主题：建信基金：货币政策导向偏宽松 金融地产现投资机会

2014-06-11 17:01:58 来源：搜狐基金
央行年内再度降准的货币政策成为市场焦点。昨日晚间，央行宣布动用存准工具，从2014年6月16日起对符合审慎经营要求且“三农”和小微企业贷款达到一定比例的商业银行下调人民币存款准备金率0.5个百分点。金融、地产板块将直接受益于本次定向降准。

　　预计此次定向降准覆盖大约2/3的城商行、80%的非县域农商行和90%的非县域农合行，释放资金约为600-700亿，与年度首次定向降准释放资金量相当，其中释放城商行资金约360亿、农商行资金约180亿。

　　此外，央行同时宣布下调财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司存款准备金率0.5个百分点，预计释放资金约100亿。

　　央行在距离年内首次定向降准时隔不到两个月再度定向降准，叠加再贷款工具“重出江湖”以及其对商业银行房贷业务进行窗口指导，央行对于经济增长的微刺激动作堪称颇为密集。

　　但是从此次定向降准释放资金量来看，力度略偏小，这些微刺激动作的效果显然不如全面宽松货币政策，折射出央行“小步快走”的思路。因此，预计后续仍会有同类货币政策出台，同时有望加大政策力度，比如进一步加大定向降准幅度，加大再贷款政策的覆盖范围等。在更高层面的统一布局下，银监会“定向”放宽贷存比约束的政策预计也会尽快出台。

　　虽然本次定向降准释放的资金量不大，但偏宽松的政策导向十分明朗，宽松的资金面不仅会贯穿6月份的季末时点，还可能会继续在第三季度得以维持。在相对宽松的流动性环境下，A股市场有望迎来较好的投资时段，其中，金融、地产板块将直接受益于本次定向降准，呈现投资机会。另一方面，在流动性预期稳定的背景下，以创业板和中小板为代表的成长股也可能会有所表现。




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