主题：杭州银行IPO大幅扩张

长三角是信贷坏账的高发地带，75.8%贷款投放在浙江省内的杭州银行，不良率连续攀升，2011年至2013年分别为0.59%、0.97%、1.19%

　　城商行筹备上市向来难速成，托身“天堂”的杭州银行也不例外。

　　该行2007年就启动上市计划，经过长达7年的等待，直至近日才进入证监会最新发布的11家银行IPO预披露名单。招股说明书显示，该行拟登陆上海证券交易所，发行不超过6亿股。

　　对于一家城商行来说，监管层基于“巴塞尔协议三”不断提高的资本充足率要求，以及自身业务规模迅速扩张造成的资本金消耗，都使得银行迫切需要“补血”，而上市无疑为融资首选。

　　2013年末，杭州银行资本充足率为11.05%，相比2012年末下降1.41%。今年，该行采取发行同业存单和二级资本债券的方式提高资本充足率，但依然不够解渴。

　　中央财经大学、中国银行业研究中心主任郭田勇认为，近几年来城商行整体规模迅速扩大，但多数经营行为较为粗放，上市有助于推动城商行建立现代企业制度，形成有效的公司治理和内控机制。

　　但形势略显严峻的是，杭州银行经过大幅扩张后不仅资本金吃紧，还面临不良率连续攀升的难题。《投资时报》记者对此向杭州银行发出采访提纲，对方仅表示相关问题参阅招股说明书和年报，没有给出具体解释。

　　发行债券和同业存单补血

　　此前有传闻称，杭州银行拟扩股融资40亿，其中一半为老股东增持，且本次定向扩股融资和下一步IPO，由中金公司承销。有媒体援引权威人士的话称，杭州银行日前通过增资扩股方式进行了最新一轮的再融资，规模高达40亿元。这应该是杭州银行IPO前的最后一次增资扩股，估值将低于1倍PB.

　　不过，杭州银行否定了这一轮增资扩股计划。

　　根据杭州银行预披露的招股书，截至今年4月10日，杭州银行股东由126家法人和1693位自然人组成。其中，前五大股东分别为澳洲联邦银行、杭州市财政局、杭州汽轮机股份有限公司、杭州市财开投资集团有限公司，以及中国太平洋人寿保险股份有限公司，持股比例分别为19.995%、13.16%、6.92%、6.55%和5.98%。

　　“杭州银行即使已经市场化运作，但是它的控股权还是掌握在国资手中。”一名银行业内人士对《投资时报》记者表示。

　　截至2013年12月31日，杭州财政局及下属单位等8家股东合计持有该公司股份43721.5万股，占其总股本的26.16%，杭州市财政局为该公司的实际控制人。

　　记者了解到，同业存单和发债是其“补血”的方式。

　　2014年7月，杭州银行成功发行总额为10亿元的首期同业存单，期限为3个月，票面利率为4.58%，经中诚信国际资信评估有限公司评定。杭州银行认为，此次发行同业存单，有利于该行提高主动负债和流动性的管理能力。据悉，杭州银行未来还将面向企业和个人发行大额存单。

　　5月，杭州银行成功招标发行40亿元二级资本债券。招标当天，总申购量79.8亿元，认购倍数接近两倍。此次发债所募资金将全部用于补充杭州银行的二级资本，提高资本充足率。

　　按《商业银行资本管理办法(试行)》计算，此次资本债发行完成后，杭州银行二级资本将增加至84亿元，资本净额则增加至299.5亿元，资本充足率将增加约1.72个百分点，达到12.9%。

　　值得注意的是，杭州银行2013年营业收入较上一年有所下降。其2013年实现97.8亿元营业收入，2012年实现97.9亿元营业收入，2013年实现净利润38亿元。

