主题：万亿PSL放水万亿成“中国版QE”微刺激或为“

《第一财经日报》报道，近日被曝光的央行向国开行发放1万亿元抵押补充贷款（PSL）引来市场热议，目前看来，将本轮PSL视为央行定向放水的分析人士似乎占了市场主流。

　　有多名分析人士表示，从本轮PSL的规模以及目前的保密情况而言，央行定向放水的意义强过引导市场中长期利率。甚至有境外银行业分析人士称，从1万亿的PSL贷款来看，中国政府本轮的微刺激应该去掉“微”字，升级为“中国版QE”。

　　如果将本轮1万亿的PSL与之前的两轮定向降准相加，目前央行已经定向向市场放水1.2万亿左右，加上支农、支小再贷款，这个数字还会更大。与明显的定向放水功能相比，中期政策利率工具的属性就显得不那么突出。

　　首先，本轮PSL走的是央行和国开行的同业存款项下，而这个科目本身具有隐蔽性，而且双方机构都没有公布相关信息，即便是专注分析银行资产负债表的分析人士也被瞒天过海，市场人士只能后知后觉。其次，央行和国开行方面都没有公布本轮PSL的利率水平。如果需要通过PSL引导市场中长期利率水平，上述两种隐蔽手法则直接弱化市场导向，甚至打乱市场预期。


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