主题：本周大盘有望“从头再来”

在周线五连阴之后，上周大盘再次急速重挫，上周五以大调整来结束上周的行情，并在政策面利空的影响下首次跌破2245关口，这样也就回到了7年前的高点之下。在投资者的心目中，自2005年以来的这轮股市上涨，是以收复2245点为得以确立的标志的。现在2245点跌破了，这被投资者认为是牛熊分界点的关键点位，被市场寄予厚望的熊市铁顶的支撑力度也遭到越来越多的质疑，我们的市场能否在这一关口寻找到支撑，政策面的导向成为最关键的因素、而本周公布的经济数据也显得至关重要，目前来看，本周的行情最为关键。在接下来的是行情中，市场是“再跌再落”还是“从头再来”。我们认为“从头再来”的可能性最大，那么到低是不是这样呢？我们拭目以待。

　　我们先从各个指标上看，MACD数值仍是在0值下方，但持续的背离预示着未来的强劲反弹行情会出现；DMI显示市场目前还暂时处于多空相对平衡的格局，其中空方力量微微占据上风；RSI短期指标显示市场处于偏弱格局，KDJ指标也在低位区运行，表明当前市场超跌十分明显，反弹要求越来越强；也表明短期反弹条件也具备。只有相对弱指标RSI从中区位快速下行，也预示着股指仍有调整要求。下周将在较窄的空间内运行，也就是短期内还是有一定支撑的。目前最大的缺陷就是成交的低迷，多头力量增长乏力，需要等待一个契机促发市场人气。

　　市场经验表明，极度悲观之时就是希望来临之日。此时此刻，投资者最需要的是时间、耐心，应随时关注政策面的动向。在未来探明阶段性底部之后，应该会有一轮幅度较大的反弹。没有只跌不涨的股市，“涨久必跌；跌久必涨”。这句名言在股市永远存在的。

　　A股市场估值已经进入低估阶段。无论从绝对估值还是相对估值、纵向比较与国际比较都显示目前A股市场具有一定的投资价值。上证50和沪深300指数成份股静态PE分别为17.16倍和17.18倍，中小企业板为24.3，而B股达到了较低的12倍。9月A股估值水平有望维持在16-20倍市盈率，考虑到合理的估值水平以及乐观的政策预期，我们认为不必继续看空市场，不过近期市场显著上扬的可能性也不大。对应的上证指数波动范围在2200点~~2800点。经过为期十个月的系统风险集中释放之后，大盘已累计下跌了60％多，下跌空间已比较有限，宏观经济调控由从紧转向微调、上市公司盈利预期逐渐趋势于一致、A股市场整体估值处在合理区间内、市场资金面压力有望减缓以及后奥运行情等因素有望使A股市场在出现回暖行情。投资策略方面可关注三条主线：一是超跌行业可能在修复性行情出现活跃表现；二是中报风险释放后，高成长、低估值品种有望受到资金关注；三是中小盘成长股的投资机会。

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