主题：一汽夏利:曾创车市“奇迹” 今陷“戴帽”困境

继7月中旬预告中期大亏超过4亿元之后，一汽夏利又预计三季报将巨亏7亿元左右。同时，一汽夏利最新产销快报显示，今年前9个月销售下滑超过45%。在专业人士看来，曾经创造过“车市奇迹”的一汽夏利，如今却是整车上市公司“亏损王”，这值得深思。

同时，7月份以来，受一汽集团可能整体上市刺激，一汽夏利股价大涨近67%。但分析人士指出，按照一汽集团的整体上市规划，一汽夏利将要先面对因连续两年亏损而“戴帽”的风险。

连获上市车企“亏损王”

10月15日，一汽夏利发布2014年三季报业绩预告，预计1-9月累计亏损6.7亿元至7.3亿元，而去年同期亏损9930万元。目前已发预告的上市车企中，一汽夏利业绩最差，而在截至10月17日全部已发三季报业绩预告公司中，亏损程度也进入前十。

实际上，从去年年报开始，一汽夏利不断交出难看的成绩单。今年4月1日，一汽夏利2013年年报大亏4.8亿元，“荣登”整车上市车企“亏损王”。

4月26日，一汽夏利蝉联上市车企 “亏损王”。一季报显示亏损2.02亿元，而上年同期亏损5813.58万元;营业收入为9.02亿元，较上年同期减47.24%。

8月28日，一汽夏利半年报再亮“红灯”，上半年营业收入为15.76亿元，同比下滑48.59%;净利润为-4.35亿元，再夺上市车企“亏损王”称号。

同时，一汽夏利的销售也陷入窘境。10月10日，一汽夏利发布的产销快报显示，今年9月销售5242辆，同比下降49.14%;而前9个月销售51692辆，同比下降45.98%。一汽夏利今年前9月销量，甚至不到2010年同期夏利车型销量的40%。

10月13日，中汽协常务副会长兼秘书长董扬在发布会上表示，“中国品牌乘用车市场占有率同比下降的趋势终于在9月结束，中国品牌打了一个‘翻身仗’。”数据显示，今年9月，自主品牌乘用车销量环比增长15.52%，同比增长6.44%;其中轿车销量环比增长 28.70%，同比下降17.80%。一汽夏利却是9月份销售5242辆、下降49.14%，较8月份销售6119辆、增长14.76%，表现更差。

曾创车市奇迹为何陷困境

曾几何时，一汽夏利创造过令业界侧目的车市 “奇迹”。公开资料显示，2005年1至6月，一汽夏利半年的夏利品牌销量达到10.45万辆，不但刷新了当时国内乘用车市场单一品牌的同期销售纪录，也创造了业界称为 “一分钟一辆”(以工作时间计算)的销售奇迹。

一汽夏利为何退化成乘用车上市公司“亏损王”?

对于业绩出现大幅亏损，一汽夏利中报时曾表示，受汽车消费升级的影响，经济型轿车市场出现负增长，竞争激烈，去年以来，公司主动进行产品结构调整，提升品牌形象，关停了部分老夏利产品，产销量、经营受到了一定影响。同时，公司参股的天津一汽丰田因市场竞争和产品结构变化，导致贡献的投资收益较去年同期下降。

“近两年来，产品更新换代慢，创新、研发上比较弱，新产品非常少。加上产品定位上出现偏差，可以说是一汽夏利变成上市车企中业绩最难看公司的关键。”西南证券分析师刘峰向大众证券报和财信网表示。

刘峰分析，一汽夏利这几年一直在做售价5、6万元，比较低端的经济型轿车，实际上这类自主品牌汽车的市场空间越来越受到挤压，最典型的是长城汽车最近也宣布暂缓在其经济型车为主的轿车方面投入资源。

“过去几年来，自主品牌有两拨大机会，一个是通过SUV来确立新的市场地位，例如长城汽车，而一汽夏利今年10月下旬才推出首款SUV。还有一个，是很多自主品牌纷纷根据市场需要推出中小型MPV，销量很好，夏利同样也没有相关产品。”刘峰认为一汽夏利已经错过了自主品牌这几年最大的机会，而现在合资品牌业纷纷推出7、8万元起步的A0级车型抢占市场，更加剧了这类车企的压力。

刘峰认为，一汽夏利经营陷入困境，与一汽集团的战略构架不无关系。据他们了解，夏利被一汽收购后逐渐边缘化，一汽重点发展的是旗下奔腾、红旗等品牌，夏利仅是填补小型车的空缺，资金、技术等方面的投入少之又少。

可能连续两年亏损“戴帽”

值得注意的是，主业陷入困境、业绩亏损不断加剧的背景下，7月以来，一汽夏利股价却大幅上扬。据Wind统计显示，截至17日收盘，一汽夏利 7月来累计涨幅高 达66.67%。

一位不愿具名的上市券商汽车行业研究员表示，一汽夏利出现业绩向下、股价向上的怪现象，主要是受到市场预期一汽集团整体上市可能加快的影响。因为最近中国同意大众汽车集团通过奥迪增持一汽大众9%股份，被解读为一汽集团整体上市的障碍将被顺利扫清，上市进程可能加快。

但该研究员介绍，2011年6月，一汽集团上市融资平台一汽股份成立，并承诺将于2015年4月5日之前，解决与一汽夏利的同业竞争问题，在2016年6月27日前解决与一汽轿车的同业竞争问题。按照过往惯例，只有当一汽夏利、一汽轿车将股权置换成一汽股份股权后，一汽股份上市才能实现，即一汽集团才能真正实现整体上市。

此外，近日有投资者在深交所互动易上问及“公司和一汽轿车什么时候能整体上市?”，一汽夏利的回复是“一切以公司信息披露为准”。

“而且一汽集团整体上市，估计会是以一汽轿车为壳，吸收合并一汽夏利。”上述研究员分析。

“更不应回避的是，一汽夏利可能要先面对连续两年亏损带来的风险。”这位研究员称，一汽夏利去年亏了4.8亿元，今年三季报预亏6.7-7.3亿元，全年扭亏恐怕很难。这意味着按照相关规定，一汽夏利极可能被实施退市风险警示的特别处理。

接连大亏后，一汽夏利今年4月份管理层发生重大人事变动，原一汽丰田总经理田聪明由一汽集团总经理许宪平钦点重回一汽夏利担任总经理。有报道称，田聪明曾承诺，在年内帮助夏利扭亏。

但多位分析人士均称，田聪明短时间内帮助一汽夏利扭亏的可能性很低。一汽夏利要改变如今的状况，必须从根本上改变其在一汽的战略框架内的地位，这也需要时间。

就业绩、股价等问题，大众证券报和财信网记者拨打一汽夏利电话，对方工作人员表示不接受电话采访。


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