主题：永泰能源:跨区域能源产业布局,转型成为能源综合服务商

依托丰富的资源储备,煤炭产能迅速扩张。截至2013年底,公司共有煤炭资源保有储量22亿吨,权益保有储量18.04亿吨,其中,在山西省境内,合计焦煤权益保有储量9.58亿吨;陕西亿华矿业拥有优质动力煤权益保有储量8.01亿吨;新疆双安煤矿拥有焦煤权益保有储量0.45亿吨;公司权益产能已经达到1882万吨/年;力争到2020年末形成3000万吨以上原煤生产规模。
积极推进电厂建设,发展煤电一体化,延伸煤炭产业链。公司在江苏沛县投资建设2×1000MW超超临界燃煤发电机组,在陕西靖边建设6×1000MW项目,在新疆4×150MW热电厂项目,力争到2020年形成7,000MW发电能力。
积极转型,进军油气、新能源业务领域。1)公司2012年中标贵州凤冈页岩气二区块,预计探获页岩气资源量为1271.8亿立方米。公司先后与陕西西安地勘院、长江地质勘察院以及美国SIGMA公司合作,积极推进页岩气开发。2)定增收购能源物流仓储业务,收购完成后公司将成为码头吞吐能力超2,000万吨/年、动态仓储能力1,000万吨/年、油品调和加工能力1,000万吨/年的全国性大型综合能源集团。3)公司与泰坦能源公司签署了《战略合作框架协议》,就开展城市电动公交车BOT、城市电动乘用车等电动汽车合作项目事宜达成战略合作意向。
投资评级:受市场低迷影响,煤炭业务盈利能力下降,13年康伟集团归属于母公司净利润低于承诺盈利数,大股东兑现承诺对其补偿,增加14年全年EPS约0.04元,我们预测14-15年EPS为0.14、0.15元,考虑到公司由单一煤炭业务向“煤、电、油、气、新能源”领域转型,长期具有较强增长性,我们维持“买入”评级。

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