主题：获利资金离场 券商股红旗还能扛多久

2014-12-10 04:24 来源：证券时报网 字号：12 14
昨日，大盘行情风云突变，上证指数盘中最高涨至2.35%后转身大幅跳水，收盘跌幅达到5.43%，3000点也在一日之间得而复失。

急跌的市道，令所有板块均承受重压。昨日，两市无一板块收盘报红。作为本轮行情领头羊的券商板块也难以幸免，而且其作为风向标最受投资者关注。

半日火焰半日海水

券商股昨日的表现可谓“半日火焰、半日海水”。早盘，整个板块表现依然延续近期强势格局，西南证券、宏源证券、招商证券、西部证券、长江证券、方正证券、中信证券等半数券商股均有封上涨停的记录。不过，午盘之后券商板块整体走弱，多只个股大幅杀跌。截至收盘，仅有西南证券守住涨停，宏源证券、海通证券、中信证券分别报涨8.73%、7.35%、4.08%，其余15只个股均跌3%以上，东北证券、国元证券、国海证券、山西证券4股则以跌停报收。

早盘和午盘泾渭分明的表现，也令券商板块当日出现较大的振幅。除海通证券、西南证券、宏源证券外，其余16股的振幅均超出15%，西部证券、长江证券、方正证券、广发证券等振幅甚至在20%之上。

较大的振幅也撬动了券商股的筹码，当日不少个股的换手率明显放大，如太平洋的换手率达到23.14%，远超近5日的平均水平，显示获利筹码或解套盘明显在松动。

获利盘兑现引发杀跌潮

没有只涨不跌的股票，券商股再牛也逃不过此命数。综合分析，多数分析人士认为券商股这波杀跌主要由以下几个因素作用所致：

一、获利盘和解套盘规模套现。就大盘而言，沪指上涨到3100点附近后，已进入一个大的密集成交区。这也是2011年4月的高点区，市场整体承压显而易见，券商板块也不例外。另外，券商股作为本轮行情的“旗手”，连日受到增量资金的追捧，而随着多股股价的短期翻番，获利资金开始有强烈的变现需求。因此，市场风向稍变，获利盘容易踩踏出场，导致券商股量增价跌。

二、机构资金大量离场。券商股总股本大多在30亿股以上，没有机构资金入场作为推手，券商股很难风生水起。反过来说，机构资金一旦釜底抽薪，券商股行情也难免潮落。

沪深交易所昨日盘后公布的成交公开信息显示，多只上榜券商股的卖出端均出现机构资金的身影，宏源证券、长江证券、东北证券、国海证券、国元证券、海通证券、西南证券等均有机构席位大手笔抛筹。部分个股甚至遭遇机构的联手出货，如当天收跌5.83%的长江证券，该股遭3个机构席位分别抛出3.7亿元、0.9亿元、0.8亿元，合计占成交总额6%；西南证券、海通证券等也遭到机构联合抛售。

三、融资盘“多杀多”。19只券商股均为融资融券标的，在当前融券操作实用性不强的情况下，融资买入便成为投资者介入券商股的主要手段。从近期的融资融券数据来看，券商股的融资买入额均有倍数增长，可以说加杠杆是导致券商股持续高举高打的原因之一。而当市场分歧开始出现时，杠杆因素也容易诱发多杀多，造成券商股跌速加快、跌幅扩大。

四、股东减持跑得快。随着年度业绩窗口临近，多数券商股股东趁券商股股价大涨之时套现离场，目的或为增厚业绩或为扭亏等。比如，随着海通证券股价节节攀高，作为公司股东之一的兰生股份开始接连减持套现，在今年累计的四次减持中，兰生股份共减持海通证券2000万股，预计获得利润超过公司2013年度净利润400%以上。广发证券股东之一的华茂股份、国海证券股东之一的中恒集团等均与兰生股份有着类似的减持行为。可以说，这种大小非减持手法也是抑制券商股持续高涨的一道障碍。

