主题：辉立证券：予中兴通讯买入评级 看21.2港元

解构：

中兴通讯14年录得营业收入人民币812.4亿元，按年增长7.99%，净利润录得26.4亿元,同比增长94.2%。业绩增长主要是受惠于内地4G建设提速带动TD-LTE、FDD-LTE系统设备需求的增加,及来自于国际市场的4G手机、3G手机业务规模增长。公司的传统通信业务仍处于景气期，新业务有望开拓新机遇。而且，其研发能力处于领先地位，2014年以2420件发明授权位居全国第一，充足的专利储备将巩固公司在行业竞争中的有利地位。高通专利案落地不仅将降低专利费支出，也将凸显公司专利价值，令其于知识产权时代的地位进一步提升。考察历史估值，即使在2011年以来的低迷时期，公司平均市盈率亦能达致22-23倍。我们保守给予其22倍对应2014年EPS的市盈率估值，12个月目标价可达21.2港元，维持“买入”评级。

策略：

买入价$17.50，目标价$21.20，止蚀价$16.50


【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。