主题：外运发展08中报分析

公司所处的国际（国内）快递、航空及货代业务的行业在全球均面临增长放缓、成本上升的艰难时间；新增的亏损源-银河航空预计将亏损三年，面对宏观及行业环境的下行风险，经过重新考虑，我们维持了公司的08年-10年盈利预测为0.75元、0.68元和0.77元，对应前一交易日7.21元的收盘价，08-10PE 分别为10倍（持续经营业务19倍）、11倍和9倍，PB 为1.4倍，下调评级至中性。


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