主题：现代投资：三因素影响收益  

2008年1-6月，公司完成营业收入7.3亿元，比去年同期增长6.23％；实现归属于母公司的净利润2.92亿元，比去年同期增加24.63％；实现每股收益0.73元，完成我们此前预测08年全年收益1.833元/股的39.83％，业绩低于我们预期。公司业绩低于预期的原因是由于车流量下降导致收入降低。

　　公司的主要股东为湖南省高速公路建设开发总公司（持股比例为27.19％）和华北高速（000916行情,爱股,资讯）公路股份有限公司（持股比例为7.29％），从各股东限售股解禁的时间来看，短期内限售股对二级市场的压力较小。

　　我们调低公司盈利预测，由此前08年和09年的1.833元/股和1.959元/股分别调低到1.653元/股和1.739元/股，8月25日公司股票收盘价为14.83元/股，对应的08年和09年动态市盈率分别为9倍和8.5倍，如果考虑投资回报率，则11.12％（取9倍PE的倒数）的收益应是可以接受的，公司股价存在低估，所以我们维持公司投资评级“增持”。



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