主题：金种子酒净利大降拟引战投过冬 传复星将入股

2014-09-05 04:47:00 来源： 第一财经日报 作者： 张志伟 　　在酒业寒冬如何保住份额并打开市场局面？金种子酒(行情,问诊)（600199.SH）再也坐不住了。

　　日前有消息称，复星集团将通过入股安徽金种子集团有限公司（下称“金种子集团”）进而持有金种子酒部分股权，《第一财经日报》记者昨日就此采访金种子酒董事长锁炳勋，他回应称：“这是传闻吧。”不过，公司正在筹划引入战略投资者。

　　金种子酒求变的背后，是公司处于两难的尴尬处境。白酒业资深专家赵义祥向本报记者分析称，金种子酒过去属于比较典型的渠道型徽酒，如今肯定不愿意丢掉辛辛苦苦打下的大好河山，但要想守住，就需要巨额投入，不过在目前的环境下，投入产出比不太理想。

　　利润去哪儿了

　　金种子酒日前发布了半年报，期内公司实现营收10.44亿元，同比下降9.5%；归属于上市公司股东的净利润为4912.87万元，同比下降81.9%。上半年，公司销售费用为3.81亿元，同比增长119.3%。

　　“下滑30%~40%还算正常，但净利同比降八成还是很意外的。”一位白酒行业分析师昨日分析称，金种子酒中档产品投入力度很大，利润很薄，且在安徽省内又与迎驾贡、口子酒形成胶着态势。

　　上半年的表现，取决于去年底公司制定的战略战术。本报记者从金种子酒2013年年报中翻阅得知，“白酒行业已经进入深度调整期，过去行业呈现的群体增长的时光将不复存在，未来行业将会出现成本上升、利润下滑，部分企业可能出现增长停滞甚至倒闭的局面。”

　　在这种环境下，以往一投一个准的营销费用，如今投还是不投？纠结中的金种子酒还是选择了“大营销”模式：以相对大投入取得大收获，以大格局打造大团队，以大视野运作大市场。“重塑白酒营销格局，坚决打赢行业下行压力下的市场攻坚战。”公司方面如是给自己打气。

　　中国食品商务研究院研究员朱丹蓬认为：“当下，酒业圈都面临同样的矛盾，投入的话，利润肯定下滑；不舍得投入，市场份额马上会被吃掉。”这就逼着酒企砸钱保份额，等待市场复苏。

　　而对于金种子酒上半年净利润非理性下滑，有行业人士分析称，可能一些返利、欠账之前没兑现，如今一股脑兑了。

　　光大证券(行情,问诊)日前发布的研报显示，金种子酒盈利的大幅度下滑，说明公司较大的主观调控痕迹掩盖了公司稳健的盈利能力。金种子酒费用同比增长119%，核心缘于广告费用占比62%，以及短期的兑奖费用同比增加4332万元。

　　储备冬粮

　　过冬，且不知寒冬有多久，酒企们无“粮”怎行。

　　半年报里可以大致了解到金种子酒余粮吃紧。因为市场销售不佳，上半年，公司经营活动产生的现金流净额为-3969万元，同比下滑117.2%。

　　日前，业内有消息称，复星集团旗下机构有望通过入股金种子集团进而获得金种子酒约10%的股权，成为公司第二大股东。不过，锁炳勋昨日向本报记者回应称这只是“传闻”。

　　昨日晚间，金种子酒按部就班地又发了停牌进展公告：2014年8月29日公司接控股股东金种子集团通知，集团正在筹划涉及本公司的重大事项。“目前，该事项仍在论证过程中，尚存在不确定性。”公司方面称。

　　金种子酒方面在接受本报记者采访时称，公司确实在筹划引入战略投资者事宜。不过，关于更多细节，公司方面并没有透露。

　　赵义祥分析称，资本进入酒业是普遍现象，目前全国大部分酒企规模都不大，小而乱，市场根基并不牢靠。在行业洗牌期，“这种区域品牌对资本的需求越来越高。”他介绍，引入战略投资者，对股东而言是一种安慰，对市场也是信心，如果没有强大资本背书，中小酒企冬天会很艰难。

　　截至2013年12月31日，金种子集团持有金种子酒32.07%股权，其他股份分布较为分散。

　　目前，金种子集团是安徽省阜阳市国资委旗下的阜阳投资发展集团的全资子公司，阜阳市今年3月提出，要加快国有企业改革步伐，年度目标是国有企业改制重组工作取得积极成效，主要措施是按照“产权多元化、主业规模化、管理现代化”的要求，统筹运用战略合作、资产重组等方式，因企施策、分类推进，积极有效促进阜阳市国有企业改革工作。

　　金种子酒在2013年年报中也清醒认识到，“未来白酒行业的竞争将会逐渐演变为一、二线优势白酒品牌和区域强势品牌之间的竞争，尤其是业外资本的竞相进入与相继退出， 更加剧了行业洗牌的力度。”


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