主题：天相投顾：维持晨鸣纸业“增持”评级

天相投顾8月29日发布投资报告，维持晨鸣纸业（000488.sz）“增持”评级。

　　晨鸣纸业上半年归属母公司净利润增长144%;预计前三季度增长50%-100%2008年上半年，公司实现营业收入85.52亿元，同比增长25.81%；营业利润11.86亿元，同比增长152.56%；归属母公司净利润9.47亿元，同比增长143.60%；实现基本每股收益 0.55元。同时公布业绩预告，预计1-9月份累计净利润将比去年同期增长50%－100%。

　　报告认为，晨鸣纸业收入的增长主
要是由于年产30万吨超压纸、吉林18万吨轻涂纸全面达产，生产规模扩大，公司加强销售管理力度，使产量与销量都有所增加。同时公司主要产品价格有不同程度的上涨也增加了收入。而由于产品价格上涨和公司原材料自给率提高，报告期内主要产品毛利率提升，人民币升值，加大货款回收力度，林木价值提升，政府补助及购买少数股权产生的负商誉增加等原因使得公司净利润超过收入大幅提升。

　　公司30万吨超压纸、吉林18万吨轻涂纸今年将全面达产，年产9.8万吨脱墨浆、吉林日产300吨化学浆生产线也已投入运行；12万吨美术纸预计今年9月投产；收购10万吨包装纸生产线和90公顷的林木资产；年产70万吨的湛江浆纸项目也募集资金的保证下在顺利进行中，多个项目均将成为公司未来利润增长点。

　　报告给予晨鸣纸业08、09年0.99元和1.21元的盈利预测，维持对公司的“增持”评级。




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