后市行情还有料

虽然券商股昨日遭遇了本轮行情中的第一次较大打压，但不少市场人士仍然看好券商股的后市。

申银万国分析师何宗炎认为，券商股中长线仍有100%~200%的上涨空间，主要理由是增量资金猛增（开户数、银行理财资金政策放松）与大股票轮动的良性循环。

整体上看，A股交投趋向活跃，两市成交量大增成为新常态，最受益的板块当属券商板块，无论市场涨跌，成交量扩大明显有利于提高券商的经纪业务业绩。加上融资融券以及未来的期权等创新业务带来的明显收入，券商股长期看好的投资逻辑仍未发生变化。根据相关数据统计，11月24日以来可公开阅读的56份证券行业研究报告中，多数机构均唱多券商股。

不过，未来券商股可能会出现分化。目前，券商股被普遍认为开始步入“稍息”行情，投资者可耐心等待机会出现。（证券时报记者 唐立）



【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。

券商股仍是中期投资首选
2014-12-10 04:12 来源：证券时报网 字号：12 14
券商股最近炙手可热。自11月21日来，券商股整体上涨超100%，在蓝筹股中独占鳌头。不过，昨日大部分券商股冲高回落，持有券商股的投资者是否该卖出？

12月9日，深圳市前融资本管理有限公司执行董事刘奎军在做客证券时报网财苑社区（cy.stcn.com）时认为，目前券商股不适宜追涨，但未来一两年内券商股仍然是最佳选择之一。以下为访谈实录：

财苑网友：券商股还能买吗？

刘奎军：如果你想短期投机的话，由于后市震荡难免，不建议追涨；但如果你是针对未来一两年的投资，我认为券商仍然是最佳选择之一。短期券商股这样的炒作说明市场强烈看好券商。不过，券商股昨日出现回调，意味着自7月以来的第一波上涨行情将告一段落。

财苑网友：银行股会复制券商股走势吗？

刘奎军：就市场表现而言，银行股不能与券商相比。银行业大部分资产已经上市，而且体量巨大，并不具有巨大的想象空间。券商则不然，一方面券商目前上市仅19家公司，全国100余家券商中大部分没有上市，存在巨大的资产整合预期，比如安信证券、湘财证券等都通过借壳或资产整合实现上市；另一方面，券商业务正在大规模发展，除了存贷业务，银行的所有业务券商都有机会做，将来券商一定能够有几家成长为真正的国际大投行，所以券商的成长性预期非常大。

财苑网友：有市场人士认为此次行情中金融股有泡沫，投资者应谨慎对待。你是否认同这一观点？

刘奎军：当前不是谈泡沫的时候，实际上市场才被刚刚激活，即便在3000点位置，沪市平均市盈率也不足20倍。

财苑网友：近期市场二八分化严重，以创业板为代表的成长股没机会了吗？

刘奎军：成长股是市场永恒的主题。成长股的行情在2013年已经率先于大盘股、券商股提前启动。目前，以创业板为代表的小盘股、成长股的平均市盈率大多在70倍左右，如果之前大幅度炒高的成长股不能够在2014年兑现业绩，那么高市盈率的成长股可能短期还会面临一定的调整风险。长期来看，成长股仍是市场最大的机会所在，包括目前热炒的券商股也正在迎来行业大发展，也有望成为最具成长潜力的成长股。

财苑网友：2015年最具投资机会的主题或者板块是什么呢？

刘奎军：对于2015年，我认为：（1）以券商为首的金融服务业仍然直接受益于市场的转暖，并呈现出良好的投资机会。当然，券商股在短期暴涨后必然会进入高位震荡阶段，预计2015年券商股交易性机会大于趋势性机会；（2）随着存款保险制度的落地、遗产税的推进以及沪港通后国内投资者对保险股的认识转变，2015年保险股机会在金融股当中有望脱颖而出；（3）核电重启将具有较大的想象空间。一方面，核电作为最清洁的新能源是全球范围内公认的最适宜长期发展的电力能源；另一方面，国家关于核电重启的政策落地将是引爆核电板块的导火索，核电走出去的国家战略也将带动核电板块活跃。

总体来看，我们认为，2015年除金融服务业、核电外，作为国家战略的一带一路、军工、国产替代等主题将反复活跃，值得长期关注。 （黄剑波 整理）