主题：10月官方PMI同比增速降至50.8% 创5个月新低

2014-11-01 09:11 来源：证券时报
中国国家统计局和中国物流与采购联合会(CFLP)于11月1日发布的数据显示，中国10月官方制造业采购经理人指数(PMI)意外地下降至50.8，创五个月新低，预期会略微上升至51.2。
2014年10月，中国制造业采购经理指数(PMI)为50.8%，虽比上月回落0.3个百分点，但仍高于临界点，表明我国制造业总体上继续保持平稳增长态势。
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分企业规模看，大型企业PMI为51.9%，比上月微落0.1个百分点，仍位于临界点以上，是制造业PMI保持扩张状态的主要因素；中型企业PMI为49.1%，比上月下降0.9个百分点，跌至临界点下方；小型企业PMI为48.5%，比上月下降0.1个百分点，继续处于收缩区间。
2014年10月，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数位于临界点以上，从业人员指数和原材料库存指数位于临界点以下。
生产指数为53.1%，比上月回落0.5个百分点，继续高于临界点。
新订单指数为51.6%，比上月回落0.6个百分点，仍高于临界点。新出口订单指数为49.9%，比上月下降0.3个百分点，抵近临界点。
从业人员指数为48.4%，高于上月0.2个百分点，仍位于临界点以下。
原材料库存指数为48.4%，比上月下降0.4个百分点，低于临界点，表明不少企业仍在去库存化中。
供应商配送时间指数为50.1%，与上月持平，微高于临界点。
除此外，采购量指数为50.7%，比上月回落0.5个百分点，位于临界点上方。
主要原材料购进价格指数为45.1%，比上月下降2.3个百分点。
进口指数为47.9%，比上月下降0.1个百分点，继续位于临界点以下。
产成品库存指数为47.9%，比上月回升0.7个百分点，仍位于临界点下方。
在手订单指数为44.7%，比上月下降0.9个百分点，低于临界点。
生产经营活动预期指数为54.1%，虽比上月回落1.9个百分点，但对未来3个月内生产经营活动预期持乐观态度的企业仍超过半数。

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统计局解读PMI：10月份制造业运行总体平稳
2014-11-01 09:19 来源：证券时报
2014年10月份制造业运行总体平稳
——国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河解读2014年10月制造业PMI
据国家统计局网站消息，2014年11月1日国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布的中国制造业采购经理指数显示，2014年10月中国制造业PMI为50.8%，尽管比上月回落0.3个百分点，但继续位于临界点以上，表明在新常态下我国制造业总体上继续保持平稳运行态势.
从分类指数看，本月生产指数、新订单指数、采购量指数等持续位于荣枯线之上。生产指数为53.1%，低于上月0.5个百分点，影响PMI回落0.13个百分点，制造业生产总体上延续了增长态势，但增幅有所收窄。新订单指数为51.6%，低于上月0.6个百分点，影响PMI回落0.18个百分点，表明市场需求继续保持扩张状态，但增速放慢，其中新出口订单指数为49.9%，比上月下降0.3个百分点，抵近临界点，表明本月来自国外的产品订货量变化不大。
从不同企业规模看，大型企业PMI为51.9%，比上月回落0.1个百分点，仍高于临界点，是制造业PMI保持扩张状态的主要因素；中、小型企业PMI分别为49.1%和48.5%，比上月下降0.9和0.1个百分点，均位于收缩区间。近几个月在国家有关政策的支持下，中小企业经营状况有所好转，但仍比较困难，中小企业PMI走势仍比较弱，这说明制造业经济稳中有升的基础仍需巩固。下一阶段要进一步加强和完善定向调控，注重精准发力，抓好政策落实。

PMI意外下行推升货币宽松预期
2014-11-03 01:37 来源：上海证券报 字号：12 14
与预期中回升的势头相反，10月PMI数据回落至五个月低点的50.8%，显示经济增长仍有一定下行压力。并且值得注意的是，据中国物流与采购联合会数据，有近半数被调查企业反映资金紧张，已经对企业采购、经营产生影响。为此，经济学家建议，可以降息降准来降低融资成本。

经济仍有下行压力

中国物流与采购联合会、国家统计局1日联合公布数据显示，10月制造业PMI为50.8%，较上月回落0.3个百分点。这一数据不仅创下近五个月新低，并且也逊于预期。鉴于10月汇丰制造业PMI初值呈现回升势头，且发电量等数据表现活跃，此前市场普遍预期10月官方PMI也会回升。

“10月份PMI指数出现小幅回落，显示当前经济增长仍有一定下行压力。”国研中心宏观经济研究员张立群分析说。

张立群指出，今年三季度出台了一系列稳增长措施，其效果在市场方面已经开始显现，虽然尚未表现在PMI指数变动中，但支持经济增长趋稳的作用预计会日益明显。“据此判断，未来PMI指数不会趋势性回落，经济增长也不会趋势性下行。”

另外，从不同企业规模看，大型企业PMI为51.9%，比上月回落0.1个百分点，仍高于临界点，是制造业PMI保持扩张状态的主要因素；但中、小型企业PMI分别为49.1%和48.5%，比上月下降0.9和0.1个百分点，均位于收缩区间。

“近几个月在国家有关政策的支持下，中小企业经营状况有所好转，但仍比较困难，中小企业PMI走势仍比较弱，这说明制造业经济稳中有升的基础仍需巩固。”因此，国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河指出，下一阶段要进一步加强和完善定向调控，注重精准发力，抓好政策落实。

资金紧张矛盾加剧

进入四季度以来，资金紧张的矛盾明显加剧。中国物流与采购联合会指出，在调查的企业中，反映资金紧张的企业数量占总数的48.8%，为今年以来的最高值，较上月上升2.1个百分点，升幅明显扩大。

为了控制资金风险，一些中小企业主动放弃利润薄、回款慢的订单，在一定程度上导致新订单指数回落。现金流不畅，对目前企业采购、生产等经营活动均产生了一定影响。因此，采取措施缓解企业资金紧张矛盾迫在眉睫。

“降息在目前经济状况下是比较好的政策选择，从实体经济发展状况来讲，也是一个客观要求。”汇丰首席经济学家屈宏斌（财苑）说。

屈宏斌分析称，规模以上工业企业总资产回报率仅5%，利润增速大幅回落至1%，小企业情况更惨，但在这种情况下，银行贷款利率仍在7%以上，大部分的工业企业是无法去承受。所以说，当务之急在政策宽松方面，要降低企业融资成本，而降息是比较好的政策选择。

屈宏斌在上周末参加2014CCTV上市公司峰会时提出上述观点的，并得到诸多参会经济学家的认同。

中金公司首席经济学家梁红稍早就曾撰文称，“当前货币政策总体仍偏紧，虽然决策层一再呼吁降低实体经济融资成本，但无风险利率实际水平依然偏高。”她预测，明年央行全面降准4次并降息2次。

交行首席经济学家连平则指出，在目前情况下，融资成本要下降，在银行存款端也要做一定调整，降低银行存款的成本。因此，“存款准备金率在必要的时候，需要做适度的调整。”（上海证券报记者 梁敏）