主题：平安银行推300亿再融资 蓄势逆周期扩张

虽然下班时间已过，与中国人民银行隔街相对的远洋大厦西北角，平安银行北京分行里依然忙碌。每天这里大大小小的会议室都要被各种会议所占据，有时候一些日常业务会议只能改到其他分支机构。

2014年初，该行北京分行存款首次突破千亿。“在张金顺行长看来没有不能做的业务。就项目审批情况，每一位客户经理都可以随时与他沟通。”一位北京分行员工说。随后，因为主政北京分行业绩突出，张金顺升任总行副行长兼任北京分行行长。

事实上，这只是整个平安银行员工忙碌节奏的一个缩影，以邵平为首的管理层将增强客户基础、深化业务转型作为该行2014年公司业务发展的总体方针。

对此形势，中信证券[1.37% 资金 研报]用“逆周期扩张”来形容当下平安银行。不过，在如此节奏背后，需要的是更多资本的支持。

与此同时，面对同业业务更严格的资本计提和理财业务更严格经营要求，补充资本也成为商业银行继续在市场拼杀的许可证。

在此背景下，7月15日收盘后，平安银行宣布计划非公开发行不超过200亿元优先股和100亿元普通股。依照发行计划，平安集团将累积最高认购170亿元左右。

万事不求人

一位参与优先股发行的券商投行人士表示，如果商业银行资本金达不到要求，监管机构有权要求商业银行转卖资产、限制分支行开设和新业务发展。

另外，由于目前已有浦发、中行、农行和兴业申请发行优先，这位投行人士认为，依照目前“先银监会再证监会”的审批速度，今年平安银行几乎无法实施优先股融资计划。

在随后邵平带领平安银行管理层召开的分析师电话会议上，其将此次融资原因归结为满足监管要求（非系统性重要银行的总资本充足率要求为10.5%）；满足未来2-3　年内的业务发展需要；增加较高收益率贷款资产的资源配置。

平安银行管理层表示，以第一季度增加400亿贷款为例，虽然存款增长1800亿，但由于资本金限制，导致不能投放大量高收益资产。如果年内完成100亿定向增发，那么按10.5%的资本充足率最低要求计算，可以撬动1000亿的风险资产提升高收益资产占比。

平安银行管理层告诉分析师，融资后他们将之前64%的存贷比在短期内上升到70%左右。

就在停牌当天，在平安银行内部流传另一个再融资计划：实施混合所有制。平安银行拿出50亿元向3万员工融资。价格可以在现有股价上给予一定折扣。按照行员等级高低来认购。

“虽然是玩笑，但也可以从侧面反映出一种心态，我们万事不求人。”一位平安集团员工说。

对于资金来源，平安银行管理层表示，普通股是用集团的自有资金。优先股是用受托管理的保险资金，具体认购安排要根据内部决策决定；“监管有规定，包括金融机构、理财账户、QFII、RQFII，我们会在监管范围内，向不超过200名投资者进行融资。前期摸底中，主要感兴趣的是长期资金为主的保险机构、社保等”。

在可查询的公开信息中，平安集团旗下一共有38家金融子公司。其中带“平安资管”的分别是平安资产管理有限责任公司和中国平安[-0.25% 资金 研报]资产管理（香港）有限公司。

就以上哪家公司会参与优先股发行的问题，平安银行并未给予记者回复。

一位保险业分析师说，依照平安集团一贯“紧平衡”的财务策略下，会给予平安银行最大支持。

“募集资金让监管指标在最低要求以上，同时保证净资产收益率不会因为股本增加而被大幅度摊薄。随后通过经营能力来提升净资产收益率。”这位保险业分析师说。

平安银行在再融资的公告中指出，公司将根据监管要求，定期审查和管理资本结构，并通过资产负债管理优化资本结构和期限搭配，提高资本筹集效率，维持资本结构的总体平衡。

当前，市场对保险行业的一致看法是，保单完全的自由竞争导致运营成本在上升，但受制于产品的单一，投资收益率并没有大幅增加。这使得保险公司的利差都在不断收窄。

由此，依靠平安银行来提升平安集团的业绩，成为现有最好的途径。

平安集团内部刊物的一期文章解读了马明哲“平安战车”战术，在“最佳11人”中，保险、银行、投资和非传统业务组成前场进攻四人组。

其中，保险是平安最成熟的业务，定位为“三前锋之一”。一是，它有很强的进攻性、冲劲大；二是，它同时也能有效地串联进攻，善于传球；发挥主渠道方，推动其综合金融发展，实现向银行以及投资的客户迁徒任务。”

