主题：晨鸣纸业：纸种景气分化 业绩大幅增长

　我们较为看好晨鸣纸业，基于以下三点原因。第一，造纸行业处于节能减排，淘汰落后产能的过程中，技术先进，处于龙头地位的晨鸣纸业可以在这个背景下取得先发优势。第二，晨鸣纸业纸种全面的优势可以有效抵御子行业的周期波动，例如目前新闻纸和箱板纸则处于供过于求的状态，然而铜版、白卡、文化纸景气程度均较好，平滑了整个公司的景气周期，最后，公司未来两年新项目投产，尤其是湛江70万吨浆线建成投产后，公司所需纸浆原料可以做到自给自足，公司的经营成本和经营风险将得以降低。我们预测晨鸣纸业2008年全年每股收益0.94元、0.96元，给予买入评级。



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