主题：新股将集中发行 下周打新将冻结资金6000亿元

影响下周市场的最主要因素就是第二批新股的集中发行。根据相关信息披露，台城制药等6家新股将在下周三上网申购 ，三联虹普等5家公司在周四申购，由于这11家公司处于同一资金申购周期，相互不能套用，加上目前新股受到明显追捧，频频出现连续10个涨停的情况，因此可以预期下周二级市场的焦点将完全集中在新股申购市场上。

随着证监会第二批核准企业名单出炉，IPO在短暂的“茶歇”之后再次拉开帷幕。从已获批企业的募资计划来看，募集资金大幅缩水，不过一签难求的状况依然难以改变，预计申购冻结资金将超过6000亿元。

　　此外，据统计近期增量资金匮乏，存量资金还在不断流失。本周一至周四主力资金全部为净流出，其中周二到周四每天资金净流出超过100亿元，只有周五是微幅流入，全周净流出超过300亿元。在这种情况下，加上新股发行的因素，下周大盘震荡探底的可能性较大。

　　根据这一判断，下周二级市场资金面将面临严峻考验，股指表现难以靓丽。回顾6月份以来股指的几根中阴线，莫不是和新股发行申购有关，前有6月17-19日的三连阴，后有7月9日的中阴线，都和随后交易日的新股发行“严丝合缝”，因此，下周大盘能够维持盘整已属不易，更大可能则是再度下探，考验2000点的支撑力度。

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可喜的是，此次多数企业取消了原募投计划中的“偿还银行贷款、补充流动性”等募投项目，挤掉IPO中的“水分”，大幅压缩超募的空间。

　　据统计，已披露招股说明书的11家企业此前预披露时计划募集资金总额约60亿元，而最终招股说明书的拟募资额仅为33.97亿元，几近腰斩。除了川仪自动化首发拟募集资金较原计划增加了两亿元之外，余下10家公司里，多达8家公司首发募集资金规模都较原计划大幅缩水。其中，缩减幅度最大的中材节能从此前10亿元调整为2.51亿元，缩水比例高达75.12%。

　　随着募集资金的大幅缩水，可以预期届时将掀起新一轮打新的小高峰 。英大证券研究所所长李大霄表示，新获准发行的企业或依然延续首批10家企业的发行特点，一签难求的状况短期内难以改变。

　　值得注意的是，在第一批10只新股中，除雪浪环境 、飞天诚信 、联明股份 、龙大肉食出现4只新股同日申购外，其他同日申购的新股数量不超过2只且日期也拉得比较开，资金可以解冻后轮番打新。而这一批12家拟上市企业中，有11只新股在7月23日和24日两天密集发行，打新资金无法再循环使用也意味着将冻结更多的市场资金。

　　各家机构预计本批新股申购冻结的资金量依然居高不下，从6000亿元到8000亿元不等。国泰君安预计，7月23日新股冻结资金规模将达3467亿元，24日冻结资金规模为2366亿元，叠加前一日资金未解冻影响，则24日资金面最为紧张，共计冻结资金规模约6000亿元，流动性将再度承压。

　　相比前一轮情况，申银万国分析师刘均伟则判断，本批新股冻结资金规模很可能高于6月份，不过网上冻结资金规模可能上升，而网下冻结资金规模则可能略有下降。

　　“网上投资者主要关注的是新股涨幅，截至7月14日，前一批9只新股的平均涨幅高达192%，超过大部分投资者预期，因此本批新股的网上申购可能更为火爆；相对而言，此前新股的网下收益率仅0.53%，如按照每月发行一次的节奏，年化收益率仅6.36%，而且未来新股涨幅会有一定程度回落，因此网下配售机构申购热情及申购量会有所下降。”刘均伟解释称。

　　对于打新热潮，市场担忧将再度对二级市场资金面带来压力。从近两日的盘面来看，沪深A股均已连续两日下跌，18日则是低开高走，不过成交量明显减少。“同时，17日国债回购利率暴涨，机构也开始为下周申购新股作准备。”基金经理介绍。

　　国泰君安分析师徐寒飞认为，新股发行重启对股市资金造成明显分流，机构往往选择卖掉价值蓝筹变现作为打新资金，因此下跌最为显著的是流动性最好的上证50指数和沪深300指数