主题：银行降低伞形配资条件 理财资金对接两融后劲乏力

2014-12-11 08:16 来源：证券时报
据悉，前期主推的伞形配资业务大受市场欢迎后，多家银行在12月初降低了该项业务的条件，包括放大配资杠杆、降低持仓限制以及降低融资成本。而另一方面，在伞形配资业务的推广和客户融资融券需求提升的影响下，券商的资金来源严重不足。尽管略微调高银行资金的收益，但依然供不应求。
据21世纪经济报道消息，伞形配资中，银行理财通过信托通道，向券商推荐的客户提供优先级资金。相对融资融券来说，绕开了通过券商向客户融资的通道环节，银行资金可以获得更高的收益。此外，从业务模式上来看，融资融券以资产受益权的形式与银行理财资金对接，市场预期融资融券将会被定义为非标资产，纳入银行理财投资范围管理中。
按照“8号文”规定，理财资金投资非标准化债权资产的余额在任何时点均以理财产品余额的35%与商业银行上一年度审计报告披露总资产的4%之间孰低者为上限。如若成行，此举将进一步降低银行理财资金对接融资融券的动力。而伞形配资所属的证券投资类信托，银行理财是以优先级信托受益权对接，按权益类投资核算。
据了解，招商银行 资产管理部近日将杠杆比例从原来最高的2.5∶1提升到3∶1。除了放大杠杆，招行还向配资客户把资金成本降至7%-8%左右；同时放宽了投资范围：单只股票持仓比例，创业板提高至20%，非创业板提高至30%，可以满仓投资多只创业板股票，并允许部分投资ST股票。在放宽业务条件的同时，招行也提高了伞形配资的风险条件。杠杆放大到最高3∶1后，预警线从0.92提高至0.95，平仓线从0.87提高至0.90。
除招行外，包括光大银行 、兴业银行 在内的多家银行近期也调高了伞形配资的最高杠杆率，但在资金成本和投资范围上尚未进一步放宽。
一位华润信托证券投资部负责人提示，从投资的角度来讲，非专业投资者都不应该放大杠杆融资炒股，融资炒股永远都是有风险的，杠杆放大了收益，也放大了风险，不适合大多数人。

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