主题：宝钢介入 攀钢重组悬念待解

8月4日，攀钢系三家股票攀渝钛业(000515.SZ)、长城股份(000569.SZ)、攀钢钢钒(000629.SZ)、同时发布停牌公告称，公司股票8月1日出现异常波动，目前市场影响公司股价的传言较多，待三家公司对有关传言核查完毕并公告后复牌。

　　
　　上述传言指，外界称作为攀钢集团(下称“攀钢”)整体上市方案中，提供现金选择权的鞍钢集团(下称“鞍钢”)，因攀钢改变整体上市方案，而拒绝担保支付资金。与此同时，传言称，宝钢将取代鞍钢，成为攀钢整体上市现金选择权第三方，藉此重组攀钢。

　　
　　针对上述说法，8月4日中午，负责攀钢整体上市的相关人士告诉记者，鞍钢依然是攀钢的现金选择权第三方。该人士称，一方面，攀钢选择谁做现金选择权第三方，与攀钢重组没有关系，另一方面，不排除“鞍钢借其担任现金选择权第三方之机，拥有攀钢部分股份，由鞍钢重组攀钢”。

　　
　　关于宝钢，这位人士称，“宝钢与攀钢并未接触，除非宝钢直接找了攀钢最高层”。但事实果真如此么？

　　
　　宝钢已着手并购方案

　　
　　一个不容忽略的事实是，攀钢属于央企，最后与谁重组，将由国务院国资委定夺，而不取决于企业单方面意愿。

　　
　　多位人士向记者证实，宝钢确实在与攀钢接触。8月1日，中国钢铁工业协会副会长罗冰生，在该协会2008年第三次信息发布会上称，不止是宝钢，攀钢和其他钢铁企业也在谈重组事宜。

　　
　　甚至一位与发改委有过接触的人士在电话中告诉记者，主管部门已同意宝钢参与重组攀钢，宝钢资本运作部门已在着手做并购方案。

　　
　　“最后采用哪种方案尚未确定，但宝钢重组广钢的形式似乎更为主管部门看好，即，地方国资以相关钢铁资产出资，以一定量的股权比例形式，与重组方联合组建合资公司。”该人士称。

　　
　　据“我的钢铁”网副总经理贾良群透露，国务院国资委确实有意愿令宝钢重组攀钢，并称，这是由国家战略和我国钢铁工业的发展方向决定的。

　　
　　在大型钢铁企业中，宝钢、武钢、鞍钢、攀钢是国务院国资委下属的四大央企。贾良群认为，国资委主任李荣融已提出，央企不做到行业前三就有可能被淘汰。回顾其下辖的钢铁央企中，只有攀钢实力较弱且可直接归国资委调度。

　　
　　三巨头角力

　　
　　关于宝钢取代鞍钢，成为攀钢整体上市现金选择权第三方的传言，源自一个事实。如果到实施现金选择权时，攀钢钢钒依然徘徊在9.59元以下，到时流通股股东都选择现金行权，鞍钢需拿出200多亿元来买单。截至8月1日，攀钢钢钒收报8.12元/股。

　　
　　但目前鞍钢实力远不如宝钢，在原材料价格狂飙、银根紧缩的情况下，部分人士认为，鞍钢因财力问题退出现金选择权第三方，并非难以置信。

　　
　　然而，上述攀钢相关人士认为，“鞍钢的资金实力肯定可以，不然，当初不会与攀钢签署现金选择权第三方协议”。

　　
　　2008年5月，记者曾咨询来北京开会的鞍钢总经理张晓刚，“鞍钢因何要做攀钢整体上市现金选择权第三方”，张晓刚称，“我们只是帮个忙”，这意味，鞍钢并购企图不大。

　　
　　上述攀钢人士进一步表示，与其它企业重组并非所愿，攀钢最好能独立发展。但2003年之后，攀钢规模扩张动作开始迟缓。

　　
　　贾良群认为，这与其地理位置有关。攀枝花地区位于金沙江旁，且面依陡山，周边可建厂房的面积有限。攀钢的销售市场也在西南，向其他地方扩展路途艰难。攀钢虽有钒钛资源，钢铁的工艺特性决定，先炼钢才能提钒，没有钢产量，钒钛产量资源只能沉睡下去。

　　
　　重组攀钢，取决于宝钢、鞍钢、武钢之间的对决。

　　
　　国内钢铁专家许中波认为，鞍钢并购攀钢最大的阻力是，其此前的兼并史上缺乏具有绝对说服力的成功案例。鞍本整合是国内钢铁业央企与省属国企整合的最早案例，但二者的实质性重组迄今仍待展进。

　　
　　与鞍钢相比，武钢重组昆钢、鄂钢已小有成就，但其重组柳钢仍未落定。知情人士告诉记者，武钢的防城港项目虽已被批准开展前期工作，但项目的启动要以淘汰柳钢原产能为前提，但目前柳钢自己发展利润可观，所以，柳钢对此并非十分主动。

　　
　　相对而言，许中波认为，宝钢湛江项目要比武钢防城港项目效率更快。这是因为，宝钢独占大多数股份，在广东钢铁集团中话语权更强。

　　
　　虽然宝钢与包钢的合作也未取得实质性进展，但“宝钢现在将广钢兼并下来了，可借建好湛江项目的机会，令包钢方面看到自己的整合诚意和整合实力。”


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