主题：光大证券给予华电国际“中性”评级

今日光大证券发布报告，给予华电国际(3.55,-0.18,-4.83%,吧)(600027)“中性”评级。2008年上半年公司完成发电量476.15亿千瓦时和上网电量443.03亿千瓦时，分别同比增长64.77%和64.59%，报告指出，主要是装机容量的增长，2007年下半年以来，公司投产了350.5万千瓦新机组；其次，公司发电设备利用小时完成2597小时，同比增长372小时。

　　但由于08年上半年电煤价格大幅上涨，公司的单位燃料成本同比增加29.98%，达到225.30元/兆瓦时，使得公司的营业成本大幅增加87.20%，营业利润下滑220.77%。

　　另外，由于新机组投产后的利息费用化和贷款利率的提高，公司的财务费用同比增加99.91%，使得公司的经营业绩进一步恶化。

　　光大假设电价维持目前水平、2008年-2010年电煤均价分别同比上涨40%、5%和0%的情况下，光大调整公司2008-2010年的盈利预测为-0.13元、0.01元和0.06元。光大认为在国家能源价格尚未理顺的情况下，公司的盈利能力恢复尚待时日，公司难以超越市场，因而维持“中性”评级。



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