主题：标普：中国房地产信用风险加剧 全年房价将跌5%

标准普尔评级服务在2日发布的最新报告表示，中国房地产市场状况的持续疲弱将在未来几年削弱中国房地产商的信用状况，并导致部分实力较弱房地产商的生存前景备受质疑。

标普信用分析师符蓓在题为《随着失去增长动力，中国房地产商信用风险加剧》的报告中表示：“我们相信，该行业无法保持过去几年的高增长率。此外，我们预计政府不会再像此前的行业低迷期时那样提供救助，从而导致开发商较长期的艰难经营状况。”

标普预计，房地产业信贷增速放缓和较高库存将在未来几年限制房地产商的增速，尽管基数较高。因全行业增长放缓且利润率受压，中国房地产商的财务杠杆也预计将继续上升。

标普信用分析师叶翱行表示：“因为成本上升、房价停滞或下跌以及高端住宅需求逐步下降，大部分开发商的盈利能力可能将在未来几年下降。但是，部分成本控制良好且资产周转较快的开发商将有能力缓解利润率下降。”

“我们相信，在目前的市场状况下，企业管理疲弱的小型开发商或未评级开发商的债务违约或受并购而退出市场的情况将增加。”标普报告称，“另一方面，大型开发商的情况亦不较为明朗，特别是土地收购战略激进的开发商。房地产业波动性的运营环境将令开发商的排列变动进一步加剧，而市场将继续成熟以及增长率逐步与中国GDP增幅一致。”

标普预计全年房价将下跌5%，因下半年销售复苏而弥补今年以来销售疲弱的可能性不大；标普同时预计全年销量同比增速为零。整体来看，2014年房地产销售额将下降5%。但标普评级的开发商（一般为行业里较大的公司）比行业整体的情况良好。

“我们预计未来12个月内负面的评级调整数量将超过正面的评级调整数量，我们亦预计较低评级的公司会出现债务违约。”标普报告指出。


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