主题：新股将成A股市场的鲶鱼

今年第二轮新股开闸在即，打新资金跃跃欲试。不打新的投资者则担忧新股申购分流资金而影响二级市场表现。从打新规则和目前市场状况看，新股可能成为一段时间A股的“稳定器”而非“吸血鬼”，成为一条搅动市场的“鲶鱼”而不是“鲨鱼”。

对新股分流资金的担忧来自打新的高年化收益率。历史数据显示，相比二级市场的反复震荡，打新收益要稳定得多。今年开闸的第一轮新股，上市首日全线大涨，连中签率最高的陕西煤业也首日开盘就大涨触发停牌机制。但按照新的打新规则，新股申购时的最大可委托数量，是根据T-2（T日为申购日）日前20个交易日的日均持有市值对应的可申购额度、新股申购上限计算得出的。要提高中签率，一般要在较长时间里有较稳定的持股。也正因如此，新股发行可能成为一段时间A股的“稳定器”。

根据发行日程安排，9只新股下周开始陆续申购。联明股份、龙大肉食、雪浪环境、飞天诚信将于6月18日实施网上申购；北特科技、依顿电子19日申购；莎普爱思20日申购；一心堂、今世缘23日申购。发行股数低者不足2000万股，高者9000万股，上网发行股数则全部在3000万股以下。从以往打新情况来看，将依然保持较低中签率，上市后上涨概率较大。

部分机构研报对打新收益率的预期较今年1、2月份打新收益率有所调低。而从近期打新基金受捧来看，市场预期并未降低，主要原因是本批新股经过史上最严的首次发行新股（IPO）审核，财务数据真实性提升。不少投资者在观察监管层本轮调整新股规则后会否形成良性循环。

目前资金面的特征依然是场内资金自循环，大部分普通投资者没有增量资金投入新股，打新主力当属机构。不过，有部分券商推出股权质押形式融资的打新产品，投资者可将持股质押给券商，换得数日融资专门用于打新。而质押的股票要求以流动性好的蓝筹股为主，这能加强市场流动性，也从侧面显示市场对蓝筹股相对稳定的市场预期。分析人士称，由于散户在资金运用、中签等方面弱于打新基金等，预计打新资金将向基金或打新产品汇集。

今年以来，上证指数一直在上下不到200点的区间内窄幅波动，波动率还不到10%，目前计算是历史最低年度波动率。A股这种难上难下的鸡肋市，需要新的因素、新的品种来搅动市场情绪，激起市场热情。

上证指数今年初有一波低点反弹的小阳春，一定程度上也是受新股带动。1月17日新一轮IPO新规后第一只新股上市，1月21日新股上市，开始新股密集登陆期，2月19日新股上市期结束。而上证指数1月20日创下1984点波段低点，2月20日达到2177点波段高点，正好与上一轮新股发行上市阶段基本吻合。新一轮IPO能否产生前次的效果，不少市场人士有良好的预期。


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