主题：机构看大盘也是瞎子摸象

　2008年上市公司中报披露已经落下帷幕，几家欢喜几家愁，丑媳妇终见了公婆；投资收益下降，基金持仓曝光，每股收益创出近年来新高；现金流出现负值，投资者靠分红没了指望。在市盈率降至20倍之时，股市却依然走下坡路。上市公司被错杀，还是股市被高估？作为业内领袖的和讯网频道特邀业内专家给投资者指点迷津，答疑解惑。

　　来自民族证券的徐一钉老师在回到观众提问时解释了为何去年券商会看到1000点。

　　我们说的比较客观，我回答两个层面的问题，第一，估值不是绝对的，当然我没准和证券界从业人员就这个观点有分歧。我记得2006年1月份的时候，我接触到了一个国内大牌券商，我想能排前三吧。他们的首席跟我讲，现在市盈率十几倍，我们觉得价值被低估，得跌到四季度。半年后这个人走了。

　　我当时回答，市场没有信心的时候，研究员会告诉你，15倍市盈率，市场被低估，大家没有钱。但当市场被高估的时候，大家涌入市场，市盈率达到30倍，都不觉得被高估。这要看几个变量，市场在某个阶段能够容忍的多高市盈率，能够容忍的极限就是那个阶段估值的高点，就是在某个特定的阶段，不同的阶段是不一样的。

　　第二，为什么看错机构？我建议你看一本书，这本书的名字叫《战胜华尔街》，作者是彼得·林奇，这本书中间有一章的一个节叫“巴伦会议”。你可能也知道彼得·林奇这个人，他历数了他参加八次把论会议的结果，最后得到一个结论就是不要听专家的。巴伦会议在美国圆桌会议是很有名的。林奇没有足够的声望和战绩是不会被请去的，主要探讨的是来年美国股市的走势。你可以看看里面写的，几乎没有一次说对过。


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机构有些分析师水平还不如我呢.

的确如此