主题：目前是较好入场时机

　　作为去年成立的唯一一家基金公司，浦银安盛终于迎来了它的首只基金——浦银安盛价值成长基金，根据公司公告，该基金将于3月10日起发行，首发上限定为70亿元。借着浦银安盛为新基金做路演的机会，记者昨日采访了该基金拟任基金经理杨典。杨典认为，目前A股的估值水平处于成立以来的相对低端水平，未来半年上涨概率大于下跌概率，是较好的入场时机，而大盘蓝筹的估值更处于全市场的低端，未来机会较大。

　　
　　A股估值已有吸引力

　　
　　记者：昨天有一只QFII获批，你认为目前的A股的估值水平有吸引力吗？

　　
　　杨典：整个A股市场从去年10月起开始调整，沪深300成分股的动态市盈率已经由前期的36倍回落到24倍附近，从指数来看，上证综指跌幅更已超过30%。我们认为，2008年上市公司总体的业绩增幅仍将高达30%以上，预计2009年上市公司的净利润增长也有望达到20%以上。此外，无论是货币供应，还是外汇占款数据，都显示2008年流动性充裕的状况将不会发生根本性的改变。尽管目前牛市已经进入中后期，但我们认为，牛市仍在持续，不排除还有创新高的可能。

　　
　　记者：不过，A股仍有宏观调控的压力，温总理在两会报告中将今年的GDP增速目标已经降到8.5%。

　　
　　杨典：调控偏紧是在预期之中的，但管理层调控的目标是为了促进经济又快又好可持续发展，所以我反而是从乐观的角度看待这个问题。至于GDP，虽然今年的目标是8.5%，但现在市场预期实际上会有突破，仍可能到10%甚至更多。

　　
　　我们认为，未来半年上涨概率大于下跌概率，目前是较好的入场时机。不过，原则上我们不会采用激进的建仓方式，而准备采用动态调整、循序渐进的方式。具体时机的选择非常困难，我们不指望能买在市场波动的最低点。

　　
　　中小盘股走弱机会大

　　
　　记者：近几个月中小盘股持续表现较强，大盘蓝筹偏弱，你如何看待这种市场风格的转变？

　　
　　杨典：在基本面没变的情况下，很多大盘蓝筹股经过五六个月的调整，跌了50%左右，我个人觉得大盘蓝筹股的估值目前已经处于全市场的低端。至于中小盘股，估值水平已经太高，即使考虑到其高成长性，估值也是偏高了，未来走弱的机会较大。

　　
　　记者：那你如何看待近期较活跃的农业概念股以及调整了较长时间的地产股？

　　
　　杨典：我认为农业股被高估了，虽然有粮食价格上涨的因素存在，但很多公司的受益很少，或者说不明显；地产股现在已经调整到一个相对合理的水平，我中期看好。

　　
　　浦银安盛价值成长基金拟任基金经理，曾任银河稳健基金经理，2006年，银河稳健成为晨星和理柏同类基金的双料年度第一。



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