　　大幅扩张风险高企

　　事实上，杭州银行资本极为饥渴。

　　2013年末，杭州银行资本充足率为11.05%，相比2012年末下降1.41%；核心一级资本充足率9.12%。

　　监管规定2016年前，正常时期系统重要性银行和非系统重要性银行的资本充足率分别不得低于11.5%和10.5%。

　　一位城商行人士对《投资时报》记者表示，城商行上市最重要的是补充资本金，这有利于银行扩张和跨区发展。

　　截至2013年末，杭州银行合计在上海市、北京市、深圳市、南京市、合肥市、宁波市、绍兴市、舟山市、温州市、衢州市、金华市开设了11家异地分行、140家分支机构。快速扩张自然会加重资本金的消耗。

　　2013年刚刚卸任的原杭州银行行长俞胜法曾表示，“资本将是银行最为稀缺的资源，资本是否能及时补充将直接关系到银行监管风险评级和业务发展。”

　　大规模的扩张虽然为银行带来更多业务资源，但同时也让银行需要承担更大风险。公司治理和管理能力能否跟上业务快速扩张的步伐，成为银行面临的一大考验。杭州银行的业务主要在长三角地区，这里是近年来信贷坏账风暴的核心。受该地区企业景气度下滑的影响，该行不良贷款率连续攀升。

　　2013年，浙江省经济受国内外需求增长乏力、生产成本上升和产能过剩等因素的影响，浙江省内部分实体企业依然经营困难，企业互保、联保贷款风险开始暴露，银行业不良贷款攀升，信用环境进一步受到冲击和损害。

　　数据显示，截至2013年末，浙江省银行业金融机构不良贷款率达1.84%，比年初上升0.24个百分点。

　　同时，杭州银行不良率为1.19%，较2012年的0.97%增长0.22%，较2011年的0.59%增长0.6%。拨备覆盖率为212.48%，较2012年下降43.74%。

　　据了解，截至2013年12月31日，杭州银行贷款的75.8%投放在浙江省，其中，杭州市的贷款占本行贷款余额为61.9%。其贷款投放的主要行业为制造业、批发和零售业、租赁和商务服务业、水利环境及公共设施管理业、房地产业。在2011年—2013年期间，该行这5个行业的贷款余额占整个公司贷款余额的78.5%、77.5%、75.7%，尽管占比呈现逐年下降趋势，但上述5大行业仍是杭州银行贷款的主要对象。而这些行业，都是长三角地区不良贷款高发的行业。可见，杭州银行的资产质量依然面临不小的压力。

　　该行招股说明书中称，若贷款较为集中的任一行业出现较大衰退，均可能会导致该行不良贷款大幅增加，也可能会对该行向这些行业新发放的贷款或对其现有贷款续贷产生负面影响，从而对该行的资产质量、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

　　7年漫长上市路

　　其实，成立于1996年9月的杭州银行，2007年初便已经筹备IPO工作。然而股权结构一直是城商行IPO绕不过去的问题，此前，杭州银行同样在清理股权结构上耗费多年时间。

　　2002年，杭州银行率先在城商行中实施不良资产置换，在一定程度上改善了该行的资产质量状况。

　　2003年，杭州银行实现产权多元化；2005年，杭州银行增资扩股引入数家民营企业；同年4月与2006年8月，杭州银行先后引入澳洲联邦银行、亚洲开发银行为战略投资者。

　　2007年，杭州银行IPO申报工作正式启动。可惜的是，杭州银行与上市失之交臂，其复杂的股权结构仍旧是上市障碍。

　　此后，杭州银行数次进行员工股受让、增资扩股、高管减持等以改善内部股权结构。

　　在2008年和2009年，杭州银行高管分别减持了1126.3万股和195.6万股，至此，杭州银行逐渐扫清了上市的股权障碍。

　　在未来方向上，杭州银行行长宋剑斌曾表示，杭州银行要以努力打造杭州的硅谷银行为目标。互联网金融确实对传统银行业产生了不小的冲击。对于中小银行来说，必须放开视角去重新认识自己的客户，审视现有的服务和产品体系，去拥抱“互联网金融”。


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