主题：本部\福特\铃木各部分资产的盈利分析

上半年投资收益对公司净利润的贡献达136%，本部经营性亏损减弱。

　 2008年上半年公司投资收益达6.1亿元，较上年同期增长19.5%，投资收益的增长主要由合资公司长安福特马自达的盈利增长和长安福特马自达发动机公司的减亏。不考虑计提的近1.2亿资产减值损失，上半年本部经营性亏损约5000万元，较上年同期减少约40%。

　 合资轿车公司盈利增长出现放缓迹象。2008年上半年长安福特马自达实现销售11.7万辆，同比增长25%，高于轿车行业16.7%的整体增速；实现净利润11亿元，同比增长10%，长安福特南京工厂偏低的产能利用率拖累了长安福特整体盈利表现。[B]长安铃木虽然在新天语、羚羊新款等系列车型带动下，销售较上年同期增长44%至7.4万辆，但受价格下降与成本上升影响，盈利出现约50%的下滑[/B]。2008年下半年国内轿车市场需求仍不乐观，我们将2008年长安福特马自达（含南京工厂）销量由前期预测的30万辆下调至24万辆，盈利由26亿下调至20亿，维持长安铃木销售13万辆的预测，将其盈利由原来的1.5亿下调至0.8亿元。长安福特马自达发动机随着配套量的提升，上半年减亏显著，我们预计08年全年将实现扭亏为盈，实现净利约10000万元。

　 本部微车业务盈利有所改善。2008年上半年长安本部乘用车合计销售16.5万辆，同比增长0.7%，其中微客销量增长7.5%、奔奔销量下滑20.9%。长安之星二代的推出对公司微车盈利改善明显，2008年上半年毛利率为16.8%，较上年同期提高1.8个百分点，实现毛利13.2亿元，同比增长23%。由于本部在自主轿车品牌上的投入较大，而自主品牌成熟则需较长的过程，预计2008年公司本部会存在2亿元左右的亏损（含近1.2亿元的资产减值损失），较07年减亏约1亿元。

【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。

长安汽车：08中报分析自主品牌发展艰难，投资收益增速变缓

公司近日发布2008年中期财务报表。报告期内，公司营业收入78.8亿元，同比增长9.2%；营业利润4.5亿元，同比增长2.7%；归属母公司所有者的净利润4.5元，同比增长3.7%；实现每股收益0.19元。考虑到下半年汽车行业销售形势不容乐观以及公司未来的业绩增长潜力有限，维持对公司“中性”的投资评级。

了解！

自主轿车是关键