主题：中国联通：股价缘何暴跌

上周，中国联通（600050）公布的半年报显示，其上半年净利润的同比增幅高达97.6％，然而近期联通公布的千亿资金投资3G的消息却引发了股价的持续暴跌，那么对于联通当前的基本面，投资者又该如何判断呢？

　　中国联通：重组之后寄望3G

　　8月20日，中国联通发布的公告显示，截至7月底，联通CDMA移动电话用户累计达4275.6万，短短一个月内减少了41.3万。中原证券通讯行业分析师马嶔琦表示，C网转移之后，未来如果C网用户强劲的话，对联通来说多了一个竞争对手，C网用户减少对联通来说变相的是一件好事 。

　　伴随着C网的剥离，联通将把更多资金投入G网的建设，而对国家扶植政策的预期也是行业分析师看好新联通的主要原因。

　　海通证券（600837讯）通信行业分析师陈美凤认为，从联通来看的话。剥离以后更多的资金投入到G网建设中，加上网通这边肯定有一些用户的支持，因为它本身有一些用户在里面，如果从剥离C网一到两年的趋势来看，政府支持有更加专注的投入以后，它的增长速度会比前面几年要快一点。

　　此外，尽管近年来网通业绩表现平平，但分析人士期望，网通在固话方面所具备的优势，能够为联通将来发展3G添砖加瓦。

　　中原证券通讯行业分析师马嶔琦表示，中国联通有新联通，由于他合并的是网通，他在固话和移动方面都有比较强的人员储备，包括营销经验方面的积累，从这个角度来说业务融合的能力会比中国移动要强。

　　中国联通：长期业绩增长平稳

　　尽管联通高层表示将斥资千亿元用于3G建设，引起了近期股价的波动，但在行业分析师看来，联通大规模投资建3G网络是明智之举，从长远来说对中国联通非常有利。

　　中原证券通讯行业分析师马嶔琦表示，在3G这方面中国联通是采用WCDMA,这块在全球80％的GSM用户转网的必由之路，从全国的支持度，从产业链的支持度，包括技术的成熟度，都会比国内的TD和CDMA2000有长远优势。

　　此外，出于对联通网通弱弱联合的考虑，国家的扶植政策一直是市场预期的重点。国金证券（600109行情,爱股,资讯）通讯行业分析师陈运红表示，长期来看的话国家会在外资的引进力度，从资金管理上有较大突破，这个涉及到后面的管理体制的突破，所以我们认为也是值得期待的。

　　尽管合并与发展3G已是市场公认的利好，但考虑到最终兑现尚需时日，分析人士也提醒投资者，在短期内对联通股价的表现，仍不宜抱有太高的期望。马嶔琦认为，08，09年中国联通（每股收益）应该还是在3毛钱左右。相对来说08，09年增幅还是比较平稳的，不太可能有大幅度增长，特别是在3G投资这块，消耗比较大，而且还会增加它融资需求，另外一方面他财务成本也会有所增加。它业绩增长这块还是会有一定的不确定性。包括他和网通的整合。



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