突前前锋是近年来平安集团新近推出的交易所、支付、好车、好房、征信、健康等。上述文章指出，这几条业务先要有抢点意识，快速应变，并通过进球能力持续给对手施加压力，同时利用巧妙配合，推进门户战略，资源共享，让非金融客户迁徒到保险、银行、投资。

平安银行居四人中间。文章指出，在新的管理框架中平安集团对平安银行的定位是稳步提升对集团利润贡献，并协助进球，推动综合金融与非传统业务创新发展。

一位了解平安集团业务发展的业内人士认为，除了这些在球场拼杀的机构之外，像平安信托、平安大华基金、平安证券与之前提到的“平安资管”一样。他们更像是球队的后勤保障人员，让上场队员可以毫无顾虑地去拼杀。

逆周期扩张

在中国经济出现波动、利率市场化和互联网金融迅猛发展的大背景下，各家商业银行纷纷寻找出路。

对于2014年，邵平指出，“必须以基础客户的有效、大幅增长为目标，着力拓展结算客户、价值客户，持续改善授信客户结构；全力构建各类合作联盟，快速扩展获取客户的渠道，通过联盟协作增强客户服务能力，建立竞争壁垒。”

2014年第一季度，平安银行贷款增速达17.96%，位列上市银行第三。在一季报中，平安银行特别指出，“2014年3月苏州二级分行正式开业，首日存款突破118亿元，创造了本行二级分行开业的新标杆。”

据了解，当时平安银行苏州分行开业时存款为80亿元，在这当中有60亿元为平安银行向当地土地储备中心发放的贷款。在银行会计科目上，如果企业并未使用银行发放的贷款，银行会将此类贷款先记在存款科目。

“借鉴西安和郑州分行的经验，总行十分重视与新开设分行所在地政府部门的关系。通过贷款支持地方政府建设来开展业务，随后以政府为平台再与政府下属企业、当地大型企业建立业务往来。”上述平安银行员工说。以此方式吸引政府企业、大型企业将账户设立在平安银行。平安银行既可以保证所发放的贷款不会被企业转存至其他银行，同时通过给予高额的贷款支持与企业保持稳定的关系。

而资金来源上，平安信托、平安大华基金和平安证券都在通过各自专有业务为企业融资提供支持。

如今在调整业务结构上，平安银行投入更多资源发展零售业务，对公司业务实行投行化管理，将传统贷款业务腾挪出来给零售业务。相比较而言，零售业务提供的是标准化产品，利率稳定性比较强，平安银行就此占有更高的议价能力。



“我们做的小微业务收益很高，比如拿出来一半放到自有平台上，很快就卖完了，市场非常受欢迎，我们的资产压力得以减轻。”邵平此前曾说道。

如同“平安资管”为平安银行寻找资本金一样，如今平安集团旗下各个金融子公司所遇到问题，都可以在平安集团这个大生态圈中得到化解，同时相互互补并共同壮大。

上述平安银行北京分行员工打开手机查阅之前购买的一款平安银行在内部发行的票据理财产品，相比与市场的产品，这款产品的收益率更高。虽然这也预示着更高的风险，但他似乎并不担心。“现在经济不稳定下，不少同行都在质疑平安银行照搬之前民生银行[0.00% 资金 研报]做小微、能源、地产的方式来做业务是非常危险的事情。但我相信在平安这个大平台下，平安银行都可以将风险化解到最低。而中国经济的系统性风险是谁也不能规避的，但是银行不就是经营风险的吗？”他说。


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