还是有利于国内的宏观经济发展。（该消息为宏观中行偏好）



8、强势美元周期或将到来

经济观察网：从7月以来，美元对其他主要货币开始走强，8月19日，欧元兑美元盘中一度跌至1.4631美元，与7月15日的高点1.6035相比，跌幅达8.76%。在这样一种情况下，高盛在一份报告里称美元已经见底，今后几年会逐步升值。美元的升值可能压低农矿产品和石油的价格，给美国吸引更多的外国投资，或许会推动美国股市。此外，瑞银发布的报告也称，近期美元升值可以持续，美国以外地区的经济增长预期走低、收益率差的变化、大宗商口价格下跌及强劲的资本流入，将对美元走强产生支撑。

【点评】目前市场对美元是否见底争论不休，因为它不但关系到矿产品和石油的价格，以及美国股市，也关系到市场关心的热钱流出问题，如果美元出现反转，将使大批热钱产生流出的冲动，这不利于国内，乃至亚洲的金融稳定与安全，然而美元升值，人民币汇率将相应回落，虽有利于对美出口，但对欧洲出口不利，也短期对国内股市与楼市不利。（该消息暂为宏观中性偏空）



9、美联储暗示未来可能加息

中国证券报：近期美国公布的经济数据可谓喜忧参半。美国新房和旧房销量同比均大幅回落，新房开工量也创下17年来最低水平，表明美国房地产市场前景仍然黯淡；受石油价格回落影响，美国消费者信心指数大幅走高，意味着国内消费有望回暖。美联储26日发表的上次决策例会会议记录表明，美联储认为经济增长依然面临下行风险，并对通胀上行风险表示“严重关注”，下一步有可能采取加息措施以控制通货膨胀。

【点评】如果美联储加息，则预示着美元将进一步反弹，就会吸引更多的热钱流回美国，反而对国内的金融领域造成一定的冲击。（该消息为市场利空）



10、96公司熊市增发:七成股民被套八成公司破增发价

西安晚报：据WIND数据统计，截至25日，今年已有96家上市公司实施了增发。以25日收盘价计算，股价跌破增发价的公司高达78家。而今年已提出增发申请但仍未实施的163只个股中，以25日收盘价计算，仅有11只的收盘价仍在增发价之上，参与增发的股民已被套约70%。

【点评】增发，牛市中投资者趋之若骛，熊市中成了心中永远的痛，特别是高价增发的股票，把投资者挂在了高高的天花板上，让投资者对价值投资产生了怀疑，特别是业绩快速变脸的公司，熊市中不但参与增发被套，就连IPO新股发行价被跌破的也屡见不鲜，这样的市场只有投机可言，怎谈投资？然而，任何事物都具有其两面性，随着上市公司增发价不断被跌破，而且股价远低于增发价时，市场真正的投资机会也就慢慢地得到体现。（该消息为市场中性偏好）



11、AH股平均溢价缩减至80% 12家公司两地股价出现倒挂

上海证券报：虽然A股近期持续调整，但是H股近期则一改往日的颓势，在理想业绩的支撑下连续三个交易日反弹，两地走势的背道而驰令A股对H股平均溢价明显下降。据统计，考虑汇率因素，以昨日的收盘价计算， 56只A+H股的平均溢价率约为79.65%，其中12家公司的AH股价格出现倒挂。

【点评】虽然香港市场与A股市场经过前期的大幅调整后估值都已经渐趋合理，但是两个市场的成熟度仍然存在距离，况且H股没有A股所面临的“大小非”解禁压力，所以市场估值水平也不尽相同，目前只能说，随着A股市场的调整，或H股的上涨，A股市场离底部越来越近而已。（该消息为市场中性偏好）



12、新基金发行期望“金九银十”行

经济观察网：经历了近一个月“批而不发”的沉寂，新基金发行市场再起波澜。日前，鹏华基金宣布，旗下的第10只开放式基金——鹏华盛世创新股票型基金将于9月1日开始集中募集。同时，还有景顺长城公司治理基金同日发行，新基金发行能否因此启动“金九银十”行情引起关注。根据统计，除鹏华盛世创新基金外，目前还有13只基金拿到批文尚未发行。

