主题：一汽四环 隐藏惊人盈利增长可能

　　一汽四环(600742)：属存在惊人的利润爆发点可能的股票。2008年上半年，在专用车分公司亏损4000万元，汽联改分公司亏损1300万元的情况下，中期每股收益仍达到0.335元。2008年下半年，专用车分公司租赁出去，汽联改已停产并基本处置完库存情况下，至少减亏4000万元左右。加之天津英泰业绩一般主要体现在下半年，以及钢材开始降价，下半年每股收益达0.35元左右是可能的，使全年每股收益达0.68元左右，每股净资产7.07元。2009年因彻底消除上述亏损源，每股收益可提高到0.90元左右，每股净资产7.97元。

　　而公司最值得关注的是，存在惊人的利润爆发点，公司目前车轮业务毛利率仅2.64%，处于亏损状态。很显然，这不符合长期的经济规律，短期可以解释为近年钢材涨价，而公司产品未得到及时价格调整有关，这一状况已持续数年，是到该结束的时候了。更不能得到投资人谅解的是，如此低毛利率状态，几乎全来自于关联交易。所以，对于一汽集团而言，如果对广大中小投资人负责，对社会负责和让社会理解，或者提高该产品毛利率至正常水平8-12%，或者将这一产品生产置换出去。有比较的是，同为生产车轮的上市公司“万丰奥威(002085 )”，车轮毛利率均在12%以上。如果将车轮毛利率提高到中位10%的水平，按2009年可能40亿元销售收入测算，将增加公司毛利2.96亿元[40╳（10%-2.64%）]。增利将超过1.84亿元，[按17%增值税和25%所得税测算]，每股收益至少提高0.87元。由于目前还处于亏损状况，所得税扣减不会有这么多，所以，每股收益提高可能将达1元左右，最终使公司每股收益达1.90元左右。当然，要达到这一目标，需要投资人和大股东的共同努力。过程将会很艰苦，也需要时间沟通。
　　在目前市场比较艰难的时刻，广大投资人努力做工作，一汽集团支持资本市场发展，特别是国务院已将稳定资本市场作为第三大任务的情况下，双方应该能够站在一起，为扭转中国资本市场颓势而作出贡献。但短期这一事件不确性过大。

　　风险提示：关联交易较多，盈利预期有更多的不确定性。而证券市场仍存在做空的力量。近一年来，深沪股市市值损失超过16万亿元，其损失可能相当于一次战争。绝大多数中小投资人损失过半，痛苦指数不断上升。在这种情况下，虽然个人力量非常渺小，或者就是无穷小，但我个人还是呼吁政府赶紧出台实质性政策救市，让几千万投资人痛苦指数下降，让社会更加和谐，人民更加幸福。应该尽快使沪指回升到3000点之上，如果管理层做些努力，或者拿出一些资金，能让如此多人痛苦指数下降，值得！大家都努力呼吁，也许社会和谐就来得更快些，中国资本市场也就能避免更大的大起大落。



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