主题：重大投资项目将陆续落地 积极财政政策将加码

业内人士认为，下半年，一些重大投资项目将陆续落地，积极财政政策有望持续加码，铁路公路等基础设施建设、棚户区改造、城市地下管网建设等将是财政政策发力重点领域。《深化财税体制改革总体方案》明确了财税体制改革时间表，财税改革有望在下半年提速。

　　财政支持力度将加大

　　申银万国报告认为，出于稳增长需要，基础设施投资增速需保持回升态势，财政政策和货币政策需保持宽松。财政政策除加快财政支付进度及定向支持部分领域外，将通过结构性减税等方式，减少企业生存压力，实现稳增长。

　　民族证券报告显示，财政部5月底发布《关于进一步加强财政支出预算执行管理的通知》。这意味着，未来数月财政政策稳增长力度将继续加大。预计将会有更多稳增长政策出台，基建投资增速将会提升。但是，财政政策效果受财政收入增速放缓制约，其具体效果尚待观察。

　　申银万国报告称，在不扩大今年财政赤字的情况下，财政支出规模受全年财政收入约束，当前财政支出高速增长预计还能持续3个月左右。如果今年房地产销售大幅低于预期，带来财政收入尤其是地方财政收入严重缩水，在财政赤字保持不变的情况下，财政支出保持高速增长难度更大。

　　分析人士说，目前政策走向是提前进行财政支出，加快支出节奏。这样，在经济企稳的情况下，税收收入提高将带动整体财政收入稳定。数据显示，5月全国财政支出同比增长24.6%，近1.28万亿元，与前四月全国财政支出增速相比增幅明显。民族证券报告认为，前五月全国财政支出占全年支出比重为2007年以来高点，显示在经济增速下行压力下积极财政政策力度加大。

　　“支出增速逐月回落是肯定的，但首先要经济稳定。”这位分析人士表示，4月和5月经济稳定和财政支出加快有很大关系。在基建投资方面，地方政府基建投资增速要求不是很高，对资金需求的压力在下降。从目前已投资项目看，此前有关部门在信息产业等方面的投资效果已开始显现，由此推测，在产业政策导向下的投资项目将为经济回稳提供动力。

　稳增长与调结构并举

　　从财政支出重点看，基础设施建设、重大项目是抓手，将兼具稳增长和调结构功效。申银万国报告称，财政支出稳增长效应，主要通过拉动基础设施投资体现。在财政支出中，投入固定资产投资的部分主要体现在国家预算内资金，而在国家预算内资金中近60%投向基础设施领域。虽然在财政支出结构中投向民生的力度也较大，但是民生领域的投资对经济的拉动作用需长时间慢慢体现。

　　近几个月，多地出台稳增长措施。例如，黑龙江省在6月底公布65项促进稳增长的措施，计划投资超过3000亿元，涵盖深化资源配置市场化改革、确保农业稳定增长等8个方面。其中基础设施建设一项超过2300亿元。分析人士认为，财政收入增速和经济总量增速高度相关，地方政府加大支出将稳定经济，财政收入才能有保证。

　　“对经济结构调整而言，财税动用的资源及对国民经济的影响和地位可想而知。”业内人士表示，与往年粗放又与产业缺乏关系的投资相比，今年整个资金投向重点放在基础设施工程和同产业转型高度相关的方面。

　　国家发改委固定资产投资司司长黄民近日表示，在经济增长中投资所起的作用非常关键，很多领域都需要投资。

　　分析人士认为，从目前中央和地方财政支出方向看，棚户区改造、民生保障、三农支出等已成为支出“高频词”。目前财政支出向民生领域倾斜，这一趋势在下半年应不会有明显调整。“与2008年底的情况有所不同，现在棚户区改造都是同民生直接挂钩的，而2008年时还包括房地产。”



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