主题：煤炭产业:短期基本面向下估值进入调整 推荐中国神华

2015年02月12日 15:45 全景网络
　　期货市场，动力煤、煤焦钢走弱。TC1505本周五结算价464元，目前较现货贴水31元，随着冬储基本结束和春节行情的到来，社会用电量会有所下降，下游企业库存可用天数仍高于15天的安全线，下游企业采购需求会进一步走弱，煤价稳中向弱，但目前期价已贴水31元，进一步下行空间不大，建议轻仓操作，持有空单。

　　煤-焦-钢产业链，钢焦价格下跌，钢材社会库存持续回升

　　钢价下行，焦炭价格持平。上海地区螺纹钢HRB400 20mm价格为2370元/吨，持平，上海热轧板卷3.0mm价格为2630元/吨，跌100元/吨或3.7%。焦炭产地价格下跌，港口价格持平。京唐港山西主焦煤价格910元/吨，持平。澳大利亚峰景矿国内青岛港到岸价114.25美元/吨，持平。 钢材社会库存继续增加。1月中旬重点钢厂粗钢日产量为169.41万吨，旬环比回落9.1万吨或5.1%。主要城市钢铁库存量为1133.63万吨，增39.1万吨或3.6%。钢厂及独立焦化厂合计焦煤库存1152.99万吨，环比持平。

　　动力煤:港口和产地动力煤下跌，港口库存持续增加

　　港口和产地动煤价格均下跌。秦皇岛煤价山西优混(5500)495元/吨，降5元/吨，广州港山西优混(5500)565元/吨，跌10元/吨;环渤海动力煤510元/吨，降1元/吨;产地价下跌，其中大同南郊动力煤(5500)345元/吨，陕西榆林烟末煤(5500)坑口价240元/吨，内蒙古东胜精煤(5500)车板价270元/吨，均持平。 沿海煤炭运价指数跌势延续。秦皇岛至广州和秦皇岛至上海运费分别26元/吨和18.9元/吨，分别跌3%和2.6%。 煤炭港口库存持续增加，电厂和山西煤炭库存回落。其中秦皇岛煤炭库存为802.03万吨，较上周增加22.25万吨或3%;六大发电集团煤炭库存量为1227.90万吨，周环比减少63.4万吨;库存天数为18.78天，升4.2%;本周日均耗煤68.79万吨，降0.74万吨。山西煤炭库存为3892.40万吨，减111万吨或2.8%;商品煤日均产量为227万吨，周环比降4.5万吨或1.9%。

　　投资策略:推荐低估值蓝筹中国神华(18.43, 0.14, 0.77%)。推荐中国神华。 风险提示:宏观经济回落幅度超出预期



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