【点评】无利不起早，鹏华盛世创新股票型基金将于9月1日开始集中募集，预示着新基金已嗅到市场的机会或将出现的气息，如果13只“批而未发”的新基金在9、10月份集中发行的话，鹏华盛世创新基金和景顺长城公司治理基金的发行有可能引爆今年新基金最为密集的“金九银十”发行季，而市场会否因为新发基金资金入市走出一波“金色第四季度”行情还有待观察。（该消息为市场利好）



13、基金经理下半年准备波段操作

中国证券报：在近日公布的基金半年报中，几乎所有的基金经理都在为自己的判断失误检讨。在这种“沉重”的氛围下，他们对于下半年的市场判断非常谨慎，认为出现全面反转并不现实。这也意味着，基民的亏损状况不会在短期内出现改观，基金需要更长时间来抚平“伤痕”。

在基金经理的工作报告中，多数基金经理对市场的前景并不乐观。虽然他们认为大部分股票的估值已经明显偏低，但这种低估值只是奠定了反弹的基础，而当前触发这种反弹的契机仍偏少。对经济预期的不确定，将加剧A股市场的波动，同时还应该清醒地认识到，股改后大小非解禁的任务要到明年下半年才基本完成，其对市场估值体系的冲击远未到结束的地步。在这种情况下，指望下半年市场出现全面反转是不现实的。

【点评】“成也萧何，败也萧何”，基金由年初对市场的乐观，到目前对市场的悲观，与散户思维极为相近，而操作手法也近似散户的波段操作，这是证券市场持续低迷打击了基金的信心，信心全无的市场，怎能妄谈反转，然而，基金似乎忘了市场的一句格言，那就是“机会是跌出来的”，市场越是下跌，机会就会越大，只是时间与时机问题，此时反而是基金为市场树立信心的时候了。（该消息为市场中性偏空）



14、7月新增保险资金大都存了银行

上海证券报：保监会27日发布的统计数据显示，1－7月，保险资金银行存款数量为7648.35亿元，比1－6月的6977.76亿元，增加了670.59亿元；投资则从1－6月的20085.55亿元，下降为1－7月的19931.74亿元，减少了153.8亿元；而保险资产总额出现微增，1－7月为30813.67亿元，比1－6月的30235.89亿元，增加了577.79亿元。

【点评】7月份，新增的保险资金没有进行积极投资，而主要是放在银行“吃利息”，说明保险资金不看好证券市场，宁愿吃有固定收益的利息，也不愿冒风险进行证券投资。（该消息为市场利空）



15、大非狂抛 梅雁将成首只1元股

每日经济新闻：昨日，两市第一低价股*ST梅雁盘中再度大幅下跌，最低曾下探至2元的整数关口，而下档的买盘分别为1.99元、1.98元和1.97元。虽然收盘仍站在2元以上，但是*ST梅雁跌破两元的时间也许就在今日。巧合的是，*ST梅雁的大非解禁股今日上市流通，该股东已经在二级市场上减持了巨额股份，这是导致该股连续暴跌的重要原因。另外，今日*ST梅雁控股股东广东梅雁实业投资公司持有的9490.74万股限售股将上市流通，占现有流通盘比例的5.58%，占公司总股本的5%。此前该股东就曾三次大幅减持7350万股的记录，而这次限售股解禁，必将对*ST梅雁股价产生极大影响，*ST梅雁很可能在今日成为首只1元股。

【点评】该消息表明，对于业绩不好的ST股票，更容易成为“大小非”坚决减持的对象，它提醒投资者，对于没有业绩支撑的ST股票要回避，未来的市场还是以价值投资为主。（该消息为板块利空）



16、交行董事长蒋超良：下半年盈利将下降

每日经济新闻：面对上半年净利润同比增长81%这一骄人业绩，交通银行董事长蒋超良坦言，这一业绩增长已经到达顶峰，预计下半年盈利将下降。蒋超良表示，今年上半年交行业绩增长强劲，主要受益于实际税率的下降和息差的扩大。但他同时指出，类似上半年这样的高速增长将难以维持，因为税率下降为公司带来的收益是一次性的，预计下半年盈利水平将有一定的下降。

【点评】交行的现象会不会是银行业的普遍现象，目前还不能肯定，但这也为银行业提了个醒，那就是银行的高成长性会不会持久，因为随着股市和楼市的不景气，存款定期化现象越来越多，这或将压缩银行的利润空间。（该消息为个股中性偏空）



