主题：穆迪予中国神华“Aa3”评级 展望稳定

穆迪指，神华基础信用实力强，且母公司神华集团预计会提供强大支持，首予中国神华“Aa3”发行人评级，展望稳定。

　　穆迪向中国神华(01088.HK)授予首次“Aa3”发行人评级，展望稳定。穆迪指，评级反映神华的基础信用实力，加上其母公司神华集团预计会提供强大支持，因此将其评级提升3个子级。

　　穆迪副总裁兼高级分析师周莫深表示，神华的基础信用实力受其庞大规模、一体化业务模式、高水平成本效益及稳健财务状况所支持。同时，该公司的盈利波动性及杠杆率较低、财务管理审慎，体现财务状况稳健。

　　报告提到，神华2013年煤炭销量达5.148亿吨，为全球最大的上市煤炭供应企业。截至2014年6月底煤炭储量达85.72亿吨，令其较国内外同业更具竞争优势。再者，神华的发电业务有助对冲煤价波动，令利润率较同业更稳定。不过，穆迪预计动力煤市场仍将维持弱势。煤炭供应过剩及需求疲弱将令煤价於未来一至两年保持较低水平，对神华的盈利能力及现金流产生负面影响。



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