主题：万科A:龙头优势凸显

事件驱动因子：


2014年09月30日2014年11月公司实现销售面积145.2万方，销售金额189.6亿元，同比分别上升14.2%和35.0%。2014 年1-10月份公司累计实现销售面积1599.6万方，销售金额1901.0亿元，累计同比增长14.8%和18.9%。公司11月新增项目6个，总权益建筑面积80.7万方，权益地价款40.78亿元。销售保持稳健，单月销售销售均价增长明显。公司11月份销售略超预期，1）累计销售额创新高：公司在930新政和央行降息之后，积极把握时间窗口推盘加速去化，11月推盘200亿元左右，完成销售189.6亿元。2）销售均价大幅增长：11月单月销售均价13058元/平，同比上升18.3%；今年以来累计销售均价11885元/平，同比增长3.6%。?销售完成率91%，全年销售或超预期：受益于央行930新证、降息及部分城市调整公积金政策，公司把握年底销售时间窗口，执行加速去化的策略，公司11月销售略超预期；公司目前可售货值充足，在手可售库存约900亿元，预计12月公司推盘将维持在200亿元水平，考虑到今年银行按揭额度充足，预计12月公司销售同比将大幅增长。维持全年2100亿元的销售目标，目前来看完成压力较小，或将超预期。

投资仍保持谨慎，拿地同比大幅减少。本月公司新增项目6个，分别位于上海、南京、杭州、济南、青岛，总权益建筑面积80.7万方，占同期销售面积55.6%。公司13年11月拿地权益面积191.2万方，权益金额68.85亿元，同比分别大幅下降58%和41%。

投资建议：在930政策、降息、部分城市调整公积金政策等多重政策影响下，公司11月销售略超预期，预计在行业四季度普遍好于前三季度的情况下，公司完成全年销售和结算目标无忧，考虑到市场回暖及今年按揭贷款额度较为宽松，预计公司12月签约销售能仍能保持当前节奏。




技术指标解读：

从特色指标按部就班来看，指标从5月开始走强，股价随之进入上行通道，8月开始修建平台；从资金博弈上看，超级资金是5月开始介入，期间反复操作，11月以来，超级资金随大盘疯狂拉升，股价向上加速，突破平台。短期股价涨幅较大，回调后仍可以积极关注。



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