主题：汽车业零部件业增势稳健 增速放缓

　汽车零部件及配件行业销售收入同比增加了32.03％，增速下降了3.3个百分点，毛利率下滑了0.08个百分点，但行业累计利润却增长了36.28％，高于收入增速。我们认为，这应归功于行业期间费用控制非常有效。此外，轮胎与橡胶行业销售收入增加12.56％，但是利润增速却只有11.42％，低于收入增速，我们认为这主要是由于毛利率下滑所导致。
　　当前汽车零部件行业的估值相对比较合理。从PE角度看，A股市场汽车零部件企业平均PE为20.47倍，而美洲、欧洲和亚太成熟同类型企业的平均PE分别为16.7倍、12.9倍和10.8倍。从PB角度来看，A股市场汽车零部件企业平均PB为2.17倍，而美洲、欧洲和亚太成熟同类型企业的平均PB分别为1.77倍、2.47倍和1.26倍。当前估值相对来说比较合理但也没有低估，给予汽车零部件板块持有评级。


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