主题：中国神华：维持增持评级 目标价下调至22.85元

2015-02-27 13:10 | 评论 | 分享到： 作者：来源：香港上海汇丰银行　　汇丰将2015及2016年之纯利预期分别下调20%及23%,以反映更低的煤销售量,并将其H股目标价由27元降至22.85元,维持“增持”评级。

　　根据神华全年的营运目标,公司目标是将其煤销售及自产煤量分别下调11%及10%,发电量则增加7%,资本开支则降至370亿元人民币(6.2583, 0.0038, 0.06%),对比去年为500亿元人民币。该行认为削减幅度进取,但证明了公司更着重於供应纪律,尽管销售降低将会影响纯利,惟在行业下行周期,减产及降低资本开支以保护利润率及现金流是理智的选择,而其先行减产,可能对行业有示范作用,令供过於求的市场更快回到平衡。


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