17、中国石油中期业绩下滑34.5％ 每股收益0.29元

中国证券网：中国石油27日宣布，按照国际会计准则，上半年归属于公司股东净利润约536.2亿元，同比下降34.5%，实现每股基本盈利0.29元，同比下降约0.17元。中国石油董事会决议，将按2008年度中期归属于本公司股东净利润的45%派发中期股息，每股股息为0.131827元。中石油称今年上半年公司炼油与销售板块亏损590.15亿元，去年同期为盈利39.25亿元。

【点评】由上市初号称“亚洲最赚钱的上市公司”，到目前半年报业绩下降34.5%，同比下降约0.17元，中石油让市场对其原有的预期进一步下降，从中石油上半年公司炼油与销售板块亏损590.15亿元看，其在此项目理论上亏损为0.32元/股，然而其实际半年报同比下降约0.17元/股，说明其在其它项目上的盈利能力还是非常强的，这一点还是应该实事求是地给予肯定，如果考虑到6月20日成品油价格上调和国际原油价格下调等因素，下半年中石油理论上业绩较上半年会有所提升，然而，要使石化行业彻底走出困境，只有理顺能源价格。（该消息为个股中性偏空）



18、马明哲：平安A股和H股再融资无时间表

第一财经日报：尽管平安对再融资计划有了明确的表态，但是投资者似乎依然放心不了，平安高管在任何一个与投资者沟通的场合中，被问到最多的还是这个问题。昨日，平安董事长马明哲在该公司今年中期业绩网上说明会上称，目前该公司还没有再融资的时间表，包括A股和H股，同时会根据市场情况审慎地考虑可分离债的进行。

【点评】中国平安的一举一动都受到市场广泛关注，原因就是年初那1600亿的再融资计划，让市场至今还“谈虎色变”，该公司只说再融资无时间表，没有明确停止再融资，这只能让市场悬着的心暂得以安慰，但没有完全放下。（该消息暂为个股利好）



19、停产产能超35万吨 铝价仍难改颓势

上海证券报：7月初，国内20家电解铝骨干企业决定联合减产5%-10%。时隔一个多月，上海证券报昨日从中国有色金属工业协会获悉，目前不少企业的生产线实现停产，新产能项目也推迟投产，初步估算，不包括延期启动产能，目前停产产能35万吨以上。但国内铝价却颓势未改，一个月以来，从1.9万元/吨跌至1.77万元/吨。

【点评】随着当前的各种原材料和能源产品价格的不断上涨，企业成本压力进一步加大，目前国内吨铝平均成本在17400元附近，国内现货价格已接近铝厂成本价，再加之铝合金出口征税15％的政策实施，使铝业上市公司的日子更加难过。（该消息为行业利空）



20、化工 近六成公司业绩增长

中国证券报：截至8月27日，167家化工企业中已有138家公布了半年报，其中82家业绩增长，56家业绩下降。82家增长企业中，业绩增幅超过100%的有28家，有6家公司超过了500%。业绩较好的公司主要集中在煤化工、磷化工、化肥、农药等子行业，特别是产品价格较高的行业。

【点评】今年上半年化工板块的景气度仍然较高，主要得益于油价走强，不过受成本和下游需求影响，下半年化工行业业绩堪忧，原因就是化工行业整个产业链都面临成本上升，而下游需求在不断减弱。（该消息为行业中性偏好）



21、周三美股继续收高

受好于预期的七月份耐用品订单报告推动，美股周三收高。道琼斯工业平均指数上涨了89.64点，报收11502.51点，纳斯达克综合指数上涨了20.49点，报收2382.46点，标准普尔500指数上涨了10.15点，报收1281.66点，十月份交割的原油期货上涨了1.88美元，报收每桶118.15美元。油价本周共上涨了3%。

【点评】美股继续走高，能否间接带动A股市场出现反抽，还有待观察，因为A股近期走势与美股、港股的关联度继续减弱，但愿今日能出现正相关。



[B]综评：今日市场信息多空皆有，但利好多于利空，特别是针对市场的信息或将给市场带来“一线升机”，而行业与个股的信息也或将制约这一“升机”的空间，在市场的趋势还未完全改变前，操作上还是以谨慎为好。[/B]

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