主题：华普集团“计”赚武昌鱼

华普集团一步一步几近零成本地获取了武昌鱼控制权之后，其注入武昌鱼的华普中心大厦盈利却毫无保障。


2002年，武昌鱼(600275)通过资产重组主业转型为房地产开发，近两年随着持续升温的住房热销及房价的飞速上涨，地产商获得了丰厚利润回报。然而继2006年巨亏9898.65万元之后，2008年1月4日，武昌鱼又公告称，2007年将发生约8000万元的亏损。据本刊了解，虽然目前武昌鱼开发的华普中心大厦有望在2008年实现销售，但公司却很难从中获得回报。


华普集团"免费吃鱼"


武昌鱼目前面临的危机，源自其与北京华普产业集团有限公司(以下简称"华普集团")的重组。


2002年7月，武昌鱼原大股东武昌鱼集团与华普集团签订协议，武昌鱼集团将其持有的武昌鱼29%的股权以每股3.03元的价格转让给华普集团，总转让价款2.15亿元。在股权转让协议后不久，2002年9月，武昌鱼将部分原有资产出售给了武昌鱼集团，同时以2.93亿元的价格从华普集团手中购入了北京中地房地产开发有限公司(以下简称"北京中地")51%的股权。


华普集团将中地公司51%的股权卖给武昌鱼时，北京中地总资产17.81亿元，总负债15.87亿元，不含少数股东权益的净资产1.92亿元，其51%股权相对应的净资产为0.98亿元，而武昌鱼的实际收购价格高达2.93亿元，溢价1.95亿元。


就这样，华普集团先以2.15亿元的代价收购了武昌鱼29%的股权，再将北京中地51%的股权溢价近1.95亿元卖给武昌鱼，华普集团以近乎零成本的代价控制了武昌鱼。


据武昌鱼称，北京中地开发的北京华普中心大厦项目具有很强的盈利能力，但收购完成的2002年，北京中地虽然主营业务收入达到了4.24亿元，但由于净利润非常低，武昌鱼通过持有其51%的股权仅获得了1594万元的投资收益。


2003年和2004年，北京中地的主营业务收入分别仅有1783.46万元和9921.69万元，净利润更是分别仅有41.63万元和49.84万元。而由于北京中地资金紧张，武昌鱼为了力保北京中地的房地产项目放弃了原有的渔业及其他行业的资金投入，这导致了武昌鱼原有业务几乎全部荒废。2004年，武昌鱼巨亏6286.80万元。


2005年北京中地实现销售收入4.17亿元，虽然大幅增长，但净利润仅有2429.70万元，武昌鱼仅获投资收益1239.15万元。这一年武昌鱼虽然扭亏为盈，但主要是靠将子公司鄂州莲花山康福旅游有限责任公司(以下简称"康福公司")97.77%的股权转让给湖北鄂商(集团)股份有限公司(以下简称"鄂商股份")，获得了2293.97万元的投资收益而扭亏，扣除非经常性损益后，仍亏损2971万元。


康福公司是一家亏损累累的公司，为何鄂商股份会高价收购其股权借此"帮助"武昌鱼扭亏呢?当初武昌鱼称公司与鄂商股份无关联关系，但实际上，鄂商股份是武昌鱼当时大股东武昌鱼集团的第二大股东。


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